La intervención del Banco de Israel debe ser audaz para detener las ganancias del shekel Por Reuters


Por Steven Scheer

JERUSALÉN (Reuters) – El Banco de Israel deberá ser agresivo para contener el aumento del shekel e impulsar la inflación a través de otra ronda de compras de divisas.

El shekel ha ganado más del 7% este año frente al dólar, lo que lo convierte en una de las monedas más fuertes del mundo, y el 9% frente a una canasta de monedas de los principales socios comerciales, ayudando a impulsar la inflación a casi cero pero perjudicando las exportaciones.

Los analistas dudan que la tendencia cambie. La economía de Israel está creciendo alrededor del 3% anual, el país mantiene un superávit en cuenta corriente, los flujos de inversión extranjera son sólidos y otro gran sitio está listo para comenzar la producción.

Los economistas esperan que el dólar-shekel se mantenga entre 3.4 y 3.5 por dólar en 2020, siempre que el banco central siga siendo agresivo. El martes se situó en 3.465 por dólar, sin cambios desde hace dos semanas y ayudado principalmente por el banco que compró $ 1.3 mil millones en moneda extranjera la última semana de noviembre y cantidades desconocidas este mes.

Andrew Abir, jefe del departamento de operaciones de mercado del Banco de Israel, dijo a Reuters la semana pasada que las reducciones de las tasas de interés siguen sobre la mesa, pero la intervención en el mercado de divisas es actualmente la mejor manera de elevar la inflación y estimular la economía de Israel.

La tasa de referencia de Israel se mantiene en 0.25%. El banco central es reacio a bajarlo a 0.1%, cero o incluso tasas negativas y espera comprar grandes cantidades de dólares.

"¿Van a cambiar la tendencia fundamental a largo plazo del shekel? No. ¿Pero van a poder sacar a los especuladores del mercado? Tal vez. Eso es más o menos como lo ven", dijo Neil Corney. gerente de país de Citi Israel.

Hasta ahora, su política de intervención, que comenzó momentos después de que el banco central mantuvo su tasa clave, desafiando las expectativas del mercado, se ha mantenido en gran medida.

COMPRÓ $ 94 MIL MILLONES DESDE 2008

Pero para que continúe funcionando, el Banco de Israel necesitará seguir gastando, ya que durante la mayor parte de 2018 y 2019, los responsables políticos dejaron que el shekel se aprecie. Solo cuando la inflación cayó a 0.3% en septiembre desde 1.5% en mayo, el banco, que busca obtener la inflación dentro de una meta anual de 1% a 3%, decidió actuar.

"El cambio en la inflación en el verano fue una señal muy explícita para ellos", dijo Mai Doan, economista del Bank of America (NYSE :). "Tienen un doble mandato de inflación y crecimiento, y en esta etapa existe un riesgo para ambos mandatos, por lo que están bajo presión para actuar … Si se observa la experiencia pasada, la intervención debe ser algo bastante negrita."

El Banco de Israel ha comprado alrededor de $ 94 mil millones en moneda extranjera desde que comenzó a intervenir en marzo de 2008 para evitar una rápida apreciación del shekel, elevando sus reservas de divisas a más de $ 122 mil millones. Desde 2006, la canasta de divisas se ha apreciado más del 50%.

Los analistas dicen que, dado que la intervención es una herramienta a corto plazo, no puede funcionar con el tiempo.

"Si no hacen una intervención inteligente … los especuladores van a comerse al Banco de Israel", dijo el economista jefe del Banco Leumi, Gil Bufman.

"Tendrán que sorprender constantemente al mercado con días de grandes sumas de intervención y luego ninguna intervención y estar en el mercado a todas horas del día, porque hay mucha especulación cuando la liquidez del mercado es escasa".

Bufman dudó de que la intervención no pueda impulsar la inflación, porque el exceso de efectivo permanece en el sistema bancario. "No está generando un aumento de efectivo en manos del público y no está generando un aumento en el consumo que elevará los precios", dijo.



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