Presentado por Eric Peters, CIO de One River Asset Management
"Comencemos con lo que le diría a un joven de 25 años que no haga con el capital de inversión", respondió el CIO. Le preguntaron cómo deberían invertir nuestros jóvenes durante 10-15 años.
"Les diría que no sigan ciegamente a sus padres y abuelos, ya que pagan múltiplos cada vez más altos por un grupo cada vez menor de activos de capital", continuó.
En 1982, cuando los Baby Boomers estaban llegando a la mayoría de edad, pagaron una relación precio-beneficio de Shiller 6.6x por el S&P 500. En 1990, cuando el Baby Boomer mediano tenía 35 años, habían ofrecido el Shiller PE a 16.5x. Ese mismo año, Baby Boomers poseía el 33% de todos los activos inmobiliarios de Estados Unidos por valor. Avanzando rápidamente hasta 2020, el Millennial mediano tiene 31 años y posee solo el 4% de los activos inmobiliarios de los EE. UU. Si juntan unos pocos dólares después de pagar préstamos estudiantiles, deben pagar un múltiplo Shiller PE 31.3x para comprar el S&P 500.
"Para ganar un juego, juega con tus fortalezas, explota la debilidad de tu oponente", dijo el CIO. “A medida que las personas envejecen, su creatividad se desvanece. Su imaginación se marchita. Su apetito de riesgo se desvanece. Su ambición disminuye. Su disco se desliza. Y esto los deja incapaces de reinventar el mundo, y mucho menos construir ese futuro ”, dijo.
“Pero a medida que las personas envejecen, acumulan capital. Y reconociendo que esta es su única ventaja competitiva restante, como era de esperar presionan por políticas que mejoren su valor ”.
Los Baby Boomers son la cohorte más rica de toda la historia humana. Han cambiado las reglas del juego para afianzar sus intereses. Lo que ha limitado la competencia por sus empresas y ha reducido artificialmente el conjunto de activos de capital invertibles.
"Hoy hay demasiado capital en el mundo en relación con muy pocos activos de capital. Los jóvenes de 25 años no deberían pagar un 31.3x Shiller PE para comprar las acciones de sus abuelos. Deben aprovechar sus puntos fuertes y luchar para construir nuevas empresas que superen a las establecidas. Crear nuevos activos de capital para aliviar la grave escasez ".