Por Howard Schneider y Ann Saphir
DENVER (Reuters) – El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló el martes la apertura a nuevos recortes de tasas para defenderse de los riesgos económicos mundiales, repitiendo que el banco central actuará "según corresponda" en medio de una economía que, según él, probablemente continuará expandiéndose.
"Esto se siente muy sostenible", dijo Powell en Denver en la reunión anual de la Asociación Nacional de Economía de la Empresa.
"Claramente, las cosas se están desacelerando un poco", dijo, y señaló que es normal que las largas expansiones tengan tales períodos. Dos veces en la década de 1990, dijo, la economía se redujo de manera similar, solo para ganar fuerza una vez que la Fed redujo las tasas de interés varias veces.
Las dos tasas de interés de la Fed este año, en julio y septiembre, se hicieron con ese espíritu y han ayudado a mantener una perspectiva "favorable" para el empleo y la inflación, dijo Powell. La economía de Estados Unidos "puede estar recuperándose, no hay razón para que la expansión no pueda continuar", agregó.
Powell señaló que las revisiones de datos recientes mostraron un menor crecimiento del empleo en el año hasta marzo de lo estimado anteriormente, convirtiendo un mercado "en auge" en uno de crecimiento moderado.
Otros datos económicos recientes, incluida una posible contracción en la fabricación, se suman a la sensación de menor impulso.
"Parece que Powell está intentando, de manera suave, demostrar al mercado que la Reserva Federal sigue siendo consciente de los riesgos a la baja y está activamente dispuesto a apoyar la expansión económica según sea necesario", dijo Jason Ware, director de inversiones de Albion Financial Group en Salt Lake City, Utah.
NO QE
Powell también usó su discurso para informar a los mercados que el banco central pronto comenzaría a permitir que su balance general se expanda para garantizar un funcionamiento más fluido de los mercados de financiación a corto plazo de EE. UU.
Los aumentos recientes habían generado preocupación de que los bancos tuvieran un suministro inadecuado de reservas para manejar períodos ocasionales de alta demanda, y los comentarios de Powell el martes sugirieron que el banco central estaba volviendo a esa perspectiva y comenzaría a comprar letras del Tesoro para reponer las reservas.
Este movimiento, enfatizó varias veces, sería técnico, no tenía relación con la política monetaria y "en ningún sentido" fue lo mismo que la compra de bonos que realizó la Fed después de la crisis financiera para aliviar la política monetaria.
Los precios del Tesoro de EE. UU. Subieron después de los comentarios de Powell sobre el balance general, mientras que las acciones redujeron las pérdidas.
¿LISTO PARA OTRO CORTE?
En eventos separados en otros lugares, otros dos banqueros centrales de EE. UU. Manifestaron su apoyo a una mayor flexibilización de las políticas.
"No me importaría otro corte. Podría verlo de cualquier manera", dijo el presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, al Rotary Club en Chicago.
"Sería de ayuda para un poco más de seguro. ¿Es necesario y esencial? No estoy seguro. Pero ciertamente estoy abierto a esos argumentos", dijo Evans, quien apoyó ambos recortes de tasas de la Fed este año para ayudar a la Fed más rápido. lograr su objetivo de inflación del 2%.
En St. Cloud, Minnesota, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que estaba "en general a favor" de las tasas de interés más bajas, pero que "no sé cuánto deberían bajar".
Un problema, dijo, es cuán difícil es estimar el efecto de las guerras comerciales en el crecimiento económico. "Es casi, tu suposición es tan buena como la mía", dijo.
El recorte de tasas de la Fed en septiembre, a un rango objetivo de 1.75% a 2.00%, atrajo a tres disidentes de 10 votos, dos de los creadores de políticas que creían que la Fed no debería aliviar la política en absoluto, y uno del presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, quien quería un mayor recorte de tasa de interés de medio punto.
Entre los siete legisladores no votantes, al menos una pareja también no estuvo de acuerdo con la medida, incluido Kashkari, que se había puesto del lado de Bullard.
Los operadores de futuros de tasas de interés a corto plazo actualmente tienen un precio de más del 80% de probabilidad de un tercer recorte de la tasa de interés este año cuando la Fed se reúna el próximo 29 y 30 de octubre. Los operadores ven una probabilidad del 40% de un cuarto recorte de tasas en diciembre.
"Seremos dependientes de los datos, evaluando las perspectivas y los riesgos para las perspectivas reunión por reunión", dijo Powell, y repitió que a medida que evolucionen los riesgos globales, la Fed se moverá "según corresponda" para mantener en marcha la expansión de una década. .
"Mirando hacia el futuro, la política no está en un curso predeterminado", dijo.
Gran parte del discurso de Powell se centró en cómo una Fed "dependiente de datos" a veces luchaba para asegurarse de tener estadísticas que lo informaran con precisión sobre el estado de la economía.
La medición incorrecta de la productividad puede haber subestimado el crecimiento del producto interno bruto en los últimos años, dijo Powell. Más significativamente, las revisiones de los datos de empleo mostraron que la economía agregó menos empleos de los estimados previamente, un hecho que podría reforzar los argumentos de algunos funcionarios de la Fed de que queda una gran "holgura" en la economía y, por lo tanto, espacio para tasas más bajas.
El uso de "big data" puede ayudar a producir medidas de empleo en tiempo real más precisas en el futuro, dijo Powell. Pero mientras tanto, las revisiones significaron que "donde habíamos visto un mercado laboral en auge, ahora vemos un crecimiento más moderado".