A medida que los inversores se vuelven cada vez más ansiosos por las perspectivas de un presidente Sanders o un presidente Warren, los nombres financieros más descarados se suben al carro durante las apariciones especiales en CNBC, BBG y Fox Business.
Pocos han tomado el otro lado, por lo que ocasionalmente es refrescante escuchar a un tipo famoso de Wall Street repudiar la importancia de la política en el mercado (aunque el último de Joe Biden impactante muestra de incompetencia ocurrido en Iowa este fin de semana no inspira exactamente confianza).
Ed Yardeni
Durante una entrevista con CNBC publicada anoche, el veterano estratega de Wall Street y fundador de Yardeni Research, Ed Yardeni, sonaba inusualmente cauteloso. En lugar de compartir una confianza desenfrenada, Advirtió que las valoraciones podrían haberse estirado finalmente hasta el punto de que las "fusiones" peligrosamente rápidas a los nuevos ATH podrían resultar desestabilizadoras a medida que el mercado reacciona.
Según Yardeni, si el S&P 500 adelanta ganancias múltiples 19 o 20 (en comparación con aproximadamente 17 en este momento, que está por encima de la norma a largo plazo de 15-16), los inversores podrían arriesgarse a provocar una "corrección desagradable" (aunque Yardeni se centra Sobre las ganancias a futuro en su entrevista, su indicador fundamental Yardeni también está comenzando a reflejar un sentimiento estirado.
Al igual que la mayoría de los toros perma que se duplicaron después de la brutal venta del cuarto trimestre del año pasado, Yardeni ha estado en lo más alto este año. Pero teme que el desempeño del mercado sea demasiado bueno.
"Simplemente no quiero demasiado de algo bueno aquí. Me gustaría que este mercado alcista continúe a un ritmo pausado, no en una moda fundida … ese es realmente el riesgo".
Sin embargo, al hacer esta llamada, Yardeni corre el riesgo de unirse a un largo tiempo de analistas que han advertido sobre las consecuencias de una fusión rápida, solo para que las acciones aumenten sin cesar. Este año, las acciones se han movido en una línea diagonal casi ininterrumpida hacia la esquina superior derecha, aunque los acuerdos comerciales y las ansiedades ocasionales relacionadas con la Fed han provocado breves retrocesos y períodos de inestabilidad.
Por lo menos, Yardeni logró cronometrar su llamado con acciones estadounidenses que alcanzaron nuevos máximos históricos, impulsados por el ciclo de las ansiedades de los acuerdos comerciales que condujeron a un alivio inducido por la Fed. Sin embargo, con dos miembros del FOMC votando en contra del último recorte de tasas en la reunión de la Fed la semana pasada, y Jerome Powell insinuando en el comunicado y las preguntas y respuestas que el ajuste a mitad del ciclo del banco central podría haber terminado, los inversores cautelosos comienzan a sospechar que el próximo Con el tiempo, los inversores podrían no poder recurrir a la Reserva Federal (a menos que Trump tire de un Suge Knight y cuelgue a Powell por un balcón en el Edificio Eccles hasta que acepte entregar el recorte de 100 pb que el presidente ha exigido).
Con ese fin, Yardeni dijo que pronto podría estar "tomando algunas ganancias" aunque insistió en que "no estaría fuera por mucho tiempo". No se haga una idea equivocada: Yardeni permanece firmemente en el campo "alcista", creyendo que cualquier retroceso en las valoraciones de capital tendrá una vida corta.
"Si el mercado se adelanta a sí mismo y llega a 3.500 mucho antes … Tal vez tenga que considerar tomar algunas ganancias". Dijo Yardeni.
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"Prefiero mantenerme totalmente invertido en este mercado alcista y no verme obligado a saltar solo porque está ridículamente sobrevalorado".
Pero antes de dejarnos llevar, es importante tener en cuenta que Yardeni insiste en que no estaría fuera por mucho tiempo. Él cree que el mercado todavía tiene mucho más espacio para funcionar antes de que el ciclo cambie.
"Me quedo con este mercado alcista. Creo que continuará viendo niveles más altos". dijo Yardeni, agregando que este pronóstico no depende de quién gane las elecciones presidenciales del próximo noviembre de 2020.
En cuanto a sus puntos de vista sobre la carrera presidencial … Yardeni cree que Trump ganará un segundo mandato, pero incluso si prevalece un demócrata, eso no necesariamente significaría el fin del mercado alcista, dice.
Aunque dice que el presidente Donald Trump probablemente ganará un segundo mandato, Yardeni no ve daños irrevocables en los mercados o la economía si gana un demócrata.
"No estoy convencido de que si (el presidente) Trump pierde y un demócrata gana, eso necesariamente implica un mercado bajista y una recesión". Dijo Yardeni. "Pero creo que inicialmente el mercado no reaccionaría bien ante un cambio".
En una nota no relacionada: el equipo de relaciones públicas de Yardenis debe estar al menos un poco molesto porque su última aparición en CNBC fue eclipsado de alguna manera por otro habitual: Leon Cooperman, cuya actuación dramática y llorosa sobre el empeoramiento de la división política en los EE. UU. Y las depredaciones del floreciente movimiento socialista fue uno de los segmentos más memorables de las últimas semanas.
… Mira la entrevista a continuación: