Cómo los fondos de pensiones de Europa están jugando con los precios de los alimentos

Algunos de los fondos de pensiones más grandes de Europa están invirtiendo miles de millones de euros en mercados de productos básicos volátiles, arriesgando los ingresos ganados con tanto esfuerzo de millones de trabajadores mientras alimentan una crisis mundial de hambre causada en parte por tales inversiones, según descubrió una nueva investigación.

Los hallazgos también plantean interrogantes sobre si el impulso continuo de la Unión Europea para desregular sus mercados financieros empeorará la situación en el futuro. Las reglas que rigen los mercados de capitales del bloque se encuentran actualmente en revisión.

  • Los fondos de pensiones se encuentran entre las instituciones financieras que han agravado el problema de la especulación de los inversores que impulsa los precios de los alimentos (Foto: Parlamento Europeo)

El aumento vertiginoso de los precios de materias primas clave, como los alimentos y la energía, ha desencadenado una crisis del costo de vida en todo el mundo, incluso en Europa. los Naciones Unidas dijo los aumentos también pueden haber empujado a unos 71 millones de personas en países en desarrollo a la pobreza.

Informes de farosuna sala de redacción europea sin ánimo de lucro, analizó las cuentas de más de 70 de los principales fondos de pensiones de España, Italia, Alemania, Holanda, Alemania, Reino Unido, Finlandia y Dinamarca.

Si bien algunos fondos prohíben explícitamente especular con productos básicos, especialmente con alimentos, 15 están invirtiendo actualmente en ellos, y los tres mayores compradores, Holanda, Reino Unido y Dinamarca, tienen un total de 32.500 millones de euros entre ellos.

De acuerdo a Jayati Ghoshprofesor de economía en la Universidad de Massachusetts Amherst, los hal lazgos muestran que los fondos de pensiones se encuentran entre las instituciones financieras que han agravado el problema de la especulación de los inversores que impulsa los precios de los alimentos.

Esto es “particularmente atroz” porque estos fondos son financiados por los trabajadores y, sin embargo, están “participando en acciones que destruyen el nivel de vida de esos trabajadores”, dijo.

La mayoría de los fondos no se desglosan entre materias primas duras, como el oro y el petróleo, y materias primas blandas, como la agricultura y la ganadería, pero los expertos dicen que es probable que el impacto final (el aumento de los precios de las materias primas) sea el mismo.

“Ya sea en alimentos o energía, ambos son igualmente terribles desde el punto de vista de los trabajadores y los países en desarrollo porque un aumento en el precio del combustible se traduce en un aumento de los precios de todos los demás precios”, dice Ghosh.

Además, los mercados de materias primas son riesgosos para invertir, dijo ann pettiforuno de los pocos economistas que predijo la crisis financiera mundial de 2007-2008.

“No quiero que mi fondo de pensiones se acerque a algo tan volátil como un mercado de materias primas, básicamente, especialmente los de energía y alimentos”, dijo.

¿Invertir o no invertir?

Sin embargo, los fondos han defendido que sus acciones no tienen conexión con la espiral de precios de los alimentos.

“La negociación de futuros de materias primas no tiene un efecto alcista en los precios, ni siquiera en el mercado de materias primas agrícolas. Esta opinión está respaldada por investigaciones académicas”, dijo ABP, el gigante holandés de las pensiones y el inversor más importante, con diferencia, en derivados de materias primas entre los fondos de pensiones. analizado.

Sus inversiones en 2021 totalizaron 32.500 millones de euros, de los cuales dice que alrededor del 30 por ciento son productos alimenticios. El aumento de los precios de las materias primas el año pasado hizo que las inversiones de ABP crecieran en 8.000 millones de euros, a pesar de las ventas netas.

BpfBOUW, el cuarto fondo de pensiones más grande de los Países Bajos, que ha invertido 150 millones de euros en materias primas agrícolas, se hizo eco de esta opinión y dijo que es “prácticamente imposible” que el mercado de futuros haga subir los precios en el mercado físico.

Sin embargo, otros han tomado una posición inequívoca contra tal especulación.

Pensioenfonds Vervoer, un fondo para el sector del transporte holandés, dijo que una de las razones por las que no invierte en materias primas es porque puede hacer subir los precios.

KBC, el fondo de pensiones más grande de Bélgica, también dijo que las entidades de su grupo “no participarán en la ‘especulación alimentaria’ ni organizarán transacciones especulativas con materias primas blandas” y solo lo harán para clientes directamente involucrados en el sector alimentario y agrícola.

Dave Whitcomb, fundador de Peak Trading y ex comerciante de productos básicos de Cargill, uno de los comerciantes de granos más grandes del mundo, también cuestiona las posiciones adoptadas por ABP y BpfBOUW.

