(Bloomberg) – Bienvenido a los grandes ETF de bonos.
Durante mucho tiempo pasado por alto como el hermano menor de los fondos negociados en bolsa, las estrategias centradas en la deuda corporativa o gubernamental recaudaron más de $ 150 mil millones en los Estados Unidos el año pasado, la mayor cantidad registrada y apenas la suma neta de sus contrapartes. Fue el mayor salto anual para los ETF de bonos desde 2014, impulsando los activos a más de $ 800 mil millones, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence.
Si bien el mundo de renta fija es inherentemente conservador, la facilidad y el bajo costo de los ETF está atrayendo rápidamente a los conversos. La preocupación de que las acciones hayan alcanzado su punto máximo, la continua incertidumbre sobre la dirección de las tasas de interés de EE. UU. Y los riesgos geopolíticos desenfrenados han impulsado la demanda, especialmente a medida que los comerciantes encuentran formas cada vez más innovadoras de usar estratégicamente estos productos.
"Los inversores están viendo las eficiencias que se pueden encontrar usando el vehículo ETF", dijo Kevin Flanagan, jefe de estrategia de ingresos fijos de WisdomTree Investments Inc. En finanzas, "normalmente se ve que las personas de capital toman la delantera y los tipos de bonos siguen, y eso es continuado."
Los problemas de liquidez que han afectado al sector desde su inicio parecen estar desvaneciéndose. Si bien la ansiedad sobre un posible desajuste entre la liquidez de un fondo y sus valores subyacentes no ha desaparecido, los ETF de bonos parecen inspirar más confianza a medida que pasa el tiempo y soportan las fluctuaciones del mercado.
Los fondos de renta fija actualmente representan aproximadamente el 20% del mercado de ETF de EE.UU. de $ 4.4 billones, pero un BlackRock Inc (NYSE :). El informe de junio sugiere que los activos podrían explotar a más de $ 2 billones a nivel mundial en los próximos años.
En Europa, los ETF de bonos atrajeron más dinero que los fondos de acciones por primera vez en tres años en 2019, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence. Los flujos de ETF de deuda casi se duplicaron en Australia, y el mercado de ETF de Taiwán aumentó gracias al interés de las aseguradoras de vida.
"Hay una gran ola de retiro de riqueza, y los bonos son tradicionalmente el activo seguro que preserva la riqueza", dijo Will McGough, director de inversiones de estrategias de jubilación en Stadion Money Management.
Acciones sobrecompradas
Por el contrario, incluso con el índice S&P 500 que continúa batiendo récords, muchos se preguntan cuánto tiempo puede durar el mercado alcista en renta variable estadounidense, que ahora ingresa en su undécimo año.
Los indicadores técnicos sugieren que las acciones han sido sobrecompradas durante la mayor parte de las últimas tres semanas, mientras que una encuesta de RBC Capital Markets de inversores institucionales en diciembre encontró que la menor cantidad de personas que se describen a sí mismas como "bajistas" desde el tercer trimestre de 2018, justo antes de la caída del 19.8% del S&P .
Además, la avalancha de titulares divergentes sobre las conversaciones comerciales de Estados Unidos y China y las negociaciones del Brexit han provocado un latigazo de los inversores, mientras que las crecientes tensiones con Irán pueden reavivar la búsqueda de refugios. Agregue datos económicos mixtos de países de todo el mundo y no es de extrañar que los bonos sigan siendo atractivos para muchos.
"Cada vez hay más preocupaciones de que estamos en un ciclo tardío", dijo David Perlman, estratega de ETF de UBS Global Wealth Management. "Si lo somos, la renta fija puede ayudar a amortiguar parte del riesgo de las acciones".
Usos ingeniosos
Pero estas asignaciones tradicionales podrían ser solo la punta del iceberg. Agregar a la popularidad de los ETF de ingresos fijos es un brote de creatividad en cómo se pueden usar.
Los bancos están empleando ETF de bonos para facilitar las operaciones de cartera que permiten a los inversores mover sin problemas grandes cantidades de bonos dentro y fuera de sus balances. Otros usuarios confían en los ETF de renta fija como cobertura, para obtener ganancias sobre el dinero que esperan asignar en otro lugar, o como una herramienta para ajustar sus carteras.
Ayuda que la ola de compresión de tarifas que barre la industria de ETF haya hecho que las estrategias de renta fija sean más baratas que nunca. Por ejemplo, BlackRock, Calle del estado Corp (NYSE :). y Banco alemán (DE 🙂 El Grupo DWS de AG recortó todos los costos de sus fondos de deuda de alto rendimiento en 2019. Es probable que esa tendencia se extienda en 2020, reforzando aún más la demanda de ETF.
"Los costos de transacción en bonos de renta fija pueden ser considerables, pero en los ETF son relativamente bajos", dijo Matt Bartolini, director gerente de State Street Global Advisors. "A medida que sigamos teniendo estos eventos de riesgo y las estructuras continúen siendo probadas, eso solo hará que más personas se sientan más cómodas con la estructura".