13 al 1 de septiembre / LA FED SE REÚNE Y TWEETS DE TRUMP
Los inversores de todo el mundo se preparan para un segundo recorte de tasas de la Reserva Federal de los Estados Unidos en su Comité Federal de Mercado Abierto del 17 al 18 de septiembre.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo recientemente que el banco central seguía comprometido a mantener la expansión económica de Estados Unidos, lo que indica que él y sus colegas probablemente reducirán las tasas de interés en 2020. Pero aun así, el presidente Donald Trump ha hecho la vida un poco más difícil para Powell.
Trump nuevamente criticó a la Fed luego de un recorte de tasas del Banco Central Europeo el jueves que hizo que el euro bajara, tuiteando que el BCE estaba "logrando" depreciar el euro frente al dólar MUY fuerte, perjudicando las exportaciones de Estados Unidos "mientras la Fed" se sienta y se sienta, y se sienta ".
Powell reconoció "una gama de puntos de vista" entre los encargados de formular políticas; Su redacción cuidadosa refleja una división dentro del banco central de EE. UU. sobre la mejor manera de responder a una economía en la que el mercado laboral y el gasto de los consumidores se mantienen pero las tensiones comerciales entre Beijing y Washington, la salida posiblemente desordenada de la Unión Europea y una amplia situación global. la desaceleración plantea riesgos.
La Fed redujo las tasas por primera vez en más de una década en julio. Los precios del mercado sugieren que los inversores esperan otra reducción de un cuarto de punto la próxima semana.
-WRAPUP 1-Con la Fed segura de reducir las tasas, Powell en el gancho para marcar los próximos pasos
-COLUMNA-EE. UU. consumidores muestran signos crecientes de problemas de deuda: Kemp
-WRAPUP 3-EE. UU. los precios al productor suben; Recorte de tasas de la Fed aún esperado
-La guerra comercial POLL-EE. UU.-China corre el riesgo de impulsar la política de la Fed, no los economistas cariñosos de Trump –
(Gráfico: la Fed se reúne y los tuits de Trump, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/6081/6012/FedMeeting.jpg)
2 / SUPER JUEVES
Después de la bazuca del Banco Central Europeo, la espera continúa para ver cuál es el mensaje de otros bancos centrales. La Fed, por supuesto, reducirá las tasas en un cuarto de punto el miércoles. Pero el jueves trae reuniones de política en Japón, Gran Bretaña, Noruega y Suiza.
El Banco de Japón, dicen las fuentes, discutirá una mayor relajación; incluso puede decidir actuar para evitar más problemas económicos, predice un tercio de los analistas en una encuesta de Reuters. Los próximos datos de comercio e inflación deberían mostrar la profundización de la caída de las exportaciones de Japón y la inflación en mínimos de dos años. Pero su dilema es el mismo que en otros lugares: cómo inyectar estímulo sin dañar más a los bancos y cómo hacerlo efectivo.
Suiza, con una tasa de interés de -0.75%, está callada hasta ahora ante la perspectiva de emular la flexibilización del BCE, pero le preocupará el aumento del franco a máximos de dos años frente al euro. Por otro lado, el aumento incesante de los "depósitos a la vista" del SNB es apenas sostenible: estos son de casi 600 mil millones de francos cuando el SNB interviene para reducir el franco.
El brexit nubla la estrategia del Banco de Inglaterra, pero Noruega, uno de los pocos bancos centrales que sigue presionando con los aumentos de las tasas, podría volver a subir el 19 de septiembre. Pero con la disminución de la velocidad, es muy probable que marque el final de su ajuste ciclo.
También hay entusiasmo en los mercados emergentes, donde se espera que Brasil reduzca 50 pb el miércoles. El banco central de Sudáfrica también se reúne el jueves, aunque no se espera que se mueva. Pero en estos días, nunca se sabe.
– La gran mayoría ve una subida de tasas final en Noruega el 19 de septiembre
-Si los mercados se mantienen tranquilos, el BOJ puede mantener el fuego a pesar del relajamiento del BCE
(Gráfico: Tasas de interés del banco central, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/6100/6031/Central%20Bank%20Interest%20Rates.png)
3 / RECONCILIACIÓN, REUBICACIÓN
Los mercados financieros se apresuraron a aprovechar los recientes mensajes conciliatorios y las medidas entre Beijing y Washington como una señal esperanzadora de un acuerdo inminente en la prolongada guerra comercial. Sin embargo, eso puede ser tanto un síntoma de fatiga por los incesantes tweets y réplicas, como un optimismo genuino.
Una encuesta de Reuters de 60 economistas muestra que el 80% de ellos espera que las relaciones entre Beijing y la administración Trump se deterioren o, en el mejor de los casos, se mantengan estables hasta fines de 2020.
Durante la semana, Beijing eximió a algunos productos agrícolas de aranceles adicionales a los productos estadounidenses y Trump retrasó dos semanas el aumento de aranceles en ciertos productos chinos. Funcionarios junior de EE. UU. Y China se reúnen la próxima semana, seguidos de conversaciones entre negociadores comerciales de alto rango a principios de octubre.
