Por Jonnelle Marte
(Reuters) – Un posible efecto secundario de los esfuerzos de la Reserva Federal de EE. UU. Para inyectar liquidez en el sistema bancario y evitar nuevos aumentos no deseados en las tasas de endeudamiento a corto plazo: el banco central pronto tendrá que tomar medidas para evitar que las tasas de interés bajen demasiado .
Algunos economistas y estrategas esperan que la Fed haga un ligero aumento esta semana en el interés que paga sobre el exceso de reservas mantenidas en el banco central, o IOER. El ajuste sería visto como un movimiento mecánico destinado a elevar la tasa efectiva de fondos federales, actualmente cerca del final del rango objetivo de la Reserva Federal.
Elevar el IOER podría acercar la tasa de fondos efectiva a la mitad del rango objetivo de la Reserva Federal de 1.5% a 1.75%, dijo Zachary Griffiths, un estratega de tasas para Wells Fargo (NYSE 🙂 Valores.
Los funcionarios podrían aumentar el IOER en 0.05 puntos porcentuales a 1.6%, lo que lo pondría por encima de la tasa actual de fondos efectivos de 1.55%, dijo Griffiths.
Aumentar la tasa pagada en las reservas podría alentar a los bancos a exigir tasas más altas cuando prestan dinero en el mercado de fondos federales, dijo Griffiths. Pero sería visto como un cambio técnico que no tiene ningún efecto en la política monetaria, dijo.
"No tiene implicaciones más amplias", dijo Griffiths.
Los formuladores de políticas discutieron la posibilidad de modificar el IOER durante la reunión de políticas de diciembre, según muestran las minutas.
"Si las condiciones justifican este ajuste, la tasa IOER podría acercarse más a la mitad del rango objetivo para la tasa de fondos federales", dijo la Fed en las actas.
El aumento sería una reversión parcial de los ajustes más recientes de la Fed al IOER, que ha bajado cuatro veces desde mediados de 2018.
Con esos movimientos, la Fed estaba trabajando para reducir la tasa efectiva de fondos federales, que estaba en el extremo superior del rango objetivo del banco central en ese momento, dijo Lewis Alexander, economista jefe de Nomura en Estados Unidos.
Anteriormente, las reservas estaban disminuyendo, lo que ejerció una presión al alza sobre la tasa efectiva de fondos, dijo Alexander.
En contraste, las reservas han estado aumentando desde la caída, cuando la Reserva Federal comenzó a comprar letras del Tesoro para aumentar la liquidez y estabilizar las tasas después de un aumento en los costos de los préstamos a corto plazo.
Existe la posibilidad de que la Reserva Federal se demore en hacer el ajuste.
"Todavía estamos relativamente cerca de las interrupciones de la caída", dijo Alexander.
Algunos analistas dicen que la tasa efectiva de fondos puede aumentar un poco por sí sola. Se espera que la emisión de letras del Tesoro aumente en febrero y marzo, lo que podría reducir el nivel de reservas y aumentar la tasa efectiva de fondos, según una nota de Jefferies distribuida a los clientes la semana pasada.