Las últimas semanas han visto un aumento dramático en las sorpresas de datos macro (al alza), divergiendo drásticamente del resto del mundo (y mejorando casi por sí solo los datos globales) …
Fuente: Bloomberg
Sin embargo, este aumento repentino no es una sorpresa total, ya que hemos notado los patrones estacionales en los datos económicos de los Estados Unidos anteriormente.
Entonces, ¿por qué existe este patrón y por qué es particularmente fuerte en las últimas semanas?
Sencillo – como detalles de OpenTheBooks.com – es un reflejo de la ola de gastos del gobierno federal "Úselo o piérdalo" …
En el último mes del año fiscal, las agencias federales se apresuran a gastar lo que les queda en su presupuesto anual.
A las agencias les preocupa gastar menos de lo que su presupuesto permite que el Congreso apruebe menos dinero en el próximo año fiscal. Para evitar esto, las agencias federales eligen embarcarse en una juerga de compras anual en lugar de admitir que pueden operar con menos.Este es el fenómeno de gasto “úsalo o piérdelo”, y ocurre todos los años.
Y ese aumento en el gasto coincide con esta repentina "sorpresa" al revés.
Fuente: Bloomberg
Para algún contexto del año pasado:
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yon la última semana del año fiscal, las agencias federales firmaron casi el 10 por ciento
de todos los contratos del año fiscal 2018. -
Entre 2015 y 2018, el gasto federal durante el último mes del año fiscal aumentó en un 39 por ciento. De 2017 a 2018, el gasto de septiembre aumentó en un 16 por ciento.
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El gasto del contrato en septiembre de 2018 ascendió a casi $ 97 mil millones. En los últimos siete días del año fiscal 2018, las agencias federales gastaron $ 53.3 mil millones, más de lo que gastaron en todo el mes de agosto de 2018 ($ 47 mil millones).
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El gobierno federal gastó $ 544 mil millones en todos los contratos del año fiscal 2018, pero casi el 18 por ciento de estos contratos se compraron en el último mes del año fiscal.
Y sospechamos, dado el rápido aumento de los préstamos recientemente, que 2019 será aún más dramático en el lado del gasto (y, por lo tanto, el aumento sin precedentes de las sorpresas económicas)
Fuente: Bloomberg
Todo lo cual plantea la pregunta: ¿es el solamente razón por la cual la economía tiende a tomar impulso dramáticamente a medida que termina el verano solo una función de un aumento en el gasto gubernamental que impregna la economía en general a medida que las agencias se esfuerzan por gastar todo el dinero que tienen antes del final del fin de año fiscal del 30 de septiembre (solo para que se les asigne el mismo o mayor presupuesto en el próximo año fiscal) , que posteriormente se hunde o se detiene por completo como puede ser el caso en este momento?
Si es así, explicaría mucho, y ciertamente por qué año tras año, la economía de EE. UU. Parece recuperarse en el período Q3 medio a tardío, solo para desvanecerse dramáticamente en los próximos meses, a medida que el gasto gubernamental pasa de una cascada a un goteo.
También pondría el papel del gobierno en la generación de picos periódicos transitorios en la producción económica bajo un microscopio, especialmente porque está tan claramente escalonado que se repita cada septiembre como uno después de que otra agencia gubernamental gasta como un marinero borracho. Y si ese es el caso, ¿cuánto tiempo hasta que el BLS o alguna otra agencia (después de la reapertura, por supuesto) se encargue de normalizar no solo los indicadores hedónicos y los factores estacionales relacionados con el clima, sino también lo que ahora es claramente una aberración anual de las tendencias de producción económica?
Fuente: Bloomberg
De cualquier manera, dentro de las 72 horas, este estímulo artificial habrá terminado, y no nos sorprendería en absoluto ver que los datos de EE. UU. Converjan de nuevo a la debilidad indicada en otra parte. Presumiblemente eso es lo que esperan las súper palomas.