BOJ rompe su patrón de compra de acciones, y se habla de una reducción gradual Por Reuters


Por Tomo Uetake

TOKIO (Reuters) – Un cambio sutil en la compra de acciones del Banco de Japón ha provocado un debate entre los actores del mercado sobre si el banco central está cambiando sus tácticas, o incluso está tratando de reducir sus compras de manera encubierta.

El BOJ no ha comprado fondos cotizados en bolsa (ETF) desde el 9 de octubre, según revela su operación, el período más largo desde que comenzó a comprar acciones agresivamente bajo el gobernador Haruhiko Kuroda como parte de sus esfuerzos más amplios para estimular la economía.

El cambio sugiere que el BOJ podría reducir la compra de acciones si los precios de las acciones japonesas se mantienen cerca de los niveles actuales, el más alto en un año y no muy lejos de los máximos de tres décadas alcanzados el año pasado, a pesar de que los actores del mercado dicen que el BOJ probablemente volverá a comprar nuevamente Si el mercado cae.

(GRÁFICO: BOJ no ha comprado ETF más de 5 semanas – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/8709/8629/BOJ%20has%20not%20bought%20ETFs%20since%20Oct%209.png )

Lo que sorprendió aún más a los jugadores del mercado fue que el Banco de Japón se mantuvo fuera del mercado el miércoles, cuando el índice Topix () cayó un 0,5% en el comercio de la mañana.

Desde que el banco central elevó su objetivo de compra de acciones a 6 billones de yenes ($ 55 mil millones) al año en 2016, el BOJ siempre había comprado ETF en un día en que el Topix cayó 0.5% o más. Había realizado compras ocasionalmente incluso cuando la caída era menor.

"Es casi seguro que el Banco de Japón quiere recortar las compras, aunque si eso será posible depende de las condiciones del mercado. Si las acciones japonesas se mantienen firmes hasta fin de año, las compras de este año no alcanzarán los 6 billones de yenes", dijo Shingo Ide, jefe de renta variable. estratega en el NLI Research Institute.

Hasta ahora, en 2019, con solo 1 mes y medio hasta el final del año, el Banco de Japón ha comprado solo alrededor de 4.0 billones de yenes de ETF, aproximadamente dos tercios del objetivo oficial.

(GRÁFICO: El ritmo de compra de ETF de BOJ se desacelera en 2019 – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/8710/8630/The%20pace%20of%20BOJ's%20ETF%20buying%20slows%20in%202019 .png)

Para estar seguros, el BOJ dijo el año pasado que actuará de manera flexible con su objetivo de política de comprar 6 billones de yenes por año.

Muchos analistas esperan que las compras del Banco de Japón se vuelvan más supeditadas a los niveles y valoraciones del mercado de valores.

"Mi interpretación es que el nivel actual del mercado está por encima del umbral establecido por el Banco de Japón que requeriría apoyo", dijo Keishi Ueda, estratega de JPMorgan (NYSE 🙂 Securities, refiriéndose a la relación precio / ganancias actual de 14 en el Nikkei ( )

"Pero no creo que el Banco de Japón tenga ninguna duda de intervenir cuando los fundamentos empeoran, por ejemplo, si aumenta el arancel de EE. UU., Lo que requiere que respalde el mercado".

Esta no sería la primera vez que el Banco de Japón cambia su operación de compra de acciones. Hasta mediados del año pasado, el banco central estaba comprando ETF cuando el Topix cayó un 0.2% o más, antes de aparentemente mover el umbral al 0.5%.

Oficialmente, el BOJ no ha reconocido ninguna regla con respecto a su compra de ETF.

El Banco también ha recortado sus compras masivas de bonos en los últimos dos años.

© Reuters. Se ve una señal de tráfico frente al edificio del Banco de Japón en Tokio

(GRÁFICO: El BOJ posee el 77% de los ETF de Japón – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/8711/8631/BOJ%20owns%2077%20pct%20of%20Japan%20ETFs.png)



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