La SBA y el Tesoro aún no han descubierto cómo distribuir los cientos de miles de millones en fondos de rescate de pequeñas y medianas empresas del recientemente aprobado proyecto de rescate de coronavirus de Fase 3 de $ 2.2 billones, y el gobierno de los EE. UU. Ya está planeando su próximo Fase 4 fiscal estímulo.
A principios de esta mañana, el economista jefe de Goldman, Jan Hatzius, escribió que después de que el Congreso promulgó tres medidas de alivio fiscal en las últimas semanas, que brindan ayuda a los trabajadores desempleados y los gobiernos estatales, pagos a particulares y préstamos y beneficios fiscales a las empresas ".Es probable que se necesite más apoyo fiscal para la economía", y el pronóstico fiscal de Goldman supone que Congreso "promulga al menos un paquete fiscal más "porque las medidas promulgadas hasta la fecha" aún no son iguales a la pérdida de ingresos debido a COVID-19 que esperamos".
Al explicar aún más la necesidad de una nueva ronda de estímulo, Goldman dijo que "el Congreso podría necesitar proporcionar más fondos para préstamos a pequeñas empresas (y el programa relacionado de condonación de préstamos para subsidiar los pagos salariales), beneficios de desempleo y ayuda fiscal a los gobiernos estatales y locales "que enfrentan un impacto sustancial en los ingresos a corto plazo, así como también algunos fondos adicionales para la ayuda a las pequeñas empresas. Otra ronda de pagos a individuos también es una posibilidad. Dicho esto, en la mayoría de los casos, Goldman "esperaría que muchas de las políticas de la" Fase 3 "que el Congreso podría renovar o expandir no sean tan grandes la segunda vez.
En total, Goldman espera que esto pueda agregar otros $ 500 mil millones (2.4% del PIB) al déficit en el año fiscal actual, y hasta $ 1.5 trillones (7%) más en los próximos años ".
La cantidad total de alivio fiscal que se ha aprobado y se aprobará se resume en la siguiente tabla de Goldman.
Quizás lo más importante es que Goldman concluye que una nueva ronda de estímulo fiscal de la "Fase 4" probablemente enfrentará una mayor fricción política que la legislación reciente. El Congreso promulgó las medidas anteriores con carácter de emergencia en muy poco tiempo, según los estándares del Congreso. y sin una estimación completa de los posibles costos fiscales ". Como tal, el banco cree que la legislación futura "parece tomar más tiempo y esperamos que los legisladores sean algo más sensibles a una mayor expansión del déficit presupuestario". Dicho esto, según Goldman, sin embargo, es muy probable que el Congreso apruebe medidas fiscales adicionales; Desde nuestro punto de vista, sería políticamente insostenible que los legisladores se mantuvieran al margen mientras la tasa de desempleo aumenta dramáticamente en los próximos meses. En términos de tiempo, dado que el Congreso estará en receso hasta fines de abril, por lo que la promulgación parece poco probable antes de mayo, como muy pronto.
Y aunque pocos se preocupan por los números, aquí está el resultado final: el estímulo fiscal total ascenderá a un 18% del PIB sin precedentes en 2020, y otro 11% en 2021.
Y, después de todo, ¿por qué no? Ahora que Estados Unidos está oficialmente en territorio de dinero de helicópteros con la Fed monetizando cualquier deuda que el Tesoro emita, trillones pronto se convertirán en cuatrillones.
Y como si escuchara a Goldman, y su modesto pronóstico de $ 500BN para una Fase 4, el lunes la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, dijo a los demócratas en una conferencia privada que el próximo proyecto de ley de estímulo será al menos otro $ 1 billón,
Según las personas en la llamada, el siguiente El paquete de estímulo, no importa tener el paquete actual en manos de los estadounidenses, consistiría en reponer los fondos para los programas establecidos en el proyecto de ley de alivio de virus de $ 2.2 billones del Congreso. Y haciéndose eco de Goldman, Pelosi dijo que debería haber pagos directos adicionales a las personas, seguro de desempleo extendido, más recursos para cupones de alimentos y más fondos para el Plan de Protección de Nómina que otorga préstamos a pequeñas empresas.
Como informa Bloomberg, Pelosi también dijo que el proyecto de ley ayudará a los gobiernos estatales y locales, con énfasis en municipios más pequeños con menos de 500,000 residentes, dijo un legislador.
Y aunque Pelosi dijo que quiere que se apruebe el próximo proyecto de ley de estímulo este mes, esto no parece factible ya que la Cámara no está programada para volver a la sesión hasta el 20 de abril como muy pronto. Dicho esto, es posible aprobar legislación con la mayoría de los miembros fuera de la ciudad, siempre y cuando nadie se oponga.
Otras fuentes, como Charlie Gasparino de Fox Business News, informan que el estímulo de la Fase 4 sería aún mayor, "en algún lugar del vecindario de $ 1.5 billones".
ALCANCE: Fuentes de Wall Street informadas por líderes del Congreso y @Casa Blanca decir esperar la próxima ronda de #virus estímulo para mayo, y en algún lugar del vecindario de $ 1.5 trillones. ADEMÁS: las OPI se han secado y es posible que no vuelvan este año, según informan funcionarios de intercambio @FoxBusiness más ahora
– Charles Gasparino (@CGasparino) 6 de abril de 2020
Mientras tanto, confirmando que el apoyo bipartidista está efectivamente asegurado, el presidente Trump dijo el sábado que pedirá al Congreso más dinero para préstamos a pequeñas empresas si se agotan los $ 349 mil millones ya designados para el programa.
Entonces, ¿quién paga por toda esta generosidad? Por qué las futuras generaciones de estadounidenses, por supuesto. Como concluye Goldman, "el aumento sustancial en el déficit presupuestario resultante de la recesión económica y las medidas de política promulgadas y esperadas aumentarán la deuda federal mantenida por el público del 79% del PIB en el año fiscal 2019 al 99% para fines del año fiscal 2020 y al 108% del PIB para 2023, justo por encima del nivel máximo anterior alcanzado en 1946 ".
Dicho de otro modo, cuando se trata de la deuda de EE. UU., El país está ahora en pie de guerra, ya que el Tesoro tendrá que pedir prestados $ 3 billones adicionales para el resto de 2020 …
… cantidades que solo son concebibles si los Estados Unidos estuvieran actualmente en estado de guerra.
Finalmente, para aquellos que se preguntan cómo negociar la locura fiscal que actualmente se está desatando, bueno …
Me alegra ver a ambas partes apoyando oro $ 10k … https://t.co/LbCtc2b7Wb
– Kuppy (@hkuppy) 6 de abril de 2020