Por Anthony Esposito
CIUDAD DE MÉXICO (Reuters) – El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans, sugirió el jueves que la "acomodación extraordinaria" y un período de inflación elevada serán parte integral del enfoque del banco central de EE. UU. Para luchar contra la próxima recesión económica severa.
En declaraciones a una conferencia de banca central patrocinada por el Centro Global de Interdependencia y el Banco de México, Evans no se refirió a la postura actual de la política monetaria de los EE. UU. Ni a las perspectivas económicas.
En cambio, discutió las implicaciones de un crecimiento económico lento y una disminución relacionada en el nivel de las tasas de interés adecuadas para una economía saludable, las cuales están conspirando para presionar a la inflación. Eso a su vez reduce la capacidad de la Reserva Federal de responder a los shocks económicos con su palanca tradicional de tasas de interés, porque las tasas de interés solo pueden reducirse hasta mucho antes de que lleguen a cero.
Los bancos centrales de todo el mundo están trabajando en nuevas formas de combatir los choques en medio de la restricción de ese llamado límite inferior efectivo (ELB) para las tasas. La Fed espera presentar ideas de su propia revisión del marco de políticas de un año para mediados de año.
"Cuando se enfrentan con el ELB, los encargados de formular políticas deben comprometerse a proporcionar ajustes extraordinarios para cumplir con su mandato", dijo Evans en un resumen de sus comentarios proporcionados por la Fed de Chicago.
Y para contrarrestar la tendencia a que la inflación sea baja, dijo, la Fed debe "transmitir al público que los períodos con una inflación por encima del objetivo son esenciales para lograr los objetivos del mandato dual a largo plazo", dijo Evans.
Mientras Evans se preparaba para hablar, los operadores de futuros vinculados a la tasa de política de la Fed estaban apostando a que la Fed podría necesitar tomar tal acción antes de lo esperado para contrarrestar los efectos de la propagación del coronavirus a nivel mundial. Los operadores ahora están apostando a que la Fed comenzará a bajar las tasas nuevamente el próximo mes y las bajará por debajo del 1% antes de fin de año.
Haciéndose eco de lo que ahora es una línea estándar de los formuladores de políticas de la Fed, Evans dijo que en la lucha contra las recesiones futuras, la Fed "debe estar preparada para confiar en herramientas no convencionales, como la flexibilización cuantitativa y la orientación hacia adelante, para proporcionar adaptaciones políticas adecuadas cuando sea apropiado".
Pero la lucha contra las recesiones futuras también necesitará algunos ajustes en la forma en que el banco central aborda el establecimiento de políticas, sugirió.
Evans dijo que un enfoque que podría ayudar a la Reserva Federal a combatir la baja inflación sería adoptar un objetivo para un rango de inflación, pero solo si tolera de manera asimétrica la inflación por encima del 2%.
Una banda simétrica de tolerancia de alrededor del 2% que permite igualmente fallas por debajo del objetivo que los sobreimpulsos por encima del objetivo debe ser rechazada, dijo.