Escrito por Sven Henrich a través de NorthmanTrader.com,
Todas las ranas están haciendo hervir nuestra percepción de la realidad en la olla de perversión de precios que los bancos centrales han desatado en el mundo.
Una tragicomedia de proporciones épicas continúa desarrollándose frente a nuestros propios ojos. El viernes, los mercados mundiales volvieron a cerrar a niveles récord y esta semana todos ya están llorando nuevamente por más estímulo y los bancos centrales de todo el mundo están demasiado ansiosos por complacer.
Habiendo atascado los mercados a un límite de mercado récord de 158% para el PIB el viernes en intervenciones sin parar desde los mínimos de diciembre de 2018, todo en nombre de prevenir la próxima recesión, los banqueros centrales, sin duda, tienen muy poca munición nueva en caso de que se desarrolle una recesión global .
Parecía que la lata se había pateado con éxito en el camino solo mirando los precios de las acciones, pero el mercado de bonos ha sido gritando precaución todo el tiempo.
Luego viene el coronavirus y todos lo ignoran también. Avancemos por completo y busquemos acciones a niveles récord, mientras que la segunda economía más grande con un 330% de deuda con el PIB se paraliza. ¿Qué podría salir mal?
Los bancos centrales siempre nos respaldan, ¿verdad?
¿Qué?
¿Realmente pensabas que el cierre de la segunda economía más grande del planeta no afectaría el crecimiento, o pensabas que la Reserva Federal haría que no importara o ambas cosas?Realmente me gustaría saber en qué premisas de inversión las personas persiguen mercados con un límite de mercado del 157% del PIB.
– Sven Henrich (@NorthmanTrader) 17 de febrero de 2020
Y así, anoche llegaron las noticias obvias: $ AAPL emitió una advertencia de ingresos y seguramente no será la única compañía que lo haga. La gran ironía, por supuesto, sería si la mayor expansión de la capitalización de mercado en la historia de cualquier acción provocada por una advertencia de ingresos en enero de 2019 terminara con otra advertencia de ingresos en febrero de 2020 justo en el momento en que la acción muestra parte de la lecturas más extendidas técnicamente en su historia.
Los movimientos de precios se han distorsionado tanto como resultado de la constante intervención del banco central que todo el mundo entiende el chiste:
ROMPIENDO: Fed no lanzará compras QE de iPhones hasta que se cumplan los números de ingresos de $ AAPL.
– Sven Henrich (@NorthmanTrader) 17 de febrero de 2020
Como dije ayer:
Un mercado que nunca descarta ninguna realidad por la fuerza de una intervención constante es, por definición, una burbuja artificial.
Los bancos centrales se han burlado del descubrimiento de precios y del libre flujo de capital.
Todos los mercados son ahora una operación de persecución de políticas del banco central.
– Sven Henrich (@NorthmanTrader) 17 de febrero de 2020
Ahora no sé si la advertencia $ AAPL activará la corrección más grande que sugiere el cuadro técnico más amplio en índices como $ NDX o no, pero bien puede conducir a eso.
Vale la pena señalar que este mercado continúa retenido por 5 acciones y una de estas 5 acciones acaba de ser criticada:
Yikes Excluya a los 5 grandes (Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon y Google) y las ganancias de EE. UU. Cayeron un 7,5% en el cuarto trimestre. H / t @AndrewLapthorne
de SocGen– John Authers (@johnauthers) 17 de febrero de 2020
El mercado más grande de acciones ya está en una recesión de ganancias mucho más grande y 5 acciones lo han estado ocultando todo.
5 acciones son el refugio seguro en un mercado que se ha visto obligado a perseguir el rendimiento y el crecimiento donde pueda encontrarlo. El enfoque obstinado para mantener las tasas suprimidas artificialmente ha resultado en una perversión del descubrimiento de precios.
Y, por lo tanto, los mercados mundiales están en su punto más alto con Japón en recesión, Alemania con un crecimiento del PIB del 0% y la segunda economía más grande del mundo con una deuda del PIB del 330% en un punto muerto virtual. Mientras tanto, el BCE está financiando la última adquisición de fusiones y adquisiciones del hombre más rico de Francia:
El hombre más rico de Francia recibe un almuerzo gratis del BCE
La verdadera tragedia tácita continua de todo esto es que los bancos centrales con sus políticas siguen exacerbando la desigualdad de riqueza al mantener continuamente los activos de propiedad desproporcionada del 1% superior. Esto lleva a divisiones políticas, tensiones y una sensación de injusticia económica que algunos de los más ricos reconocen plenamente. Bajos impuestos para el 1% superior y un banco central permanente colocado encima de él. Bill Gates reconoce la percepción de injusticia:
No es tanto que la economía sea injusta, es que los bancos centrales siguen empleando políticas monetarias que benefician desproporcionadamente a los titulares de clases de activos como Bill Gates.
Los innovadores deberían hacerse ricos, pero no es el papel de los banqueros centrales hacer que esa riqueza sea obscena. https://t.co/vxN6oWUgcb– Sven Henrich (@NorthmanTrader) 16 de febrero de 2020
Sigue creyendo que nada importa debido a los bancos centrales si así lo eliges. No, se desarrolla una tragicomedia ante nuestros ojos y el final final de la perversión bien podría escribirse así:
Libro de historia futura: los banqueros centrales en su arrogancia creían que podían controlar el ciclo económico para siempre, en el proceso crearon la burbuja de activos más grande de la historia.
Cuando estalló la burbuja y las consecuencias quedaron al descubierto, el poder de los bancos centrales fue muy analizado y restringido.– Sven Henrich (@NorthmanTrader) 17 de febrero de 2020
No puedo decir si Coronavirus es el desencadenante que desencadena la recesión global que los bancos centrales en 2019 y 2020 intentaron evitar. Todo lo que puedo decir en este momento es que el impacto del virus sigue siendo subestimado por los participantes del mercado y los ingresos de $ AAPL anoche sirven como evidencia de advertencia.
Lo que puedo decir es que los banqueros centrales lanzaron sus municiones al fuego el año pasado y la evidencia de la reflación sigue siendo muy dudosa, especialmente a medida que los rendimientos continúan cayendo:
La verdadera tragicomedia sería si los banqueros centrales hicieran todo lo posible para evitar una recesión global en 2019 y, como resultado, hicieran que todos persiguieran las acciones a las valoraciones más altas de todas las medidas y ahora se desarrollara una recesión global que dejaría a los cazadores atrapados. a valoraciones extremas y bancos centrales con poca munición preciosa.
Un mundo ya sobreestimulado puede encontrar que cualquier estímulo renovado carecerá de eficacia. Y tal vez ya lo hace. Después de todo, ¿por qué el año 10 es de 1.5%?
¿Quién está listo para comprar el "chapuzón"?
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