(Bloomberg) – Europa se arriesga a una nueva crisis de deuda soberana si los gobiernos no combinan la acción del Banco Central Europeo con una respuesta fiscal común para apoyar a la economía a través de la pandemia de coronavirus, según el responsable de políticas del BCE Yannis Stournaras.
Stournaras, quien dirige el banco central griego, instó a los líderes a dejar de discutir y formar una "fuerte alianza" para combatir el coronavirus. En particular, recomendó bonos emitidos conjuntamente, un paso respaldado por varias naciones pero resistido por otros fiscalmente más conservadores.
"Ahora es el momento de la acción común y la solidaridad", dijo a Bloomberg News. "Las consideraciones de riesgo moral no deberían ser el principal determinante de nuestras acciones hoy".
Si bien los gobiernos europeos han anunciado medidas fiscales nacionales por valor de cientos de miles de millones de euros, han luchado por ponerse de acuerdo sobre un enfoque común. La canciller alemana, Angela Merkel, se opone a los denominados coronabonds, lo que refleja las preocupaciones de su país por ser responsable del gasto de las economías más débiles.
El primer ministro italiano, Giuseppe Conte, ha rechazado obligar a los países en dificultades a solicitar líneas de crédito del Mecanismo Europeo de Estabilidad, el fondo de rescate de la región.
Enemigo común
Stournaras argumentó en contra de centrarse en el ESM como la forma principal de proporcionar ayuda.
El ESM "tiene un papel muy serio que jugar", pero las líneas de crédito condicionales no son una herramienta adecuada en una pandemia y "no se pueden aplicar a las circunstancias actuales", dijo. "La emisión común de deuda es una acción común contra el enemigo común".
El BCE planea más de 1 billón de euros ($ 1.1 billones) en compras de activos este año junto con otras medidas de apoyo para evitar una restricción crediticia y combatir las consecuencias económicas del coronavirus.
La presidenta Christine Lagarde también ha estado tratando de convencer a los líderes para que acepten una deuda conjunta.
Stournaras dijo que los niveles de deuda soberana aumentarán entre 10 y 20 puntos porcentuales debido al gasto fiscal relacionado con el virus. En Grecia, que desencadenó la crisis de deuda de la región hace una década, la carga ya representa el 180% del PIB, en comparación con alrededor del 60% en Alemania.
También es probable que la calidad de los activos en los balances de los bancos se deteriore, y se espera que aumenten los préstamos deteriorados, agregó.
"Los problemas de sostenibilidad de la deuda podrían surgir nuevamente cuando termine la pandemia, lo que dificultará las perspectivas de crecimiento", dijo Stournaras. “El BCE ha demostrado flexibilidad y espíritu común. El mismo espíritu, flexibilidad y realismo debe ser demostrado por otras instituciones europeas también ".
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