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(Bloomberg) – El Banco de Japón hizo grandes recortes a las compras de bonos un día después de decir que quiere una curva más pronunciada y que no permitirá una disminución prolongada de los rendimientos.
Tras mantener su configuración de política sin cambios el jueves, el banco central utilizó su operación regular el viernes para reducir las compras en tres zonas de vencimiento en un total combinado de 50 mil millones de yenes ($ 463 millones). Es la primera vez que reduce las compras en tres segmentos simultáneamente desde que introdujo el control de la curva de rendimiento en 2016.
El Banco de Japón está intensificando su lucha contra los rendimientos más bajos después de que un repunte de la deuda mundial vio que el índice de referencia de 10 años de Japón viola la parte inferior de su rango objetivo y cae al borde de un mínimo récord de menos 0.3%. El banco central no permitió que los rendimientos cayeran durante un período prolongado, y era deseable que la curva de rendimiento se intensificara un poco, dijo el gobernador Haruhiko Kuroda en una conferencia de prensa el jueves.
"Reducir las compras justo después de los comentarios de Kuroda sobre los rendimientos de 10 años y superlargos del jueves deja una fuerte impresión de que el Banco de Japón está listo para actuar incluso si los mercados no lo esperan", dijo Takenobu Nakashima, estratega de tasas senior de Nomura Securities. Co. en Tokio.
La curva de rendimiento de Japón se intensificó en respuesta a la acción. El rendimiento a 10 años subió dos puntos básicos para el día a menos 0.205% a las 11:52 a.m. en Tokio. Se deslizó a un mínimo de tres años de menos 0.295% el 4 de septiembre, bajando aún más de la banda objetivo del BOJ de aproximadamente 20 puntos básicos por encima o por debajo del cero por ciento.
El rendimiento a 20 años aumentó tres puntos básicos, mientras que el de los valores a 30 años aumentó cuatro puntos básicos. El yen fue 0.1% más alto a 107.92 por dólar.
La decisión del Banco de Japón de quedarse esta semana siguió a los recortes de tasas de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo para apuntalar el crecimiento en medio de una desaceleración global. Una acción de alivio ahora parece más probable en octubre después de que el BOJ también ordenó una revisión el próximo mes.
Aun así, la medida del viernes ayuda al Banco de Japón a reforzar la impresión de que su marco de objetivos a corto y largo plazo, incluido el rendimiento a 10 años, es sólido y sostenible.
La política de control de la curva de rendimiento para estimular la economía y los precios se ha visto cada vez más tensa en las últimas semanas. Con la caída de los rendimientos, algunos economistas han arrojado dudas sobre si el banco central podría mantener efectivamente un piso en el rango de negociación flojo del rendimiento a 10 años que permite alrededor de su objetivo de 0%.
"Llegar un día después de que dijera que volverá a examinar las condiciones el próximo mes significa que el recorte en las compras tiene un mensaje: el Banco de Japón está apuntando a una curva más pronunciada", dijo Mari Iwashita, economista jefe de mercado de Daiwa Securities Co. en Tokio. "No solo están observando los niveles de rendimiento".
'Espacio para respirar'
Las tasas a largo plazo que caen demasiado pueden reducir los márgenes de ganancias para los fondos de pensiones y las aseguradoras, así como afectar el sentimiento del consumidor, dijo Kuroda el jueves.
La reducción del viernes en las compras de bonos con vencimiento en más de 25 años fue la primera del BOJ desde el 19 de abril. Las compras en la zona clave de cinco a 10 años se redujeron por tercera vez en seis semanas, mientras que la zona de 10-25 años registró compras ser cortado la segunda vez este mes.
La reducción expansiva debería prestar algo de "espacio para respirar" para el Banco de Japón, dijo Nakashima de Nomura. "Puede que no sea tan agresivo para reducir la compra de bonos" en las próximas operaciones, dijo.
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