Ahora que el polvo se ha asentado en el acuerdo comercial entre Estados Unidos y China y los analistas han tenido tiempo de estudiar detenidamente sus más de 90 páginas, varios capítulos y términos (no vinculantes) que comprenden el cuerpo del acuerdo, señaló una observación de alto nivel por Rabobank, es que el acuerdo prevé que la cantidad total de exportaciones de bienes de los EE. UU. a China superará los $ 290BN a fines de 2021. La implicación de esto es que el gráfico para las exportaciones de EE. UU. A China básicamente debería verse así durante los próximos dos años:
Como escribe el economista senior de Rabobank, Bjorn Giesbergen, es probable que haya muy pocos economistas que consideren que tal trayectoria sea factible (a excepción del equipo de economía perpetuamente alegre en Goldman, por supuesto), ya que le tomó a Estados Unidos más de 15 años aumentar las exportaciones de alrededor de USD16bn en 2000 a USD 130bn en 2017. Además, Las compras chinas de bienes son beneficiosas para las empresas estadounidenses, pero a costa de otros países, y el acuerdo es solo por dos años.. Si China comprará más aviones a los EE. UU., Eso podría ir en detrimento de la UE.
Según el documento "las partes proyectan que la trayectoria de los aumentos … continuará en los años calendario 2020 hasta 2025". Pero "proyectar" no suena tan firme como "garantizará". Entonces, como pregunta el economista de Rabo, "¿vamos a ver una repetición de la agitación de 2019 causada por las negociaciones comerciales de la fase 1 después de esos dos años? ¿O se supone que esto se resuelva en el acuerdo de la fase 2 que es muy poco probable que sea Además, si bien los aranceles restantes brindan apalancamiento a los negociadores comerciales de los EE. UU., siguen siendo un impuesto para los importadores estadounidenses y los consumidores estadounidenses de productos chinos ".
Pero incluso antes de llegar allí, volviendo al gráfico que se muestra arriba, Bloomberg señala hoy algo que hemos señalado en el pasado, a saber, que la ola de gastos de dos años de $ 200 mil millones de China negociada con la administración Trump parece cada vez más difícil de cumplir, y ahora parece haberse abierto un "agujero" de $ 50 mil millones: esa es la cantidad de exportaciones estadounidenses anualmente excluidas y muchas empresas estadounidenses aún no están seguras de cuáles son las expectativas.
Algunos antecedentes: mientras los funcionarios de Trump enfatizaron las reformas destinadas a frenar el robo de propiedad intelectual y la manipulación de divisas que China acordó en el acuerdo comercial de "fase uno" firmado el miércoles, la promesa china de comprar más exportaciones estadounidenses se ha convertido en un emblema del acuerdo a críticos y simpatizantes por igual.
La administración ha dicho que esas nuevas exportaciones de bienes manufacturados, energía, envíos agrícolas y servicios vendrán durante dos años además de los $ 130 mil millones en bienes y $ 57.6 mil millones en servicios que los Estados Unidos enviaron a China en 2017, un año antes del intercambio. comenzó la guerra y las exportaciones fueron golpeadas por las medidas de represalia de Beijing a los aranceles del presidente Donald Trump.
Y aunque Goldman dijo que es ciertamente factible que China pueda aumentar sus compras de bienes estadounidenses, llegando a proporcionar un "escenario" matricial de cómo podrían ser esas compras …
… eso ahora parece prácticamente imposible, porque como señala Bloomberg, La lista de categorías de bienes en el acuerdo cubre un grupo más reducido de exportaciones a China que sumaron $ 78.8 mil millones en 2017, o $ 51.6 mil millones menos que las exportaciones totales de bienes a la nación asiática ese año.. El compromiso de comercio de bienes representa $ 162.1 mil millones del total de $ 200 mil millones, con $ 37.9 mil millones provenientes de un impulso en el comercio de servicios como viajes y seguros.
