UNEn el momento de su publicación, el coronavirus había infectado a cerca de 40,000 personas, la gran mayoría de ellas en China, mató a más de 800 y se propagó a casi 30 países. Dada la gran importancia de China para la economía global, el efecto dominó podría ser entrecortado y duradero.
¿Por qué China es tan importante para la economía global?
El extraordinario aumento económico de China en los últimos 40 años ha resultado en que se convierta en la segunda economía más grande del mundo, con un PIB de $ 13.6bn (£ 10.4bn) (en comparación con $ 20.5bn para los Estados Unidos). El crecimiento anualizado de 7% y más, más allá de la capacidad de las economías desarrolladas, se ha convertido en la norma.
China alcanzó esta posición al suplantar a los Estados Unidos como el punto de apoyo del comercio mundial. Beijing es el mayor comerciante de mercancías del mundo, y está alcanzando rápidamente a los EE. UU. En servicios comerciales después de un crecimiento acelerado del 18% en 2018. La práctica de muchos años de obtener componentes y widgets de compañías chinas, y el vasto y creciente mercado nacional del país. market, ha alentado a miles de empresas extranjeras a abrir sus propias fábricas en el continente, unirse a redes de distribución locales y abrir tiendas.
China también es fundamental para una amplia gama de cadenas de suministro mundiales: gran parte de las materias primas del mundo viajan a China antes de convertirse en un producto manufacturado. La batalla del año pasado con los EE. UU. Por los aranceles a la importación de bienes por valor de miles de millones de dólares ilustró el poder de la economía china para perturbar y perturbar la perspectiva global.
Entonces, ¿cómo está afectando el virus a la actividad económica dentro de China?
La mayoría de las industrias en China cerraron durante las dos semanas alrededor del año nuevo lunar. No se esperaba que la mayoría de las fábricas abrieran nuevamente hasta este fin de semana y algunas han retrasado su apertura hasta el 14 de febrero como medida de precaución, ya que decenas de millones de personas permanecieron encerradas en docenas de ciudades de todo el país.
Los fabricantes de automóviles están cerrando plantas, las tiendas de café están cerradas y los puertos están mucho más tranquilos de lo habitual. Se sabe que las pequeñas y medianas empresas, que operan con contratos a corto plazo y con solo pequeñas reservas financieras y físicas, ya están en problemas. Los informes de las regiones del cinturón central de China informan que los ganaderos están a solo unos días de quedarse sin alimento.
Wuhan, una ciudad de aproximadamente 11 millones de personas y centro del brote, es un gran centro industrial, un centro regional, un engranaje importante en la industria automotriz y un imán para las empresas extranjeras. Es la tercera base científica y educativa más grande de China, con dos de las 10 mejores universidades. Es imposible pensar que las semanas de inactividad no tendrán un impacto considerable en la producción económica. El presidente chino, Xi Jinping, lo reconoció la semana pasada. En respuesta, las autoridades están redoblando los esfuerzos para apuntalar la economía, reduciendo los aranceles a las importaciones estadounidenses y haciendo que los préstamos sean más baratos para las empresas y los consumidores.
Entonces, ¿cuál podría ser el impacto general en China?
La economía de China creció un 6% el año pasado según la agencia oficial de estadísticas de Beijing, que fue la tasa más baja durante casi 30 años y una gran caída desde el 10,2% alcanzado en 2010. Hubo esperanzas de que 2020 sea un período de recuperación después de Una guerra comercial prolongada durante 2019 con la administración Trump de EE. UU.
El coronavirus hace que sea poco probable. La mayoría de los analistas todavía predicen un crecimiento muy por encima del 5% para la economía china, según lo que se sabe hasta ahora sobre la propagación del virus y el probable impacto en los consumidores, las empresas y el gobierno.
Pero Zhang Ming, un funcionario de la Academia China de Ciencias Sociales, es más sombrío. Le dijo a la revista Caijing: "El crecimiento del PIB en el primer trimestre de 2020 podría ser de alrededor del 5%, y no podemos descartar la posibilidad de caer por debajo del 5%".
Gloomier sigue siendo la economista jefe de Enodo Economics, Diana Choyleva, quien cree que la tasa de crecimiento real de China para 2019 probablemente se acercó al 3,7% y este año será menor que eso. Algunos analistas particularmente sombríos advierten que el peor de los casos podría ser la contracción económica.
