Debido a que las necesidades de financiamiento de fin de trimestre supuestamente se cuadraron gracias a las tres operaciones de repo a plazo de dos semanas de la semana pasada, hace un momento la Reserva Federal de Nueva York anunció que en la última operación de reposo durante la noche del trimestre, los concesionarios presentaron $ 63.5BN en garantía ($ 49.75BN en TSYs , $ 13.75BN en MBS) …
… en lo que fue la tercera operación consecutiva de repositorio de suscripción insuficiente consecutiva, pero que vio una participación sustancialmente mayor que los $ 22.7BN del viernes.
Sin embargo, aquellos que se van por los detalles en la operación de repositorio de hoy pueden tener una versión un poco más optimista de la situación de financiación porque según ICAP, la tasa de repo colateral general durante la noche aumentó casi un 1%, de 1.85% el viernes a 2.8% el lunes
La tasa en el repositorio nocturno G / C se abrió en 2.70% / 2.50% según Bloomberg, y en 2.80% según Reuters, el último día de septiembre, que aunque está por debajo de los niveles embriagadores alcanzados hace casi dos semanas, está bien por encima de donde terminó el repositorio la semana pasada (alrededor del 1,85%) y también por encima del rango objetivo de 1,75% a 2% que el banco central de EE. UU. tiene actualmente para la tasa de fondos federales.
Lo que es más notable es que, a pesar del aluvión de operaciones de recompra durante la noche y a plazo, las tasas de recompra permanecen elevadas, con una tasa aproximada de 3.0% durante la noche, mientras que la recompra a término fue de alrededor del 2.6% según Scott Skyrm de Curvature Securities. Sin duda, este repositorio de GC durante la noche está muy por debajo del 10% al que saltó el 17 de septiembre, sin embargo, tiene en cuenta el despliegue de la Fed de una serie de operaciones de repositorio a plazo y durante la noche para ayudar a mantener la tasa de fondos federales dentro de su objetivo distancia.
La Fed continuará realizando operaciones de repositorio durante la noche a través de al menos 10 de octubre, con muchos operadores que esperan que los fondos necesiten facilitarse para terminar en el nuevo trimestre.
Como se observó el 31 de diciembre de 2018, las tasas nocturnas tienden a aumentar considerablemente al final del trimestre a medida que los distribuidores "visten" sus balances y reducen la actividad en los mercados financieros. Además de la presión al alza hay una afluencia de garantías adicionales, con liquidaciones el lunes de más de $ 100 mil millones en nuevos títulos con bonos del Tesoro, según Bloomberg.