Aquí, las matemáticas se vuelven aún más ridículas:
El objetivo para el primer año de vigencia del acuerdo es agregar $ 63.9 mil millones en bienes manufacturados, agricultura y exportaciones de energía. Según el análisis de la economista de Bloomberg Maeva Cousin, eso sería un aumento del 81% sobre la línea de base de 2017. En el segundo año, el acuerdo exige un aumento de $ 98,2 mil millones en las importaciones chinas, lo que requeriría un aumento del 125% con respecto a 2017.
Es importante destacar que para China, el acuerdo requiere que esas compras se "realicen a precios de mercado basados en consideraciones comerciales", una advertencia que asustó a los comerciantes de productos básicos y provocó una fuerte caída en los ingresos al día siguiente del anuncio del acuerdo.
¿Puede China lograr esto? Sí, si Pekín rompe acuerdos comerciales y cadenas de suministro existentes e impone objetivos de compra explícitos y demandas a los negocios locales de China. Como señala Bloomberg, "los críticos argumentan que tal demanda ordenada de antemano equivale a una caída en el tipo de comercio administrado por el gobierno que los presidentes estadounidenses abandonaron hace décadas" y el tipo de acto de planificación central que los funcionarios estadounidenses han pasado, paradójicamente, años. tratando de convencer a China de que se aleje.
Esto también puede explicar por qué una parte clave del acuerdo comercial permanecerá en secreto: el plan de compra se basa en lo que la administración insiste en un anexo específico, si está clasificado, de los compromisos chinos.. "La versión pública de 20 páginas de ese anexo enumera cientos de productos y servicios desde reactores nucleares hasta aviones, circuitos impresos, arrabio, soja, petróleo crudo y servicios informáticos, pero no hay cifras de compras."
Volviendo a los críticos, es este mecanismo enrevesado el que los hace argumentar que los objetivos declarados de China probablemente nunca se cumplirán: "Esto es ambicioso y creará algunas tensiones dentro del sistema de suministro", dijo Craig Allen, presidente de los Estados Unidos. -China Business Council.
Eso no es todo: como dijo Allen, una de las preguntas pendientes fue si China levantaría sus aranceles de represalia sobre los productos estadounidenses, ya que Estados Unidos mantiene sus aranceles sobre las importaciones de China por unos $ 360 mil millones, mientras Trump busca mantener el apalancamiento para una segunda fase de negociaciones. Allen también dejó en claro que el cronograma general de compras dejó incómodas a muchas compañías estadounidenses incluso cuando vieron beneficios en otras partes del acuerdo. "La gran mayoría de nuestros miembros no buscan más que igualdad de condiciones en China", dijo Allen. "No estamos buscando cuotas o tratamientos especiales".
Como resultado, para muchos fabricantes, lo que realmente está cambiando, y con lo que China se ha comprometido en lugar de dar la promesa de "los mejores esfuerzos", no está claro.
Los principales exportadores como Boeing Co., cuyo CEO Dave Calhoun asistió a la ceremonia de firma del miércoles, se han quedado callados sobre qué significará exactamente el acuerdo para sus negocios con China. En un intento de "aclarar", Trump tuiteó que el acuerdo incluye un compromiso chino para comprar entre $ 16 y $ 20 mil millones en aviones Boeing. No estaba claro si se refería a aviones 737 MAX que nadie en el mundo volverá a volar voluntariamente dentro.
Finalmente, provocando la última ronda de acusaciones de amiguismo, el nuevo pacto chino de Trump también incluye planes para las exportaciones de hierro y acero estadounidense, "una ganancia potencial para una industria cercana al presidente que se ha beneficiado de sus aranceles y se quejó de la producción china y el exceso de capacidad para años." Como agrega Bloomberg, el texto del acuerdo enumera los productos de hierro y acero que van desde arrabio hasta alambres de acero inoxidable y vías férreas, pero fuentes de la industria del acero dijeron que habían sido sorprendidos y no se les había dado detalles adicionales sobre los compromisos de compra de China.
No está claro por qué Beijing necesitaría productos estadounidenses: después de todo, en su lucha por erigir ciudades fantasmas y alcanzar una huella del PIB buscada por objetivos, China produce más del 50% del acero del mundo, atrayendo críticas de todo el mundo, si no Greta Thunberg. por la contaminación masiva derivada del carbón que proviene de la inundación de los mercados mundiales con acero barato.