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¿La nominada de la Fed Judy Shelton tiene un problema de balance? Por Reuters

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¿La nominada de la Fed Judy Shelton tiene un problema de balance? Por Reuters 1


WASHINGTON (Reuters) – Como crítica externa de la Reserva Federal, la economista conservadora Judy Shelton criticó el balance general masivo de 4,2 billones de dólares del banco central como un factor distorsionador de los mercados financieros y "en gran medida beneficiando a las personas que tienen grandes carteras en el mercado de valores".

También es una parte arraigada de cómo la Fed maneja las tasas de interés, y ha sido respaldado por el mecenas de Shelton, el presidente Donald Trump, quien regularmente anuncia las ganancias del mercado de valores como prueba de que sus políticas están funcionando, criticó a la Fed cuando trató de reducir su activo. tenencias, y sugirió que la acumulación de bonos de la Fed se haga aún mayor.

Cuando ella aparece en una audiencia de confirmación del Senado el jueves, Shelton puede enfrentar una fuerte disputa sobre los problemas de la regulación financiera, su tesis de doctorado sugiere que el seguro de depósitos bancarios no es en teoría necesario en los mercados de capital libre, si ella apoya el patrón oro.

Pero cómo Shelton responde preguntas sobre el balance de la Reserva Federal podría ofrecer una pista central sobre si trataría de sacudir las cosas en la Reserva Federal, o si se fusionaría en un consenso que, por el momento, le está dando a Trump una economía estable y precios récord de acciones durante su año de reelección.

"QT", o "ajuste cuantitativo", puede ser lo que Shelton cree que la Fed necesita, en teoría, para ajustarse a su opinión de que los bancos centrales deberían centrarse estrechamente en mantener estable el valor del dinero. Pero también podría invertir los mismos mercados que Trump quiere mantener elevados.

Ed al-Hussainy, analista senior de Columbia Threadneedle Investments, predijo que los llamados de Shelton para que la Fed descarte su método actual de administrar las tasas de interés y pasar a un balance más pequeño se desvanecería si consigue el trabajo. "Esa línea de pensamiento se evaporará", dijo.

Otros iconoclastas se han unido a la junta de la Fed a lo largo de los años, solo para encontrar sus argumentos desafiados por los datos, la práctica de larga data y una estructura institucional que centraliza la influencia en la silla pero también incorpora diversas opiniones de 12 bancos regionales remotos.

"Hemos tenido mucha disidencia en la Fed a lo largo de los años", dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, el miércoles en respuesta a las preguntas de un senador republicano durante el testimonio ante el Congreso. "Simplemente te hace más fuerte".

PICOS DE TRUMP

Shelton es uno de los dos nombres que Trump propuso para llenar un par de vacantes en la Junta de Gobernadores de siete miembros de la Reserva Federal. El otro es el director de investigación del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, Christopher Waller.

Ambos tienen doctorados, Shelton en administración de empresas de la Universidad de Utah y Waller en economía de la Universidad Estatal de Washington. Shelton ha sido parte integrante del grupo de expertos conservadores y del mundo de la defensa, incluida una década en la Institución Hoover, mientras que Waller ha estado en la academia y en la Fed de San Luis desde 2009.

Es la nominación de Shelton, sin embargo, lo que ha despertado las cejas.

Como asesora de la campaña de Trump en 2016 y miembro de su equipo de transición, ya ha navegado con éxito en un proceso de confirmación del Senado, como la persona designada por Trump para ser directora estadounidense del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo.

La senadora Elizabeth Warren, la demócrata de Massachusetts que también se postuló para presidente, expresó "preocupaciones importantes" sobre la nominación de Shelton en una carta que le envió el mes pasado y solicitó respuestas por escrito el jueves a una serie de preguntas sobre las opiniones de Shelton sobre la Fed, la banca central y las finanzas regulación.

Shelton no respondió a las solicitudes de entrevista de Reuters.

DINERO PARA NADA

Una de las principales objeciones de Shelton al marco actual de la Reserva Federal es que paga intereses a los bancos sobre las reservas que depositan en la Reserva Federal. Esos pagos son una consecuencia de las medidas extraordinarias que tomó la Fed para combatir la crisis financiera, que también cambió permanentemente la forma en que conduce la política.

Shelton ha criticado al nuevo régimen, que requiere que la Fed mantenga un gran balance general para mantener el sistema bancario al ras con "amplias reservas" y para mantener las tasas de interés a corto plazo cerca de su objetivo. Ella ha sostenido que proporciona un desincentivo para que los bancos otorguen préstamos, y apoyen a la economía, porque pueden ganar dinero de la Reserva Federal al no asumir ningún riesgo.

"Es como pagarle a los bancos para que no hagan nada", dijo en una entrevista en el New York Times en mayo.

De hecho, en ese punto ella y Warren pueden estar de acuerdo. Warren y otros demócratas también han cuestionado el uso de los intereses de la Reserva Federal en las reservas y otras herramientas que consideran favorecen a las grandes instituciones financieras.

Pero no está claro qué alternativa podría ofrecer Shelton que no corriera el riesgo de que los mercados financieros se agotaran si se gastaran billones de dólares del sistema.

"Sería perjudicial", dijo Vincent Reinhart, economista jefe de BNY Mellon. "Si la Fed hiciera una transición de amplias reservas … sería muy desigual".

La Fed ya se enfrentó a un sabor de tal agitación el otoño pasado cuando permitió que las reservas crecieran demasiado y los mercados monetarios se volvieron locos, forzando a la Fed a comenzar a aumentar su balance nuevamente.

Puede que haya sido más la manipulación del mercado que Shelton ha criticado, pero los precios de las acciones han aumentado constantemente desde entonces, como ha señalado Trump.

Mientras tanto, Waller, el otro candidato a la junta, no tiene problemas con el gran balance de la Reserva Federal.

"Mucha gente piensa que solo queremos regresar" a un balance más pequeño, dijo Waller en una entrevista de 2018 con Reuters.

© Reuters. Jerome Powell celebra una conferencia de prensa en Washington

"Bueno, demonios no", dijo. "Las cosas han cambiado desde 2007."



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