Con las estimaciones del PIB para el trimestre actual imprimiendo por debajo del 0,5% según la Fed de Atlanta y Nueva York …
… a los mercados probablemente no les importará cuánto revisó el BEA el PIB del tercer trimestre, aunque estamos seguros de que al presidente de EE. UU. le importará, y lo echará en su cuenta de Twitter poco después, después de que el PIB en el último trimestre se revisó inesperadamente al alza, desde 1.9 % a 2.1% (2.130% para ser precisos), y por encima de la impresión del 2.0% del PIB en el segundo trimestre.
Según la BEA, la revisión del PIB reflejó revisiones al alza de la inversión de inventario, la inversión empresarial y el gasto del consumidor. Estas revisiones fueron parcialmente compensadas por una revisión a la baja del gasto del gobierno estatal y local.
Algunos detalles más:
- El consumo personal se ubicó en 2.9% anualizado, por encima del 2.8% esperado, y contribuyó con 1.97% de la impresión del resultado final del PIB, frente al 1.93% en la primera estimación.
- La inversión fija también se revisó moderadamente más arriba, de -0.22% a una disminución de -0.18% del PIB
- La inversión fija no residencial o el gasto en equipos, estructuras y propiedad intelectual cayeron un 2,7% en el 3T después de caer un 1% en el trimestre anterior
- Los inventarios privados experimentaron la mayor revisión, pasando de un negativo -0.05% a un positivo + 0.17%.
- El comercio neto, aunque generalmente plano, se redujo modestamente, de -0.08% a -0.11%, un giro de $ 11 mil millones que fue casi completamente responsable del aumento al alza del PIB.
- El gasto público también se redujo fraccionalmente, disminuyendo del 0,35% al 0,28%.
Y visualmente:
A pesar de que la economía creció más de lo esperado, la inflación se mantuvo moderada, con un índice de precios del PIB que aumentó 1.8% en el 3T después de aumentar 2.4% en el trimestre anterior, y por encima del 1.7% esperado. Mientras tanto, Core PCE subió 2.1% en el 3T después de subir 1.9% en el trimestre anterior; estaba por debajo de la impresión esperada del 2.2%, ya que la Fed continúa ajustando hedonicamente todo lo que no se ajusta a la narrativa de la inflación inexistente.
Finalmente, el crecimiento de las ganancias corporativas se detuvo en el tercer trimestre, aumentando a una tasa trimestral del 0.2% en el tercer trimestre después de aumentar 3.8% en el segundo trimestre:
- Las ganancias de las corporaciones no financieras nacionales aumentaron 0.7% después de aumentar 3.2%.
- Las ganancias de las corporaciones financieras nacionales disminuyeron 2.4% después de aumentar 0.6%.
- Las ganancias del resto del mundo aumentaron 1.2% después de aumentar 7.7%.
Y aunque todavía tenemos que ver de dónde saldrá el PIB del cuarto trimestre, el hecho de que la Fed reduzca las tasas tres veces en un trimestre en el que la economía subió un 2,1% seguramente provocará preguntas sobre qué sucede cuando la economía de los Estados Unidos finalmente se contraiga.