“Yo diría que ese sería un mercado muy excepcional donde la compra no impulsa los precios”, dijo.

Yaneer Bar-Yamprofesor y presidente fundador del Instituto de Sistemas Complejos de Nueva Inglaterra cuya documento seminal de 2011

mostró que la especulación era una causa principal de los aumentos de precios de los alimentos, también desestimó esta defensa.

“La ciencia es muy clara en cuanto a que el comercio tiene efectos alcistas en los precios”, y que las afirmaciones en contrario “son contrarias al papel manifiesto de la compra y venta en los mercados que fijan los precios de las materias primas y a las predicciones validadas utilizando modelos cuantitativos”.

Dijo que las inversiones de los fondos de pensiones en productos alimenticios “están socavando su misión como defensores del bien público”.

Un ‘muro de dinero’

El análisis de Lighthouse encontró que el University Superannuation Scheme, un fondo público para empleados universitarios en Gran Bretaña, tiene 1.500 millones de libras esterlinas (1.700 millones de euros) en derivados de materias primas.

El Fideicomiso Nacional de Empleo y Ahorro (NEST), respaldado por el gobierno del Reino Unido, aumentó la cantidad que invirtió en materias primas de £ 275 millones. [€314m] en diciembre de 2019 a £ 657 millones en diciembre de 2021, de los cuales alrededor del 25 por ciento son derivados agrícolas.

Sampension, la tercera mayor gestora de pensiones de Dinamarca, y Lægernes, el fondo para médicos daneses, han invertido 280 y 300 millones de euros, respectivamente, en futuros de materias primas.

En muchas ocasiones, los informes anuales incluían solo información general sobre derivados y rara vez se referían a derivados de materias primas. En Finlandia, un país conocido por sus políticas progresistas, los siete fondos principales dieron respuestas vagas y se negaron a dar más detalles sobre cuánto habían invertido.

Se supone que el mercado de futuros, que permite comprar y vender productos básicos en el futuro a un precio acordado en el presente, funciona para permitir que los actores comerciales cubran sus riesgos. Pero Pettifor dijo que financiarización de las materias primas ha hecho que los picos de precios sean inevitables.

“Tome un activo que sea finito, ya sea grano, propiedad o energía: cuando un muro de dinero apunta a ese activo finito, el muro de dinero infla el precio”, dijo.

¿Guerra… o especulación?

Los titulares de las noticias han echado la culpa de la inflación galopante a la invasión rusa de Ucrania, pero el Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD) dijo mientras que la guerra “contribuyó a esta situación”, “no se ha prestado suficiente atención al papel de los especuladores y los frenesíes de apuestas en los contratos de futuros, los intercambios de productos básicos y los fondos negociados en bolsa”.

Ha pedido a los gobiernos que “incluyan una regulación más estricta del mercado de productos básicos como parte de su combinación de políticas para frenar los picos de precios que están golpeando duramente a los consumidores en el mundo en desarrollo”.

Sin embargo, Europa parece decidida a desregular aún más los mercados financieros, según Sirpa Pietikäinen, eurodiputada finlandesa del Partido Popular Europeo de centroderecha, que forma parte del comité de asuntos económicos y monetarios.

La Directiva del Mercado de Instrumentos Financieros (MiFID) se estableció a raíz de la crisis de 2007-2008 para frenar la especulación excesiva con las materias primas, pero con el paso de los años, las instituciones financieras cabildeado con éxito para debilitarlo.

Las enmiendas del año pasado al marco actualizado, MiFID IImás lejos aflojó las reglas.

Actualmente se está llevando a cabo una revisión de MiFID II. Se presentó un borrador de texto el lunes (11 de octubre) durante la reunión del comité de economía y los plazos para la enmienda son el miércoles (13 de octubre), pero los eurodiputados dicen que es probable que las discusiones políticas se celebren a finales de este año o principios de 2023.

“Probablemente haya escuchado este discurso de desregulación proveniente de representantes de la industria. Ahora, la noticia es que estamos en una economía de guerra y nuestras empresas no pueden tolerar toda la carga administrativa. Entonces, ahora necesita desregular”, dijo Pietikäinen.

Ella misma es fanática de la regulación “porque (ella) es la base de una forma civil de vida”. “Con ‘sin reglas’ siempre son las ‘reglas del más fuerte’, y eso no lo quiero”, agregó.

Pietikäinen también dijo que el enfoque actual del Parlamento Europeo de eliminar las restricciones ambientales sobre el uso de fertilizantes y pesticidas para prevenir la escasez de alimentos es erróneo.

“No va a haber escasez de alimentos en Europa. La cuestión son los precios de los alimentos”, y para combatir esto sería mejor regular los mercados especulativos, según Pietikäinen.

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