Por Katanga Johnson y David Henry
WASHINGTON (Reuters) – Los grandes bancos estadounidenses están utilizando el reciente caos en los mercados de financiación a corto plazo como una oportunidad para presionar a la Reserva Federal para que alivie los requisitos de liquidez que siempre han despreciado.
El miércoles, un importante grupo de cabildeo de la industria y el director ejecutivo del mayor banco de EE. UU. Criticaron las normas impuestas por la Fed sobre la cantidad de efectivo inactivo que los bancos deben tener a mano, culpando a una regla de liquidez que es odiada en Wall Street por causar sacudidas en el mercado en los últimos días. .
"Los bancos tienen una enorme cantidad de liquidez, pero también tienen muchas restricciones sobre cómo podrían usar esa liquidez y cuánto tienen que mantener en la Reserva Federal", dijo Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase & Co (N 🙂 evento en Washington organizado por Business Roundtable, una asociación comercial corporativa que preside.
Otro grupo, el Bank Policy Institute, publicó un ensayo https://bpi.com/what-just-happened-in-money-markets-and-why-it-matters por su economista jefe, Bill Nelson, quien dijo que los responsables políticos deberían repensar los requisitos de liquidez impuestos desde la crisis financiera mundial 2007-2009.
"La volatilidad de esta semana debería hacer que todos se preocupen por cómo se comportará el sistema financiero la próxima vez que un shock financiero ejerza presión sobre la liquidez del mercado", escribió Nelson.
Sus comentarios llegaron después de que la Fed inyectara más de $ 125 mil millones en el mercado de acuerdos de recompra durante la noche durante dos días. Los bancos confían en esos contratos para financiar obligaciones a corto plazo, pero tuvieron problemas para encontrar el dinero que necesitaban el martes. Eso hizo que las tasas aumentaran al 10% desde un poco más del 2%.
Los participantes del mercado dijeron que una confluencia de eventos causó la crisis de efectivo. Las corporaciones retiraron fondos de las cuentas del mercado monetario para cubrir sus facturas de impuestos. El mismo día, los bancos e inversores utilizaron dólares inactivos para absorber $ 78 mil millones en notas del Tesoro de EE. UU.
Otro factor fue el esfuerzo de la Reserva Federal para reducir su balance. Las reservas bancarias estacionadas allí durante la noche, que pueden ponerse a disposición de otros bancos si es necesario, están en su nivel más bajo desde 2011.
Pero los banqueros también señalaron el índice de cobertura de liquidez, o LCR, como un exacerbador del estrés del mercado de repos.
La regla requiere que los prestamistas estadounidenses con más de $ 250 mil millones en activos mantengan un gran grupo de activos de alta calidad y fácilmente negociables que puedan cubrir las salidas de efectivo en momentos de extrema tensión.
Irónicamente, dijo Nelson, eso significaba que los prestamistas no podían usar esos fondos inactivos para respaldar las transacciones durante la noche durante el estrés de esta semana.
"En lugar de hacer que la Fed preste a los bancos en situación de estrés una vez cada generación más o menos con un riesgo (muy mínimo) para los contribuyentes, las soluciones actuales tienden a que la Fed actúe como un participante regular del mercado con riesgo directo para los contribuyentes", escribió. El Bank Policy Institute había advertido en las últimas semanas que los mercados monetarios parecían preparados para enfrentar volatilidad, debido en parte a la regla de liquidez. Sus miembros incluyen JPMorgan, Bank of America Corp (N :), Citigroup Inc (N 🙂 y Wells Fargo & Co (N :), los cuatro bancos más grandes de EE. UU.
En una conferencia de prensa el miércoles, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, cuestionó la idea de que la LCR debía cambiar.
"No es imposible que podamos llegar a la conclusión de que el LCR está calibrado demasiado alto, pero eso no es algo que pensemos en este momento", dijo.
La Fed está en el proceso de revisar sus reglas de capital y liquidez después de que el Congreso aprobó un proyecto de ley de desregulación bancaria en 2018. El vicepresidente del banco central, Randal Quarles, está liderando el esfuerzo.
Bajo una propuesta de "adaptación" que elaboró, los bancos con menos de $ 700 mil millones en activos podrían ver sus requerimientos de liquidez caer hasta en un 30%. Pero no se espera que los estándares para bancos sistémicos globales como JPMorgan cambien significativamente.
Los banqueros se han quejado a menudo y en voz alta sobre el impacto de la LCR en las ganancias desde su implementación en 2015. También se han reunido con frecuencia con Quarles para expresar sus puntos de vista sobre los requisitos de liquidez y capital desde que el presidente Donald Trump lo nombró.
Sus calendarios disponibles más recientes muestran reuniones y llamadas con ejecutivos o miembros de la junta de JPMorgan, Citigroup, Grupo Goldman Sachs Inc (N :), Capital uno Financial Corp (N :), Banco de Nueva York Mellon Corp (N :), Calle del estado Corp (N :), así como representantes del Bank Policy Institute, la American Bankers Association, el Financial Services Forum y el Institute of International Finance.
En el evento del miércoles, Dimon dijo que la Fed hizo lo "correcto" cuando intervino en el mercado de repos. Pero enfatizó que los problemas estructurales necesitan ser arreglados.
"No es gran cosa dado que sucedió en los buenos tiempos", dijo. "Si no solucionamos el problema subyacente, perjudicará a la economía en los malos tiempos".