Por Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Una avalancha de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los EE. UU. Y una gran cantidad de otros bancos centrales marca el cambio más amplio en la política monetaria global desde las profundidades de la crisis financiera en 2009, dijeron analistas de Fitch Ratings en un informe sobre Viernes.
Dirigido por el pivote de políticas de la Fed, que eliminó las alzas de tasas en diciembre y luego recortó los costos de los préstamos el mes pasado, Fitch dijo que su "índice de difusión" geográfico de la política del banco central se desplomó de un fuerte sesgo hacia el endurecimiento a lo que ahora es una tendencia marcada. hacia la flexibilización o reducción de tasas.
Es el tipo de cambio coordinado que caracterizó cómo los bancos centrales respondieron a la crisis financiera con recortes de tasas generales, líneas de intercambio de dólares extendidas por el banco central de EE. UU. A otros países y una serie de otros pasos excepcionales para mantener la economía mundial a flote.
Las condiciones macroeconómicas no son tan malas ahora, dijeron analistas de Fitch en una entrevista, y el cambio de política en los últimos meses ha sido mucho menos extenso.
Pero la extensión geográfica de las acciones, desde las capitales de los bancos centrales de Washington y Frankfurt, hasta centros financieros como Londres y una gran cantidad de mercados emergentes, muestra cómo los bancos centrales del mundo se han unido más estrechamente entre sí, con la Fed como el jugador dominante
"En términos de cuán rápido ha sido el cambio, es bastante sorprendente", dijo Brian Coulton, economista jefe de Fitch Ratings.
La Fed y otros 19 bancos centrales han reducido las tasas en los últimos meses.
Coulton dijo que estaban respondiendo tanto al cambio de política de la Reserva Federal, evidencia de que el amplio uso del dólar en el comercio mundial y las finanzas corporativas había vinculado a la economía mundial cada vez más cerca de lo que sucede en Washington, y la sensación de riesgo creciente de Estados Unidos y China. guerra comercial
La batalla comercial "afecta a las dos economías más grandes del mundo. Ese es un riesgo que todo banco central tendrá que tener en cuenta. Es un shock común", dijo.
Pero siente que el cambio es más profundo. Las economías de mercado emergentes, donde la política monetaria había seguido más de cerca los precios de los productos básicos y la inflación resultante, ahora parecían vinculadas a la Fed, dijo.
El análisis de Fitch concluyó que podría ser una de las consecuencias "profundas" de una década de dinero barato y "flexibilización cuantitativa" de la Reserva Federal que permitió a los países y las empresas extranjeras pedir prestado más en dólares, solo para enfrentar riesgos de refinanciamiento y otras tensiones cuando La Fed comenzó a subir las tasas.
Cuando el banco central de EE. UU. Revirtió el rumbo "se liberó la presión que se había ejercido sobre otros bancos centrales", dijo Coulton.
El índice de difusión de Fitch califica la postura de la política global del banco central, tratando a cada banco como igual. Una calificación por encima de 50 indica un sesgo hacia el aumento de las tasas, mientras que por debajo de 50 indica una política más flexible. A partir de diciembre, el índice se situó en 75. En julio, había caído a 34.