¿Menos que cero? Powell de la Fed no muestra amor por las tasas negativas Por Reuters


(Reuters) – El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, envió un mensaje claro a los operadores de futuros de tasas de interés el miércoles: las apuestas de que el banco central de EE. UU. Seguirá una política negativa de tasas de interés están fuera de la base.

El principal funcionario de la Reserva Federal se convirtió en el último en un desfile de formuladores de políticas para ignorar la idea de que podrían empujar las tasas a territorio negativo después de que los futuros vinculados a las expectativas de la política de tasas de interés de la Reserva Federal recientemente comenzaron a fijar una pequeña posibilidad de tasas bajo cero en los EE. UU. .

"La opinión del comité sobre las tasas negativas realmente no ha cambiado. Esto no es algo que estamos viendo", dijo Powell en respuesta a una pregunta durante un evento organizado por el Instituto Peterson de Economía Internacional, al referirse al establecimiento de políticas de la Fed. Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

Varios de los principales bancos centrales, incluidos el Banco de Japón y el Banco Central Europeo, han implementado políticas de tasa negativa en los años transcurridos desde la crisis financiera de 2007-2009 porque sus economías débiles no han logrado producir el nivel deseado de inflación.

La semana pasada, por primera vez en la historia, los futuros de fondos federales comenzaron a reflejar una pequeña posibilidad de que una política de tasas negativas llegara a las costas estadounidenses. El mercado de futuros se utiliza tanto para cubrir como para apostar directamente al nivel de la tasa de interés de referencia de la Fed durante un período de hasta tres años.

La efectividad de la política de tasas negativas sigue siendo objeto de debate en los círculos mundiales de banca central. La idea tiene al menos un fanático de alto perfil, el presidente Donald Trump, que tuiteó favorablemente sobre las tasas negativas nuevamente esta semana.

Trump ha calificado con frecuencia las tasas negativas como una forma de limitar la fortaleza del dólar y mantener competitivas las exportaciones de Estados Unidos, llamando a la Fed "Boneheads" en septiembre pasado por no seguir la política.

"Como ex desarrollador de bienes raíces, la idea de poder tomar préstamos a tasas bajas o negativas se ajusta a la mentalidad de Trump", dijo Mark Sobel, un antiguo funcionario del Tesoro de los Estados Unidos y del Fondo Monetario Internacional y experto en política monetaria. "El dólar fuerte le ha dado una palanca para presionar por eso".

UNANIMIDAD FED

Powell es solo el último de una serie de formuladores de políticas estadounidenses que rechaza la idea de que una política bajo cero está sobre la mesa. Al menos seis de los 12 presidentes de los bancos regionales de la Reserva Federal han rechazado la idea, y Powell señaló durante el evento del miércoles que su desprecio ha sido objeto de una rara unanimidad entre los responsables de la formulación de políticas.

Los funcionarios lo discutieron recientemente durante la reunión de octubre pasado, dijo Powell, "y las actas dijeron que todos los participantes del FOMC, y esa no es una frase que se puede decir muy a menudo, todos los participantes del FOMC actualmente no juzgaron que las tasas negativas … parecen ser una herramienta atractiva de política monetaria en los Estados Unidos ".

Powell dijo que los formuladores de políticas prefieren alternativas como la orientación hacia adelante, o señales duras de cuánto tiempo permanecerá vigente la política actual, y compras de activos a gran escala, también conocidas como flexibilización cuantitativa o QE.

"Hemos dicho que seguimos confiando en esas herramientas que se prueban, y ahora son parte de nuestro conjunto de herramientas", dijo.

Los futuros de tasas moderaron el precio de las tasas negativas algo después de los comentarios de Powell. Sin embargo, una docena de contratos que vencen desde abril de 2021 hasta marzo de 2022 tienen un precio que refleja una tasa de fondos federales de entre menos 0.01% y menos 0.025% al ​​vencimiento del contrato.

Algunos analistas arrojaron agua fría con la idea de que el mercado estaba valorando seriamente las tasas negativas.

Subadra Rajappa, directora de estrategia de tasas de EE. UU. En Societe Generale (OTC 🙂 en Nueva York, dijo que mientras que los mercados de futuros "todavía lo están fijando … estamos viendo volúmenes muy pequeños en futuros de fondos federales fuera de la curva. Incluso entonces está observando tasas negativas de uno o dos puntos básicos, por lo que no es de ninguna manera sugestivo de una medida de política que el mercado esté aplicando ".

© Reuters. FOTO DE ARCHIVO: Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Habla en Washington

Rajappa dijo que esto probablemente sea indicativo de "coberturas que se están implementando en caso de que la Fed vaya en esa dirección".



LO MÁS LEÍDO

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *