Escrito por Julian Lee, artículo de opinión vía Bloomberg, com,
El virus Covid-19 es una tragedia humana para muchos de los afectados y está teniendo un profundo impacto en la vida de una gran parte de la población china. El impacto en el resto del mundo de la dislocación de la enfermedad en la economía china aún no se ha sentido completamente. Las previsiones de un impacto modesto en la demanda mundial de petróleo son demasiado optimistas.
UN comparación de los últimos pronósticos de las tres grandes agencias petroleras del mundo: la Agencia Internacional de Energía, la Administración de Información Energética de EE. UU. y la Organización de Países Exportadores de Petróleo, destaca el gran incertidumbre eso existe sobre las repercusiones del virus para la demanda de petróleo. Como se puede esperar de un organismo que representa a los productores de petróleo, La OPEP considera que el impacto es mínimo, ya que acaba de reducir su pronóstico del primer trimestre para la demanda mundial de petróleo en solo 400,000 barriles por día. Eso parece una ilusión. La revisión de la AIE es tres veces más grande, y si su pronóstico se confirma, es lo suficientemente profundo como para inclinar al mundo hacia su primer descenso anual de la demanda en más de una década
Revisiones de demanda
La AIE ha reducido su pronóstico de demanda mundial de petróleo en el 1T20 en 1.3 millones de barriles por día, tres veces más que la revisión realizada por la OPEP
El propio consumo de petróleo de China se ha reducido drásticamente a medida que las fábricas permanecen cerradas y las restricciones de viaje siguen vigentes incluso después de que finalice el feriado extendido del Año Nuevo Lunar. La congestión en las carreteras en las principales ciudades está muy por debajo de los niveles normales. El cuadro a continuación muestra los tiempos de viaje en Shanghai, y otras ciudades chinas reflejan ese patrón. Mis colegas de BloombergNEF estiman que Uso de combustible para aviones en China ahora ha bajado 240,000 barriles por día desde los niveles previos al virus, con salidas desde los aeropuertos chinos en un 80%.
Caminos vacíos
Las carreteras en Shanghai permanecen vacías incluso después de que termine el feriado extendido del Año Nuevo Lunar; el patrón es similar en otras ciudades
Las estadísticas de contaminación también capturan la desaceleración de la actividad económica y el uso de combustible, algo que en diferentes circunstancias podría ser motivo de celebración.
Sin embargo, incluso cuando el virus Covid-19 llega al consumo, el número de grandes transportistas de crudo que transportan cargas a China ha aumentado. Eso es porque los refinadores independientes son aprovechando la caída de los precios del crudo para llenar sus tanques de almacenamiento con cargas baratas, incluso cuando reducir las tasas de ejecución. Eso es hasta cierto punto amortiguar a los productores ahora. Pero esas reservas afectarán la demanda futura de crudo de las refinerías de teteras de China, incluso después de que el efecto inmediato del virus se disipe.
Crudo a China
Más superpetroleros navegan a China a pesar de la desaceleración del consumo
Fuente: Bloomberg
Al mismo tiempo, el gobierno chino está en el proceso de construir y llenar un arsenal estratégico similar a la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU., Ya que depende cada vez más de los suministros importados. También puede estar utilizando la caída de los precios para impulsar las compras para el almacenamiento a largo plazo, lo que aumenta el riesgo de que los vuelva a reducir a medida que los precios se recuperen, lo que reducirá la demanda de petróleo importado en el futuro. Por el contrario, los procesadores estatales de China buscan reducir los volúmenes suministrados bajo contratos a plazo.
Incluso con una reducción en el funcionamiento de las refinerías, China produce más combustible del que necesita. Las exportaciones de gasolina y diesel se dispararon, según la firma de inteligencia de envíos Vortexa. Pero no están encontrando compradores listos. La mayoría de estas exportaciones adicionales de combustible terminan en tanques de almacenamiento en Singapur en medio de una demanda regional moderada.
Eso nos devuelve a las preocupaciones sobre cuán graves serán las reverberaciones de Covid-19. La China de 2020 es muy diferente a la de 2003, por lo que es probable que la epidemia de hoy tenga un impacto internacional mucho mayor que el virus del SARS con el que se compara con mayor frecuencia. Para empezar, el consumo de petróleo de China ahora es más del doble de lo que era cuando llegó el SARS y el año pasado el país representó más de las tres cuartas partes del crecimiento de la demanda mundial de petróleo, según la AIE.
En los últimos 17 años, China también se ha vinculado mucho más estrechamente con el resto de la economía mundial. Los viajeros chinos representaron aproximadamente el 20% del gasto total en turismo en 2018, según el Organización Mundial de Turismo de las Naciones Unidas, mientras que China fue el cuarto destino más popular. El virus afectará ambas cifras en 2020.
El país también se ha convertido en el centro de producción y exportación de productos terminados y componentes. "Todas las señales indican que ha habido una dislocación importante en las cadenas de suministro globales". según Caroline Bain, economista jefe de materias primas de Capital Economics. Para algunos productos, "solo empeorará en los datos de febrero".
La falta de piezas de China ya ha obligado a Hyundai Motor Co. y Kia Motors a detener temporalmente la producción de automóviles en Corea del Sur, mientras que Fiat Chrysler Automobiles NV planea hacer lo mismo en Serbia. Las cadenas de suministro justo a tiempo están comenzando a mostrar su fragilidad. Habrá más por venir a medida que los envíos desde los puertos chinos continúen sufrir retrasos. El gobierno de Corea del Sur dice que el impacto económico del virus es "inevitable." El impacto no se detendrá en Corea del Sur.
En ese sentido, el pronóstico de la OPEP de que la demanda mundial de petróleo se reducirá en solo 440,000 barriles por día en el primer trimestre y en 230,000 barriles por día durante el año en su conjunto, parece una ilusión por parte de los productores. Sin embargo, no les está haciendo ningún favor. Un retraso en la reducción de los suministros solo hará que los recortes necesarios más tarde sean aún más profundos.