Durante casi un mes, el mercado de alto rendimiento se congeló comprensiblemente sin un solo precio de acuerdo de bonos basura a medida que los rendimientos aumentaron, obligando a la Fed a intervenir con una intervención sin precedentes para apuntalar la deuda de grado de inversión, llegando incluso a comprar el ETF de LQD .
Eso cambió el lunes, cuando se comercializó el primer bono basura en casi un mes, una señal de que incluso el mercado de alto rendimiento está comenzando a recuperarse.
Según Bloomberg, ¡mmm! Brands está buscando vender $ 500 millones, el primer bono de alto rendimiento en llegar al mercado estadounidense desde Charter Communications el 4 de marzo. Como observamos por primera vez la semana pasada cuando notamos que las "lágrimas del mercado de bonos en dos: la deuda angustiada se está agotando, como La compra de la Fed de grado de inversión envía LQD NAV Soaring ", el mercado de bonos de grado de inversión ha estado bombeando acuerdos en volúm enes récord, pero el mercado de alto rendimiento ha sido más lento para iniciarse, en medio de un aumento de la negociación de deuda a niveles angustiados.
Confirmando que nadie ha aprendido ninguna lección, ¡YUM! la oferta se satisfizo con una tremenda demanda de inversionistas, y con $ 3 mil millones en pedidos, o 6 veces más suscritas, el sindicato ya ha aumentado el tamaño del acuerdo a $ 600 millones de $ 500 millones.
Si bien el mercado de alto rendimiento ha tardado en recuperarse, en el mercado de grado de inversión, las compañías que aún pueden recaudar fondos están haciendo grandes ofertas de deuda. Como informa Bloomberg, Oracle y Anheuser-Busch InBev se encuentran entre los que ofrecen ofertas de bonos de múltiples tramos el lunes entre Estados Unidos y Europa, apresurándose a aumentar su liquidez y aprovechar la ventana abierta en caso de que los mercados vuelvan a cerrarse. Sigue a una sesión en blanco en el mercado de bonos en dólares de Asia, donde no ha habido emisión durante varias semanas.
Oracle está en el mercado por primera vez desde 2017 con una oferta de seis partes, con vencimientos que oscilan entre cinco y 40 años. La venta de AB InBev por 4.500 millones de euros (5.000 millones de dólares) incluye bonos con vencimiento en siete, 12 y 20 años.
"Dado que las empresas deben seguir interesadas en retener la liquidez para resistir el creciente dolor de los cierres, esperamos que las ventanas de emisión sigan atrayendo emisores", dijeron los estrategas de Commerzbank en una nota a los clientes esta mañana.
Efectivamente, la emisión no solo continúa, sino que se dispara, y solo la semana pasada Las compañías estadounidenses tomaron prestados un récord de $ 109 mil millones, que se reunió con $ 550 mil millones de demanda, en lo que un distribuidor llamó una "lucha alimentaria" por nuevos bonos, según Bloomberg. Fue una historia similar en Europa, donde los inversores colocaron más de 310 mil millones de euros ($ 340 mil millones) en pedidos de aproximadamente 75 mil millones de euros de bonos. Sin embargo, el mercado de bonos en dólares de Asia no ha tenido ninguna emisión en varias semanas.
¿Por qué? Porque, como lo demostró la Fed en caso de que el mercado gire hacia el sur, no tendrá más remedio que duplicarse y rescatar a los emisores y compradores de bonos nuevamente.