El temor de que la historia esté a punto de repetirse es inquietante para el Fondo Monetario Internacional.
A principios de la década de 2000, el organismo responsable de supervisar la economía global podía ver que los bancos estaban tomando grandes riesgos. Suponiendo que las condiciones benignas del mercado continuarían para siempre, los bancos tomaron juegos de palabras con poco capital en reserva si las cosas salían mal. Cuando lo hicieron en 2008, el resultado fue el shock económico más profundo desde la década de 1930. La supervisión y regulación de los bancos se hizo más estricta, pero solo cuando ya era demasiado tarde.
A la luz de esa experiencia, el último FMI Informe de estabilidad financiera global Es una lectura aterradora. Las corporaciones no ven fin a la era de las bajas tasas de interés y se han cargado de deudas. En el caso de una recesión tan solo la mitad de severa que la de 2008-09, el FMI estima que en los principales países estudiados, la deuda de las empresas donde no se podrían pagar los intereses de las ganancias alcanzaría los $ 19bn (£ 15bn) – casi el 40% del total.
En opinión del FMI, habría una cantidad considerable de dificultades corporativas que tendrían el efecto de amplificar la recesión, al igual que la congelación de los préstamos bancarios exacerbó el dolor causado por la crisis financiera mundial.
Hace un par de años, el FMI pensó que el problema era menos grave porque vio aumentos en las tasas de interés de la Reserva Federal de los EE. UU. Como el comienzo de una tendencia en la que el apetito por la deuda se vería reducido por los costos de los préstamos más caros.
Pero en los últimos 12 meses, los bancos centrales han comenzado a suavizar la política una vez más, y eso ha disparado las alarmas del FMI. Le dice a los gobiernos que sería una buena idea mejorar la supervisión y tomar medidas enérgicas contra las empresas sobre apalancadas ahora, en lugar de hacerlo dentro de cinco años después de otra crisis.