(Bloomberg) – Si bien se espera que Jerome Powell refuerce la señal de que la política está suspendida en la reunión del banco central el miércoles, algunos de sus colegas podrían estar esperando cuándo deberían volver a subir.
El presidente de la Reserva Federal parece estar seguro de mantener las tasas sin cambios después de las reducciones en las tres reuniones anteriores como un seguro contra la desaceleración del crecimiento global y las disputas comerciales. El Comité Federal de Mercado Abierto emitirá un comunicado y pronósticos trimestrales actualizados a las 2 p.m. en Washington con Powell dando una conferencia de prensa 30 minutos después.
Es probable que Powell repita sus comentarios recientes de que tanto la política monetaria como la economía están "en un buen lugar" y que se necesitaría una "reevaluación material" de las perspectivas para generar una oportunidad en las tasas.
La previsión de tasas del FOMC hasta 2022 se seguirá de cerca. Si bien los economistas encuestados por Bloomberg los ven en espera durante los próximos dos años, un número considerable de funcionarios de la Fed pueden preferir reanudar el aumento de las tasas a partir de 2020.
"Lo más probable es que la gráfica de puntos diga que las tasas están en espera el próximo año", dijo John Herrmann, director de estrategia de tasas de EE. UU. En MUFG Securities Americas Inc. "Pero es una decisión muy cerrada. Habrá un segmento del FOMC que quiere volver a las tasas de normalización ".
Leer más: Se espera que la Fed desconecte las elecciones y mantenga las tasas en 2020
Los inversores no están cambiando los precios esta semana y un recorte adicional para fines del próximo año, aunque las probabilidades de un recorte disminuyeron después de un informe de nómina de EE. UU. Más fuerte de lo esperado. Los datos del Departamento de Trabajo mostraron el viernes que se crearon 266,000 nuevos empleos en noviembre, la mayor cantidad desde enero, mientras que los salarios superaron las estimaciones.
En sus pronósticos, el comité puede reducir la estimación de la tasa de desempleo a largo plazo del 4,2%. Esto se debe a que las presiones salariales siguen siendo modestas a pesar de que el desempleo alcanza un mínimo de medio siglo del 3,5%. No se espera que los pronósticos de crecimiento e inflación cambien mucho.
Lo que dicen los economistas de Bloomberg
"El diagrama de puntos señaló previamente que la próxima acción de la Fed será un aumento de las tasas de interés en 2021. La última iteración indicará si los responsables políticos están considerando movimientos de tasas en el período previo a las elecciones presidenciales".
– Carl Riccadonna, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby y Eliza Winger.
"El informe de empleos ha impulsado a Jay Powell a ir a la conferencia de prensa", dijo Julia Coronado, presidenta de MacroPolicy Perspectives LLC. “El seguro parece haber funcionado. Al mismo tiempo, no hay presiones inflacionarias. El crecimiento salarial está bien, pero pueden ser pacientes. Es una manera muy feliz de terminar el año ".
Es probable que la declaración del FOMC obtenga solo pequeños ajustes, lo que refleja un pequeño cambio en las perspectivas desde la última reunión. Podría actualizar ligeramente su descripción del mercado laboral, mientras continúa caracterizando el crecimiento como "moderado".
Mantener las tasas estables en un rango objetivo de 1.5% -1.75% también puede hacer que Powell termine el año con un voto de apoyo unánime. Las reuniones anteriores de 2019 estuvieron marcadas por los disidentes del presidente de la Fed de Kansas City, Esther George y Eric Rosengren de Boston, que se opusieron a los recortes de tasas, y James Bullard en la Fed de San Luis, que buscaban una reducción más profunda en la reunión de septiembre, cuando los funcionarios redujeron un cuarto de punto porcentual.
George y Rosengren han argumentado que las bajas tasas podrían aumentar las amenazas a la estabilidad financiera, y un informe reciente de la Fed se hizo eco de esas preocupaciones, señalando que podrían promover inversiones riesgosas.
El ensombrecimiento de la reunión para algunos inversores puede estar persistiendo en la incertidumbre sobre la disputa comercial del presidente Donald Trump con China, así como las perspectivas de Brexit. Como resultado, Powell podría querer enfatizar que la Fed mantiene abiertas sus aperturas, dijo Lindsey Piegza, economista jefe de Stifel Nicolaus.
"Preferiría escuchar una postura más dependiente de los datos en lugar de una posición predeterminada en la línea lateral, pero solo soy cautelosamente optimista para ese tono", dijo.
El banco central de los Estados Unidos también puede discutir su balance general, aunque ha preferido anunciar cualquier cambio por separado de las reuniones del FOMC. El comité está comprando letras del Tesoro a un ritmo inicial de $ 60 mil millones al mes. Los funcionarios ven esto como un cambio técnico para restaurar amplias reservas bancarias en el sistema para aliviar la tensión en los mercados de repos, y no pretende ser un estímulo.
