"Encerrado en una jaula con un psicópata con un hacha" – Es por eso que Chanos está cortando GrubHub

"Encerrado en una jaula con un psicópata con un hacha" – Es por eso que Chanos está cortando GrubHub


Las acciones de la empresa de entrega de alimentos GrubHub se desplomaron después de que el infame vendedor en corto Jim Chanos cuestionara la viabilidad de su modelo de negocio, durante una conferencia de inversores de CNBC.

"Encerrado en una jaula con un psicópata con un hacha" - Es por eso que Chanos está cortando GrubHub 1

En un mundo donde más dinero pierde una empresa, más se recompensa el precio de sus acciones (al menos hasta que Adam Neumann se estrelló en la fiesta), dijo Chanos CNBC que ve que las tarifas bajan y que los costos de los empleados aumentan: "En este momento, GrubHub casi no gana dinero por pedido, es algo así como 15 centavos", dijo Chanos y agregó que "Simplemente no hay margen en este negocio".

Chanos también destacó la feroz competencia en la industria por los conductores, y la profundidad de otras opciones de entrega de alimentos.

"Creemos que esta presión está ocurriendo en ambos extremos del espectro para las empresas de entrega". Dijo Chanos.

“No solo estamos viendo presión en el lado laboral con la ley de California, creemos que el arbitraje laboral, llamando a estos tipos contratistas, funciona de manera insidiosa.

La visión bajista de Chanos sobre la compañía de entrega de alimentos puede haberse inspirado en Russell Clark, CIO de Horseman Global, quien compartió su visión bajista sobre la industria en su carta de julio a los inversores, donde él También cuestionó la rentabilidad récord de los restaurantes de comida rápida quienes están capitalizando estos servicios de entrega que pierden dinero para expandir su propia cuota de mercado:

Según el economista, Los capitalistas de riesgo han invertido más de USD30 mil millones en la industria de entrega de alimentos en los últimos 5 años. La industria original de entrega de alimentos era un agregador que ofrecía a los consumidores un único sitio web para examinar varios menús antes de elegir qué comida para llevar deseaban consumir. La entrega todavía se dejó al restaurante para organizar.

Este negocio ha sido interrumpido por la entrada de compañías de entrega de alimentos que también controlan la entrega. Esto tiene el beneficio adicional de permitir que los restaurantes que aún no realizan entregas se agreguen a la red, y también para ofrecer un mejor servicio de entrega a los consumidores. El problema es que esta es una opción mucho más capital, y ninguno de los principales actores, incluidos Deliveroo y Uber Eats, entre otros, aún han obtenido ganancias.

El gran ganador de este torrente de capital de riesgo ha sido los grandes restaurantes franquiciados.. McDonalds informó recientemente su mayor crecimiento de ventas en América del Norte en muchos años. Burger King también experimentó un fuerte crecimiento en el trimestre más reciente. Restaurant Brands International (QSR US, propietario de Burger King), como McDonalds, registró nuevos máximos históricos en el precio de sus acciones. Carrols Restaurant Group (TAST US), que es un gran franquiciado de Burger King, también registró ventas récord, pero a diferencia de QSR US, cotiza a mínimos de 4 años, más del 50% en el último año.

¿Por qué la diferencia? Los franquiciadores reciben regalías de acuerdo con las ventas brutas. Esto los incentiva a aumentar las ventas, incluso si no son rentables. Esto los lleva a aceptar términos de entrega de alimentos que aumentarán las ventas y aumentar el número de tiendas que pueden no ser rentables para los franquiciados. El éxito actual de los restaurantes de servicio rápido se basa en la voluntad de los franquiciados y los capitalistas de riesgo de soportar pérdidas, que es un modelo de negocio insostenible.

Lo que inevitablemente aumentará los costos, como advierte Chanos, reduciendo los márgenes de los servicios de entrega de manera aún más significativa. Y eso ni siquiera representa la competencia.

Sin duda, Chanos no es el primero en detectar la oportunidad de oportunidad: la relación de interés a corto plazo de GrubHub ha aumentado vertiginosamente en el último año, subiendo por encima de 12, ya que el último interés a corto fue de más de 20 millones de acciones, o el 22% del total flotante. El más alto desde mediados de 2016.

"Encerrado en una jaula con un psicópata con un hacha" - Es por eso que Chanos está cortando GrubHub 2

Finalmente, como señaló CNBC, Chanos advierte que estas empresas no pueden permitirse ser tan agresivas como Uber, que tiene su propio servicio de entrega de alimentos Uber Eats, porque no tienen los "medios financieros". Competir con Uber, dijo Chanos, es como estar "encerrado en una jaula con un psicópata con un hacha".

¡Comenta la noticia!

avatar

Este sitio usa Akismet para reducir el spam. Aprende cómo se procesan los datos de tus comentarios.

  Suscribirse  
Noticia de