BOE debería comprar deuda del Reino Unido directamente del gobierno, dice un ex funcionario de Bloomberg


(Bloomberg) – El Banco de Inglaterra debería dar el paso, sin precedentes en la era moderna, de comprar bonos directamente del gobierno, según un ex vicegobernador del banco central.

Charles Bean, ahora miembro de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, dijo que el sector privado podría tener dificultades para asumir todas las ventas de deuda adicionales necesarias para proteger a la economía del choque del coronavirus.

La propuesta equivale a financiamiento monetario, o al banco central que imprime dinero para apoyar a los gobiernos, y se ha visto históricamente como un camino hacia la hiperinflación. Bean dijo que no es necesario que ocurra esta vez, siempre que las tenencias se resuelvan rápidamente una vez que haya pasado la crisis de Covid-19.

"Episodios similares en el pasado –por ejemplo, en la República de Weimar hace cien años o en Zimbabwe a fines de la década de 1990– siempre se han asociado con problemas políticos y estructurales fundamentales", escribió en una publicación de blog. "Ese no sería el caso hoy".

La sugerencia también refleja cómo los bancos centrales de las economías avanzadas se están quedando sin espacio político para amortiguar el golpe de la pandemia después de años de tasas de interés ultrabajas y medidas poco convencionales como la flexibilización cuantitativa. Algunos economistas también han sugerido que los bancos centrales deberían entregar dinero directamente a los ciudadanos, una medida conocida como dinero de helicóptero.

Déficit creciente

Bean dijo que el déficit presupuestario del Reino Unido en el próximo año fiscal podría "fácilmente" superar los 200 mil millones de libras ($ 248 mil millones), lo que se sumó al diluvio de ventas de bonos que ya era necesario antes de que la pandemia condujera al cierre efectivo de la economía. Solo en abril, el Reino Unido venderá 45 mil millones de libras de primerizas, más del doble de una estimación previa de alrededor de 20 mil millones de libras.

"Eso es mucho para las instituciones financieras para absorber", escribió Bean, describiendo el nivel de déficit potencial como "no irrazonable".

"Sin embargo, en tales circunstancias, sería, en mi opinión, totalmente apropiado que el Banco de Inglaterra ayude comprando algunos de ellos, directamente del gobierno en el mercado primario, si eso fuera necesario".

El BOE, que redujo las tasas de interés dos veces este mes y amplió su programa de compra de activos en 200 mil millones de libras en respuesta al brote de coranavirus, ya compra gilts en el mercado secundario.

Cuando lanzaron su última compra este mes, los funcionarios de BOE dijeron que mantendrían el caso para participar en el mercado primario "en revisión". Dijeron lo mismo cuando ampliaron el plan por última vez en 2016.

(Actualizaciones con una cita de Bean en el séptimo párrafo).

© 2020 Bloomberg L.P.

© Bloomberg. Un viajero pasa el 24 de marzo por el Banco de Inglaterra en la ciudad de Londres. Fotógrafo: Jason Alden / Bloomberg



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