El programa QE del Banco de Inglaterra es más grande de lo que la Ciudad esperaba | Noticias del mundo


El Banco de Inglaterra ha invertido todo. Al reducir las tasas de interés al 0.1% y al anunciar una nueva creación de £ 200 mil millones de dinero a través de su programa de flexibilización cuantitativa, ha disparado todas las armas convencionales en su arsenal.

Habrá algunos que digan que todo esto recuerda el bosquejo de Beyond the Fringe donde Peter Cook exige "Un gesto inútil" elevar todo el tono de la guerra. Otros dirán que el nuevo gobernador del Banco, Andrew Bailey, no tuvo otra opción dado el estado de los mercados y el inminente cierre en Londres. Bailey ha tenido una buena primera semana en el trabajo.

El argumento del "gesto inútil" tendría más peso si el Banco simplemente hubiera reducido el costo de los préstamos. Sin duda, el 0.1% es la tasa de interés oficial más baja desde que se fundó el Banco en 1694, pero recortarla del 0.25% no va a hacer mucho para detener la inevitable inundación de fracasos comerciales y pérdidas de empleos causados ​​por Covid-19 pandemia.

En cambio, la verdadera carne fue el aumento en el programa de QE, que llegó antes y fue mucho más grande de lo que la Ciudad había esperado.

En enero, el entonces gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, dijo que creía que los mercados tenían la capacidad de absorber otras £ 120 mil millones de compras de activos bajo el esquema QE y que esto sería el equivalente a un recorte de un punto porcentual. en tasas de interés.

Las cosas han avanzado desde entonces, y los préstamos adicionales que el gobierno ha emprendido para luchar contra Covid-19 [£ 32 mil millones y contando] significa que hay margen para que el Banco haga más QE. Utilizando la regla de oro de Carney, el Banco acaba de proporcionar un estímulo equivalente a casi dos puntos porcentuales sobre las tasas de interés.

Las acciones del Banco deben verse en el contexto de los desarrollos recientes en los mercados financieros: la caída del valor de la libra a su nivel más bajo desde mediados de la década de 1980 y un aumento en los rendimientos dorados, las tasas de interés pagadas a los tenedores del gobierno cautiverio.

La razón de ambas tendencias ha sido la fortaleza del dólar estadounidense, el refugio seguro de elección cuando los mercados están en un estado de pánico total. Al indicar que está preparado para comprar gilts a través de su programa QE, el Banco espera hacerlos más atractivos y así reducir los rendimientos.

Los mercados quedaron impresionados por el tamaño del anuncio de QE, que equivale a aproximadamente el 9% del PIB del Reino Unido. En comparación, el programa del BCE de € 750 mil millones anunciado el miércoles por la noche asciende a poco más del 7% del PIB de la eurozona. Es una señal de cuán rápido se están moviendo las cosas que la expansión QE de la Reserva Federal, que fue del 3.3% del PIB de EE. UU.

Este fue el segundo movimiento de emergencia del Banco en poco más de una semana. Su comité de política monetaria podría haber esperado hasta su reunión programada para la próxima semana, pero decidió que no había ningún retraso.

La respuesta inicial en los mercados de primerizos y divisas fue positiva, pero no tan descabellada. Eso sugiere que el Banco podría necesitar hacer más en las próximas semanas. Bailey, como todos los banqueros centrales, está extremadamente nervioso por las "caídas de helicópteros" de dinero, que es donde el Banco imprime dinero para que el Tesoro lo gaste. Pero no los ha descartado.

LO MÁS LEÍDO

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *