Cómo los precios de las opciones pueden ayudar a predecir los precios futuros de las acciones

Usando una metodología basada en la volatilidad implícita para determinar el mejor momento para vender el QQQ.



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Describí algunas razones la semana pasada por las que pensé que las acciones, y QQQ en particular, finalmente habían logrado un tope significativo en mi precio. último comentario para las opciones de POWR. Una de las principales razones por las que el NASDAQ parece cansado y en buena forma fue la complacencia, que se reflejó en los precios de las opciones.

La mayoría de ustedes probablemente estén muy familiarizados con el VIX, a veces llamado “Índice de miedo”. El VIX es una medida general de los precios de las opciones de 30 días en el S&P 500. Tiende a subir cuando los precios de las acciones están cayendo bruscamente y suele caer cuando los precios de las acciones están subiendo.

VXN o Vixen es una medida similar de precios de opciones de 30 días utilizando el NASDAQ 100 (QQQ) en lugar del S&P 500 (SPY). Echemos un vistazo a cómo el uso de VXN como una herramienta de sincronización del mercado puede ayudar a identificar picos significativos a corto plazo en el mercado. Es el equivalente al dicho de Warren Buffett: “Ten miedo cuando los demás sean codiciosos”.

Las señales de venta de VXN se generan cuando VXN retrocede al menos un 33% desde el máximo anterior y luego revierte los mínimos. En los últimos 12 meses, se han generado 6 señales de venta de este tipo (resaltadas en aguamarina en el gráfico a continuación).

A continuación se muestra el gráfico de 1 año del QQQ para el mismo período. Tenga en cuenta que los mínimos en VXN coinciden exactamente con los máximos en QQQ (resaltados en rojo).

Compilé una breve instantánea de la metodología de la señal de venta basada en VXN durante el año pasado, que se muestra en la tabla a continuación.

precio de venta Bajo posterior Victoria % ganar fecha de la baja días demasiado bajos
31/08/2021 379.95 352.62 27.33 7,19% 4.10.2021 34
5.11.2021 398.6 380.69 17.91 4,49% 20/12/2021 45
4.1.2022 396.47 341.4 55.07 13,89% 27/01/2022 23
10/02/2022 358.43 318.17 40.26 11,23% 14/03/2022 32
05.04.2022 361.1 291.15 69.95 19,37% 12/05/2022 37
08/06/2022 307.4 271.39 01/36 11,71% 16/06/2022 8
11,32% 29.83

El retroceso promedio durante las últimas seis señales de venta ha sido de poco más del 11%. Las acciones tardaron alrededor de un mes (29,83 días en promedio) en encontrar otro fondo después de que se generó la señal de venta.

Igualmente importante, las señales de venta nunca fueron demasiado tempranas o incorrectas para anunciar un máximo a corto plazo. Ninguna de las seis señales anteriores habría causado ansiedad posterior al usar la metodología VXN como herramienta de sincronización del mercado. De hecho, solo una de las señales tuvo una pérdida menor no realizada después de tomar una posición corta en el QQQ. Los otros cinco dieron en el clavo cuando nombraron la parte superior.

El uso de la metodología VXN significa que el mercado le dirá cuándo es el momento de operar. Esto puede ser importante ya que el análisis fundamental y el análisis técnico a menudo se pueden realizar demasiado pronto… lo que dificulta mantener una posición perdedora durante demasiado tiempo en este entorno de mercado.

Eso no quiere decir que los fundamentos y otros factores no sean importantes como indicadores confirmatorios de una postura bajista.

Tanto las valoraciones como la estacionalidad también indican las probabilidades que favorecen un retroceso.

Las dos acciones con mayor capitalización de mercado en el NASDAQ 100 (QQQ) son Apple (AAPL) y MicrosoHeaven32 (MSHeaven32). Ambos alcanzaron los múltiplos más altos sobre la base de precio/ventas en los últimos tres meses antes de caer. Además, parece extremo que las empresas con una capitalización de mercado superior a los 2 billones de dólares coticen con valoraciones tan altas. La ventaja adicional parece limitada en el mejor de los casos.

La estacionalidad también apoya el argumento bajista.

En los últimos 12 años, septiembre ha sido el único mes bajista del QQQ. Las acciones han mostrado ganancias menos de la mitad del tiempo, con una pérdida promedio del 1%. Cada dos meses es positivo tanto en términos de rendimiento como de número de meses al alza en comparación con los meses a la baja.

El rendimiento comparable también habla de un mayor retroceso de QQQ frente a SPY. Normalmente, QQQ y SPY tienden a estar altamente correlacionados. Sin embargo, en los últimos meses, QQQ ha superado significativamente a SPY. Observe cómo esta correlación vuelve a la media, con QQQ comenzando a tener un rendimiento inferior para cerrar esta brecha.

Los valores comparativamente bajos para el VXN también significan que los precios de las opciones para el QQQ son comparativamente baratos. Esto favorece la compra de puts para tomar una posición corta con riesgo definido. Exactamente el tipo de estrategia que utilizamos en la cartera de opciones de POWR semana tras semana.

Por lo tanto, los operadores que busquen posiciones cortas a corto plazo se beneficiarían más comprando opciones de venta en lugar de vender QQQ directamente. Riesgo limitado con rentabilidades potencialmente explosivas. Además, un aumento en la volatilidad implícita generalmente también beneficiará a la posición de venta larga.

Opciones de potencia

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¡Mis mejores deseos!

tim biggam

Editor, Boletín de opciones de POWR


Las acciones de QQQ cerraron a $322,86 el viernes, una baja de -$6,42 (-1,95%). En lo que va del año, el QQQ ha bajado un -18,59 % frente a una ganancia del -10,46 % en el índice de referencia S&P 500 durante el mismo período.


Sobre el autor: Tim Biggam

Tim pasó 13 años como estratega jefe de opciones en Man Securities en Chicago, 4 años como estratega líder de opciones en ThinkorSwim y 3 años como creador de mercado para First Options en Chicago. Es un habitual de Bloomberg TV y escribe semanalmente Morning Trade Live para TD Ameritrade Network. Su pasión primordial es hacer que el complejo mundo de las opciones sea más comprensible y, por lo tanto, más útil para el operador diario. Tim es el editor de la Opciones de potencia Boletin informativo. Obtenga más información sobre los antecedentes de Tim y los enlaces a sus últimos artículos.

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