Por Marc Jones
LONDRES (Reuters) – A pesar de toda la angustia por las guerras comerciales, la geopolítica y una economía global sofocante y excesivamente endeudada, 2019 podría ser el mejor año que los inversores hayan tenido.
Los números son asombrosos. Las acciones mundiales se han acumulado en más de $ 10 billones, los bonos han estado en llamas, el petróleo ha subido casi un 25%, los puntos de crisis anteriores Grecia y Ucrania han tenido un rendimiento superior, e incluso el oro ha brillado.
Wall Street () y el índice mundial de casi 50 países de MSCI () alcanzaron niveles récord después de saltos de 30% y 24%. Europa, Japón, China y Brasil también subieron al menos un 20% en términos de dólares. No exactamente de mala calidad.
¿Una imagen especular de 2018, cuando casi todo cayó? Quizás. Pero ha habido un par de conductores importantes.
Una fue que China demostró que se tomaba en serio el estímulo para su economía de $ 14 billones. El otro fue el cambio de dirección por parte de los principales bancos centrales del mundo, liderados por la Reserva Federal, que redujo las tasas de interés de Estados Unidos por primera vez desde la crisis financiera más de una década antes.
"Mientras que hace un año la Fed estaba subiendo las tasas y las ganancias se estaban volcando, este año ha sentido que la Fed ha estado de su lado", dijo James Clunie, quien administra el fondo Absolute Return Fund de la firma de activos Jupiter.
"Están dispuestos a hacer QE4 en un mercado bursátil (récord) alto, lo cual es extraordinario", agregó, refiriéndose a los esfuerzos de la Fed para reducir un aumento en las tasas del mercado monetario que algunos sugieren podría presagiar una cuarta ronda de compras de activos de flexibilización cuantitativa. .
Gráfico: Mercados globales en 2019: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/13/103/103/Pasted%20Image.jpg
Ese cambio de la Fed y la tormenta mundial de recortes de tasas que se han producido desde entonces han disparado los mercados de bonos como un cohete.
Los bonos del Tesoro de EE. UU., El IOU del gobierno de referencia mundial, han hecho un enorme 9,4 por ciento después de que los rendimientos cayeron hasta 120 puntos básicos. Eso siguió a una caída de casi 40 puntos básicos en el último trimestre de 2018, después de cinco trimestres en los que habían aumentado constantemente.
Los Bunds alemanes, el activo más seguro de Europa, han tenido su mejor año en cinco años, alcanzando aproximadamente el 5,5% en euros, ya que el Banco Central Europeo también ha cambiado de rumbo. El rendimiento de la deuda a 10 años cayó por debajo del cero por ciento por primera vez desde 2016 en marzo y se hundió hasta un -0.74% en septiembre.
Gráfico: Bonos del Tesoro de EE. UU. Vs Bonos alemanes – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/13/102/102/Pasted%20Image.jpg
En materias primas, el petróleo ha subido casi un 25% después de su mejor primer trimestre desde 2009. Eso, más los cambios clave en las reglas de dividendos, ha convertido al mercado bursátil de Rusia en el mejor del mundo con un aumento del 40% y también ha convertido al rublo en una de las tres principales monedas. .
Los metales han tenido un tiempo más mixto. es solo un 4% más alto después de ceder gravemente cuando las tensiones comerciales aumentaron a mediados de año, y el aluminio cayó un 2%. Pero el paladio, utilizado en convertidores catalíticos de automóviles y camiones, ha experimentado un auge del 55%, mientras que el oro ha tenido su mejor año desde 2010 con un salto del 15%.
Una estadística que probablemente hará que la mayoría de las mandíbulas caigan es que los bancos griegos: ¿recuerdan toda esa crisis de la deuda del euro y los controles de capital hace unos años? – han sido algunas de las acciones con mejor desempeño del mundo este año.
El prestamista más grande del país, el Piraeus Bank (AT :), ha subido un 250%, al igual que el Attica Bank (AT :), que ayuda a hacer de Atenas la bolsa más fuerte de Europa este año.
Pero incluso esas ganancias parecen insignificantes en comparación con la transmisión de video californiana Roko (O :), cuyas acciones han aumentado un 440% este año.
FANGTÁSTICO
La tecnología se ha mantenido superior en general. Apple (O 🙂 puede haber perdido su corona como la empresa más valiosa del mundo por Saudi Aramco (SE 🙂 pero puede consolarse con su salto del 77% este año.
Facebook (O 🙂 ha aumentado un 57%, Microsoft (O 🙂 53%, Google (O 🙂 30%, Netflix (O 🙂 24% y Amazon (O 🙂 19 por ciento. El sector tecnológico de China también está en combinación con una recuperación del 64% y un gigante en línea Alibaba (K 🙂 hasta un 53%.
Los criptoactivos han sido típicamente salvajes. subió más del 260% en junio, pero se ha recuperado a alrededor del 85%.
La deuda de alto rendimiento más riesgosa, los bonos corporativos y los bonos de mercados emergentes en moneda local han recaudado entre 11% y 14%, mientras que los bonos en dólares de Ucrania y los bonos en euros de Grecia han acumulado más del 30%.
"Es un gran año para la clase de activos", dijo Guido Chamorro, gerente de cartera de deuda de mercados emergentes de Pictet.
"Ha sido un repunte implacable en todos los ámbitos en los últimos meses y es posible que continúe hasta el próximo año".
Gráfico: Bonos de divisas en mercados emergentes en 2019 – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/13/120/120/Pasted%20Image.jpg
A pesar del caos Brexit casi diario, la pérdida de otro primer ministro y una elección anticipada, las primerizas del Reino Unido han devuelto un 4,5% y un aumento de casi el 6% podría llevar a su mejor trimestre desde 2009.
En contraste, la pirueta de la Fed y la disminución de las tensiones comerciales significa que el () está a punto de experimentar su peor trimestre en 1 año y medio. Sin embargo, todavía se aferra a una ganancia del 1.5% para el año, lo que significa que será el quinto año rojo del euro () en seis.
Como de costumbre, los grandes cambios han sido en los mercados emergentes. El peso argentino y la lira de Turquía, los sacos de boxeo de 2018, han recibido otra paliza. Los problemas de Argentina han empeorado de tal manera que está reestructurando su deuda nuevamente, mientras que las preocupaciones de Turquía no han desaparecido realmente.
En el otro extremo del espectro, un nuevo presidente y una nueva agenda de reformas han visto que el hryvnia de Ucrania se ha disparado un 19%. El rublo de Rusia subió un 11% y la libra de Egipto se encuentra en el medio con una ganancia del 11.7%.
Gráfico: Las acciones mundiales se acumulan en más de $ 10 billones en 2019 – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/13/121/121/Pasted%20Image.jpg
Gráfico: Todos a bordo del mercado emergente express: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/13/126/126/Pasted%20Image.jpg