El monstruo de la deuda está suelto.
S&P Global Ratings proyecta que el nivel global de deuda a PIB aumentará a un récord de 265% este año. También espera que las insolvencias y los incumplimientos aumenten a niveles no vistos desde la crisis de 2009.
Un mayor apalancamiento y “un entorno operativo más desafiante” han llevado a S&P Global Ratings a rebajar el 22% de los emisores de deuda corporativa y soberana a nivel mundial, “particularmente los prestatarios de grado especulativo y los que más sufren los efectos económicos de COVID19”.
Según el informe, las tasas de incumplimiento podrían duplicarse a mediados de 2021.
Las quiebras corporativas ya están aumentando en EE. UU. y muchas pequeñas empresas con exceso de apalancamiento simplemente están cerrando. Un total de 509 empresas se habían declarado en quiebra este año hasta el 4 de octubre, superando el número de solicitudes presentadas durante cualquier período comparable desde 2010.
UNA artículo reciente en ForeignPolicy, “La próxima administración de Estados Unidos probablemente se enfrentará a una crisis de deuda global que podría empequeñecer lo que experimentó el mundo en 2008-2009. Para evitar lo peor, deberá abordar la onerosa deuda que afecta tanto a Estados Unidos como a la economía mundial ”.
El informe destacó los crecientes niveles de deuda en los EE. UU. Y los calificó de “insostenibles”.
Un aumento en el gasto para mitigar los impactos económicos y de salud de la pandemia ha llevado la deuda pública total en los Estados Unidos a más del 100 por ciento del PIB, su nivel más alto desde 1946 y un obstáculo que creará un lastre considerable para el crecimiento económico futuro. Otros tipos de deuda —préstamos para el hogar, automóviles y estudiantes, así como la deuda de tarjetas de crédito— han experimentado aumentos similares. Casi el 20 por ci ento de las corporaciones estadounidenses se han convertido en empresas zombis que no pueden generar suficiente flujo de efectivo para pagar ni siquiera los intereses de su deuda, y solo sobreviven gracias a los continuos préstamos y rescates ”.
Según el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), la deuda global ya está muy por encima del nivel que advirtió S&P Global. En abril, la organización informó que la deuda global en todos los sectores aumentó en más de $ 10 billones en 2019, superando los $ 255 billones.
Con más del 322% del PIB, la deuda mundial es ahora 40 puntos porcentuales (87 billones de dólares) más alta que al inicio de la crisis financiera de 2008, una conclusión preocupante a medida que los gobiernos de todo el mundo se preparan para luchar contra la pandemia “.
Puede agradecer a la Reserva Federal y a los bancos centrales de todo el mundo por este aumento del endeudamiento. De hecho, advertíamos sobre el aumento de la deuda mundial mucho antes de la pandemia. Tras la Gran Recesión, los bancos centrales de todo el mundo nos dieron 10 años de dinero fácil. Con préstamos baratos y fáciles de conseguir, los hogares pidieron prestado dinero. Y los gobiernos pidieron dinero prestado. Y las corporaciones pidieron dinero prestado. Con todo este préstamo, no debería sorprendernos que hoy el mundo esté nadando en un mar de tinta roja.
Los bancos centrales simplemente duplicaron sus políticas de producción de deuda en respuesta a la pandemia. La Reserva Federal inmediatamente llevó las tasas de interés a cero y ha prometido dejarlas ahí durante los próximos años. Luego lanzó “QE infinito,” y tiene aumentó la oferta monetaria a un ritmo récord. Apenas la semana pasada, la Fed redujo el umbral de su programa de préstamos “Main Street” para pequeñas empresas a $ 100,000.
A pesar de los niveles récord de endeudamiento, S&P Global dijo que no le preocupa una crisis de deuda. Pero basa su opinión en algunas suposiciones bastante optimistas, incluida la disponibilidad generalizada de una vacuna COVID-19 eficaz. También supone una recuperación económica mundial.
Parece igualmente probable que estalle la burbuja de la deuda. De hecho, advertimos en diciembre del año pasado que era cuestión de cuándo, no si, la burbuja de la deuda iba a estallar.
La sabiduría convencional parece ser que el mundo puede evitar el dolor económico simplemente tomando dinero prestado que fue creado de la nada por los bancos centrales. Pero cualquier persona cuerda entiende que usted no toma prestado el camino hacia la prosperidad. El dinero prestado siempre debe devolverse. Este es un camino insostenible y uno para observar de cerca, a pesar de las seguridades optimistas de la corriente principal.