Es importante destacar que los inversores que esperan un rebote decisivo una vez que se haya contenido el brote probablemente se decepcionarán. Choyleva señala el enorme sobreendeudamiento de las deudas incobrables que afectan a las antiguas industrias estatales de China, como un obstáculo para el crecimiento durante varios años. El banco central de China ha comenzado a inyectar fondos adicionales en la economía para mantener los préstamos mientras el virus se apodera, principalmente para impulsar la inversión empresarial, pero Choyleva dijo que estos fondos, aunque son baratos y abundantes, se utilizan principalmente para evitar que las compañías zombis quiebren .
¿Qué industrias son más vulnerables?
Los primeros sectores en recuperarse del brote fueron las industrias de viajes y turismo, que generalmente disfrutan de un auge durante el período de vacaciones de año nuevo. Los vuelos cancelados y las reservas de hoteles en China y en toda la región de Asia, que depende de los turistas chinos, han seguido la represión de los viajes hacia y desde las grandes ciudades del cinturón central de China e incluso desde el continente hasta Hong Kong. Las aerolíneas han reducido los servicios: Cathay Pacific planea reducir los números de vuelo en un tercio en las próximas semanas y ha alentado al personal a tomarse semanas de licencia sin sueldo.
Neil Shearing, economista jefe de Capital Economics, dijo: "El número de pasajeros ha caído un 55% en comparación con el período del año nuevo lunar en 2019. Y dado que Los turistas chinos gastan mucho en los países asiáticos, los costos de las prohibiciones de viaje se sentirán en toda la región.
Si la crisis persiste, el efecto global será palpable. El chino realizó 173 millones de visitas en los 12 meses hasta finales de septiembre del año pasado y juntos pasaron más de un cuarto de billón de dólares – Más que cualquier otro país.
Pero el turismo es solo el comienzo. Cadenas de suministro completas (automotriz, electrónica, industrial) están comenzando a crujir. Las compañías navieras informan una fuerte caída en los volúmenes de contenedores. China también tiene un enorme mercado interno para el comercio minorista y la alimentación y bebidas. Un indicador que realmente golpeó los patines la semana pasada, en parte como resultado del virus, fue el precio del café. Starbucks solo tiene 4.000 puntos de venta en China. La mitad de ellos fueron cerrados por el brote.
¿Qué pasa con el mercado de valores y otros indicadores clave?
La semana pasada, los mercados bursátiles asiáticos sufrieron un subibaja, cayendo temprano debido a una caída en los negocios minoristas, de servicios al consumidor y de transporte, antes de recuperarse en medio de las esperanzas de que el brote de virus pudiera ser contenido. Los mercados occidentales en gran medida siguieron su ejemplo.
Pero los precios del petróleo también se vieron presionados, en previsión de una desaceleración de la demanda mundial, al igual que otras materias primas. China es el mayor importador mundial de crudo y también un gran consumidor de metales como el cobre y el mineral de hierro.
Las compañías de viajes, los fabricantes de automóviles y los puntos de venta de productos de lujo se encontraban entre los sectores más volátiles.
¿Qué nos dicen los precedentes sobre el probable costo económico?
En 2002-03, Sars se extendió prácticamente sin control a 37 países, causando pánico global, infectando a más de 8,000 personas y matando a unas 750. Hay estimaciones que estiman el daño de Sars en cualquier cosa entre $ 30 mil millones y $ 50 mil millones – grandes números, pero un caída en el océano en comparación con el PIB mundial, que incluso entonces valía alrededor de $ 35 billones.
El coronavirus se está propagando a un ritmo seis veces más rápido que Sars, principalmente a través del contacto humano entre personas que aún no muestran síntomas. China es una economía mucho más abierta de lo que era incluso en 2002, por lo que se espera que la interrupción sea mayor que la causada por Sars.
¿Qué empresas de todo el mundo serían las más afectadas por una caída de China?
Muchas compañías globales confían en proveedores con sede en China. Por ejemplo, 290 de los 800 proveedores de Apple tienen su sede en China y el país es responsable del 9% de la producción mundial de TV. Según el índice Resilience 360 de DHL, el 50% de toda la fabricación en Wuhan está relacionada con la industria automotriz y el 25% con suministros tecnológicos de la región.
