Aparentemente inconsciente de que todos en el mundo son ya riéndose de la desastrosa "inversión" de SoftBank en WeWork, un analista de Bernstein cree que Masayoshi Son va a tener la "última risa".
Chris Lane, de Bernstein, dice que cree que WeWork todavía puede tener un futuro brillante si SoftBank puede revisar el plan de negocios (¿no es cierto para cualquier negocio?). Lane dice que la compañía debería enfocarse en el mercado de oficinas corporativas y compara el modelo de WeWork con Starbucks, donde su marca y escala global pueden darle una ventaja, según Bloomberg
Él cree que la compañía puede lograr rentabilidad al retroceder en "áreas extrañas" y desacelerar su expansión para enfocarse en su espacio existente. Él piensa que esto llevará a que la compañía pueda obtener el 8% de un mercado emergente de oficinas preinstaladas para clientes corporativos.
Lane escribió en su informe: “Creemos que los inversores deberían pensar que el negocio básico es similar a Starbucks. Si bien es rentable, la escala de ganancias que se puede generar desde un solo sitio es pequeña. Starbucks como corporación solo tiene sentido si planea abrir miles de puntos de venta ”.
Lane habló con la gerencia y dijo que cree que WeWork tiene la oportunidad de ir más allá del nicho de venta de oficinas para empresarios y ofrecer bienes raíces flexibles para una amplia gama de empresas. Hilarantemente, se refiere a él como "espacio administrado como un servicio" y cree que WeWork puede ganar $ 500 por mes en membresías como una "anualidad continua".
Solíamos llamar a esto "ser propietario".
Lane también confía en la nueva administración de WeWork:
SoftBank nombró a Marcelo Claure, ex director ejecutivo de Sprint Corp., presidente ejecutivo de WeWork y lo puso a cargo del esfuerzo de recuperación. Bajo su liderazgo, Lane dice que la compañía podrá enfocarse en la rentabilidad al detener cualquier expansión incremental, llenando su espacio existente y recortando gastos generales al deshacerse del personal de expansión y negocios no centrales. La capacidad de WeWork de recopilar datos sobre el uso de la oficina y optimizar los diseños, aunque no está totalmente justificada, podría ser perjudicial para la industria, agregó.
Estima que los ingresos de WeWork aumentarán a $ 1.5 mil millones por trimestre, en comparación con los $ 720 millones por trimestre, si puede impulsar la ocupación al 90% en su cartera actual. Él predice que la compañía intentará volver a cotizar en bolsa, pero no hasta 2023. Cree que la compañía podría tener un EV de $ 28.8 mil millones para 2025, lo que haría que la participación de SoftBank valiera $ 19.1 mil millones.
Lane concluyó: "Creemos que la valoración de WeWork está justificada si cree en el largo plazo, el" espacio de oficina "será un servicio gestionado subcontratado a profesionales, y que WeWork será el jugador líder a nivel mundial. A pesar de la gran vergüenza que WeWork ha tenido para SoftBank este año, sospechamos que SoftBank se reirá por última vez cuando traigan a la compañía al mercado en unos años: más grande y rentable ".
Lo creeremos cuando lo veamos.
Recuerde, después de la inversión inicial de SoftBank en WeWork, la compañía comenzó a perseguir sus pérdidas y reinvirtió en la compañía hace meses. Las acciones de WeWork han bajado aproximadamente un 30% desde su pico y los $ 14 mil millones que Softbank ha invertido han sido diezmados: WeWork ahora está valorado en menos de $ 8 mil millones.