Por John Revill
ZURICH (Reuters) – El Banco Nacional Suizo desafiará la tendencia del banco central el jueves y evitará reducir sus tasas de interés, que ya están en territorio negativo, para enfrentar la pandemia de coronavirus, según una encuesta de Reuters.
Todos menos dos de los 29 economistas encuestados esperan que el BNS ignore los recortes introducidos por la Reserva Federal de los Estados Unidos, el Banco de Inglaterra y otros para ayudar a sus economías a superar el brote.
En cambio, reforzados por la decisión del Banco Central Europeo de no reducir las tasas la semana pasada, esperan que el presidente del BNS, Thomas Jordan, mantenga la tasa de interés del banco bloqueada en menos 0.75%.
También se espera que Jordan deje la tasa de interés de los depósitos a la vista congelados en menos 0.75%, la misma tasa que se mantuvo durante más de cinco años, ya que el BNS busca reducir el apetito de los inversores por el franco suizo seguro.
La moneda ha subido alrededor del 3% este año frente al euro, alcanzando su nivel más alto desde julio de 2015, ya que los inversores compraron activos menos riesgosos para compensar la recesión en los mercados de renta variable mundiales.
El SNB hasta ahora ha dependido de las intervenciones del mercado para detener la demanda del franco, según el análisis de los datos semanales de depósitos a la vista.
La semana pasada, el banco central elevó sus intervenciones en el mercado de divisas a su nivel más alto en más de tres años, indicaron datos el lunes, aumentando sus compras de divisas en 4.400 millones de francos suizos ($ 4.700 millones).
Se espera que el BNS se apegue a esta táctica mientras observa las acciones del BCE y la tasa de apreciación del franco, dijeron los economistas.
El BNS siempre ha tratado de debilitar el franco altamente valorado, lo que perjudica a los exportadores suizos y también amenaza con hacer que la inflación suiza sea negativa.
"El BNS se encuentra en una situación difícil con otros bancos centrales que reducen las tasas", dijo Credit Suisse (SEIS 🙂 economista Maxime Botteron. "Si el BNS corta antes que el BCE, entonces deja a los suizos menos espacio para moverse si el BCE baja sus tasas más adelante".
"En este momento no creemos que el BNS reduzca las tasas el jueves, pero es una situación muy fluida que puede cambiar rápidamente".
El paquete de apoyo gubernamental de 10 mil millones de francos para las empresas afectadas por el coronavirus también le habrá quitado presión al SNB para que actúe.
Aún así, algunos economistas estiman que el BNS bajará las tasas más adelante este año, y Credit Suisse pronostica un recorte de -1.0% durante el segundo trimestre y Societe Generale (PA 🙂 un corte a -0.85% en el tercer trimestre.
En el futuro, los economistas también esperan que el BNS reaccione al fortalecimiento del franco intensificando sus intervenciones verbales y cambiando su descripción del franco de "altamente valorado", el término utilizado durante los últimos dos años y medio, a algo más fuerte.
"El BNS está entre una roca y un lugar difícil con tasas de interés en Suiza que ya son extremadamente negativas y si las baja aún más, los costos de oportunidad de mantener los francos debajo del colchón se reducen", dijo el economista jefe de Mirabaud, Gero Jung.
"Si disparan ahora, no les queda munición para el futuro".