Los ejecutivos automotrices en Europa y los EE. UU. Advierten que están a solo unas semanas de la escasez. Hyundai ya ha cerrado las operaciones en Corea del Sur debido a la falta de piezas de China.
Para indicar cuán integradas se han vuelto algunas empresas extranjeras en China, el fabricante estadounidense de vidrio y cerámica industrial Corning ha construido 19 fábricas en todo el continente y tiene más de 5,000 empleados chinos. La compañía planea aumentar su huella después de gastar $ 1 mil millones en una instalación para producir su vidrio negro 10.5 de última generación utilizado para paneles LCD.
Apple se abastece de fábricas en China y tiene una red de 42 tiendas Apple que, según dice, permanecerá cerrada hasta el 9 de febrero. Otros minoristas estadounidenses de Starbucks (4.200 tiendas) a Levi's han cerrado sus tiendas, aunque Levi's solo cerró la mitad de su complemento y China solo representa el 3% de sus ventas globales.
… y qué países?
El sudeste asiático está más expuesto, por lo que las economías locales están tan ligadas al gigante chino. (Vale la pena recordar que la peor crisis financiera de la posguerra de Asia en 1997-98 se atribuyó en parte a la devaluación de la moneda china).
Japón puede ser una economía más rica, pero también está expuesta. China es un gran comprador de máquinas industriales de Japón, sus automóviles y camiones y bienes de consumo tecnológicamente avanzados. Las piezas fabricadas en China van en la otra dirección, alimentando componentes en las fábricas japonesas.
Y luego están los millones de turistas chinos que visitan a su vecino del este cada año. Ya Japón se está preparando para cancelaciones de 400,000 personas en el primer trimestre de 2020.
La economía de Australia también está estrechamente interconectada con China, y el primer ministro, Scott Morrison, advirtió la semana pasada de "un peso real en la economía". Incluso las universidades australianas están sufriendo porque muchos menos estudiantes chinos han regresado para inscribirse en el nuevo año académico.
¿Cómo podría verse afectada Gran Bretaña?
El Reino Unido, al igual que otros países europeos, está en condiciones de limitar el flujo de visitantes chinos sin un gran impacto en la economía, aunque los centros comerciales de tiendas de diseñadores como Bicester Village de Oxfordshire verán una grave recesión si los visitantes chinos se mantienen alejados por algún tiempo de tiempo.
El impacto más amplio se sentirá si el comercio mundial, como se esperaba, comienza a disminuir. Gran Bretaña está conectada a todas las grandes economías y por eso siempre se resfría cuando la economía global estornuda. El año pasado, la fabricación del Reino Unido entró en recesión en respuesta a la guerra arancelaria entre Estados Unidos y China, que afectó al comercio mundial.
¿Podría descarrilar la economía estadounidense lo suficiente como para afectar las elecciones de este otoño?
Existe evidencia anecdótica de que el impacto del virus está afectando a las pequeñas empresas estadounidenses.
Las compañías estadounidenses pueden tener dificultades para acceder a los componentes de sus productos manufacturados, lo que hace que un sector manufacturero en recuperación vuelva a la larga recesión que sufrió el año pasado. Los cierres o cierres de fábricas en los estados centrales de EE. UU. De Ohio y Pensilvania podrían causar problemas para la campaña de reelección de Trump, que dependía en gran medida de traer empleos industriales a estos estados.
Pero noviembre todavía está a nueve meses de distancia, y aún es difícil decir si los efectos del virus durarán tanto.
Entonces, ¿cuál será el impacto general en la economía global?
Los economistas especulan con cautela que los quizás 0.3 puntos porcentuales podrían verse afectados por el crecimiento global, aunque se mantendría en algún lugar alrededor del 3%.
Christian Keller, jefe de investigación económica en Barclays, dijo que el impacto en la economía mundial podría variar desde casi ningún cambio hasta su actual pronóstico de crecimiento global de 3.3% para 2020 hasta un crecimiento de aproximadamente 3%. Otros son aún más sombríos, advirtiendo que si el virus continúa propagándose y la actividad china permanece profundamente perturbada durante meses, una contracción de la economía global no es imposible, particularmente porque los bancos centrales tienen poca munición monetaria efectiva para emergencias.
"Existe el riesgo de que un mecanismo de retroalimentación adversa y un espacio limitado para la respuesta política puedan empujar a la economía global hacia la recesión", dijo Keller.