Mientras tanto, el FMI ha emitido advertencias graves de una caída en el crecimiento económico mundial el próximo año. Los vecinos de China están viendo caer las tasas de crecimiento a medida que colapsan sus exportaciones al continente.
Algunos buscan ventajas: Vietnam se ha beneficiado de las empresas que buscan moverse o alterar las rutas comerciales. Tailandia acaba de anunciar un paquete de incentivos fiscales, zonas de inversión y una nueva legislación que atraerá a empresas de China, Japón, Taiwán y Corea del Sur. Pero si las tensiones están reduciendo el pastel del comercio mundial, cualquier fiesta en el sudeste asiático puede ser de corta duración.
China también informa sobre la producción industrial y los datos de ventas minoristas de agosto el lunes.
-China eximirá a la carne de cerdo y soya de EE. UU. De aranceles adicionales
-Trump favorece 'todo el trato' con China, dos partes se preparan para conversaciones comerciales
Los aranceles de EE. UU. Y China podrían reducir el PIB mundial en un 0,8% en 2020 -IMF
Tailandia presenta el "paquete de reubicación" para atraer a las empresas afectadas por la guerra comercial –
(Gráfico: exportaciones asiáticas, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/6102/6033/Asian%20Exports.png)
4 / BATALLAS BREXIT
El interminable drama británico Brexit está listo para alcanzar el punto álgido de nuevo, esta vez en la corte superior del país.
El primer ministro Boris Johnson cuestionará un fallo del tribunal de apelación más alto de Escocia que dice que su decisión de suspender o prorrogar el parlamento durante cinco semanas fue ilegal y debería ser anulada. Gina Miller apelará un rechazo de su desafío para una revisión judicial de la decisión de Johnson de prorrogar el parlamento. Ambos casos están programados para ser escuchados por la Corte Suprema del Reino Unido el martes.
Prolongar el parlamento hasta el 14 de octubre fue visto por la mayoría como un movimiento táctico de Johnson para asegurarse de que mantenga una mano negociadora fuerte con Bruselas.
Johnson quería demostrar que puede entregar un Brexit sin acuerdo el 31 de octubre. La mayoría de los inversores le creyeron, enviando la libra a un nivel muy bajo a principios de mes, a niveles no vistos desde 1985 a principios de septiembre.
Pero las cosas parecen haber cambiado por ahora: el Parlamento logró aprobar una ley que obliga a Johnson a extender el Brexit si no se llega a un acuerdo antes del 19 de octubre. Los comerciantes dicen que esto definitivamente ha reducido la probabilidad de un Brexit sin acuerdo en octubre 31, aunque los riesgos de un Brexit sin acuerdo en el futuro aún eran altos.
-La corte escocesa dice que la suspensión del parlamento del primer ministro británico Johnson es ilegal
-FACTBOX-Gobierno del Reino Unido atrapado en batallas judiciales por suspender el parlamento
– Desafío de Brexit en Irlanda del Norte "sin acuerdo" desestimado en la corte
(Gráfico: Pound se recupera a medida que disminuyen los temores de que no haya un acuerdo Brexit en octubre, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/6101/6032/Pound%20recovers%20as%20fears%20of%20no-deal% 20Brexit% 20in% 20October% 20diminish.png)
5 / FÁCILES AMANTES
Si la Fed se vuelve grande con su recorte de tasas el miércoles, el lugar donde se ubicará probablemente serán las partes más riesgosas del mundo que todavía tienen tasas de interés que puede ver a simple vista.
Las bajas tasas en los Estados Unidos y las sub-cero en Europa central y Japón significan que los bonos de alto rendimiento de lugares como Turquía, Ucrania, Ecuador, Egipto, Brasil o partes del África subsahariana parecen cada vez más atractivos.
También hay un factor de recuperación en el juego. Agosto fue un mes tórrido para los activos de estos países. La caída de Argentina en la crisis empeoró, por supuesto, pero el bajo rendimiento entre la deuda soberana de alto rendimiento de los mercados emergentes y que los países de mercados emergentes más seguros de 'grado de inversión' (IG), fue uno de los más severos de la historia: aproximadamente -3% de rendimiento versus + 3% para deuda de mercados emergentes de IG.
El recorte de las tasas gigantes de Turquía esta semana ayudó a acelerar ese proceso de recuperación, pero una bomba de paloma de la Fed el miércoles, así como una gran tajada de Brasil y sonidos de guerra comercial más relajantes, todo lo ayudará muy bien.
-El banco central de Turquía reduce las tasas 325 puntos en el segundo movimiento de flexibilización
-Las acciones de América Latina impulsadas por las esperanzas de estímulo, el optimismo comercial
-La inflación de agosto de Brasil es limitada, lo que refuerza las apuestas de reducción de tasas
(Gráfico: los mercados emergentes deben ponerse al día, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/6106/6037/Pasted%20Image.jpg)
