El comerciante advierte que "comprar a bajo precio puede no ser tan fácil como dicen"


Escrito por Richard Breslow a través de Bloomberg,

Ha sido un comienzo feo de la semana. Muy poco se habla, hasta ahora, sobre la forma de la recuperación final, cuándo sucederá o cómo todo esto es tan similar a la experiencia del SARS. Y, desterrado por el día, hay una discusión sobre cómo estos mercados bursátiles simplemente se niegan a caer. No importa qué. Los bonos, obviamente, son opciones de boletos de oferta y lotería en las llamadas euribor que se han negociado en buen tamaño. El dólar ha subido, pero menos de lo que esperaba. Y es tentador mirar el oro y preguntarse cuál es el precio que comienza a sacar las joyas del cajón para fundirse. Como una suposición descabellada, algo cercano a los $ 1,800 / oz podría comenzar a despertar cierto interés.

Lo que también debería ser de interés es que, en su mayor parte, los índices de renta variable aún no han alcanzado nuevos mínimos en lo que va del año. Incluso el índice FTSE MIB de Italia, un 4,5% menos en el día en que América del Norte comienza a llegar al trabajo, no ha alcanzado su punto más bajo el 31 de enero. Y esto a pesar de las imágenes de primera plana de varias carreteras y pueblos cerca de Milán en el cierre para evitar la posible propagación de la enfermedad.

Mirando hacia atrás en los titulares de ese último día de negociación en enero, la idea principal de las historias que describen por qué las acciones tuvieron un día tan malo fue la preocupación por el crecimiento global y el coronavirus. En aquel entonces, se aprovechó como una oportunidad para comprar el baño. Queda por ver si esa historia se repite. Pero garantizo que muchos traders lo están considerando. Y manteniendo sus oídos animados por el visto bueno de sus banqueros centrales.

Japón cerró hoy por un feriado nacional. Eso a menudo causa un comercio desarticulado. Especialmente cuando hay tantas noticias como las que hemos tenido. Esto no se siente como una de esas instancias. Aún así, será importante ver cómo operan los mercados allí cuando vuelven a abrir. El gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, dijo ayer que no espera un gran retraso en la recuperación económica. También dijo que el Banco de Japón está "bien preparado" para actuar según sea necesario.

El comunicado de la reunión del Grupo de los 20 durante el fin de semana también trató de evitar sonar en pánico. Los comerciantes buscarán ver qué tan medidos serán en la práctica. Se aseguraron de que supiéramos que están "monitoreando" la situación.

Sospecho que en los comentarios del miembro del Consejo de Gobierno del BCE Ignazio Visco, quien dijo:

"Si no vemos un efecto rápido en forma de V, debe haber alguna decisión de actuar de manera coordinada".

La pregunta será si estas garantías por sí solas son suficientes para calmar a los inversores. Creer que están dispuestos a actuar en realidad puede ser más poderoso que cualquier acción sobre las tasas. Una política fiscal adecuada, y mucho menos coordinada, todavía suena como un bocado.

Los rendimientos de tesorería en estos niveles son una preocupación. Pero hay demasiado interés global para comprarlos a precios que respalden significativamente en el corto plazo. No importa qué números económicos publique EE. UU. No puede intercambiarlos de forma aislada y no responderán a golpes y fallas como uno esperaría normalmente.

Ahora son un indicador verdaderamente global, no doméstico. Y no están diciendo que todo es copacetic.

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