Cómo Zilingo se hundió después de perder el barco que Sea, Grab rescató

Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas a continuación pertenecen únicamente al autor.

Se dice que el éxito tiene muchos padres, pero el fracaso es huérfano y podemos observar esta observación en tiempo real cuando Zilingo, una de las startups unicornio de Singapur, entró en liquidación y superó los mil millones de dólares en solo un año y la calificación llegó a cero.

Como sucede a menudo, todos los involucrados están tratando de culpar a otra persona por el hundimiento; en este caso, la mayoría de los dedos apuntan al cofundador y ex director ejecutivo de la compañía, Ankiti Bose.

ankiti todos los intentos
Antes de que se culpara a Bose por el colapso de su empresa, Forbes, Fortune y Bloomberg la elogiaron como una de las mejores líderes empresariales jóvenes. / Crédito de la foto: Zakaria Zainal a través de Fortune

¿Manzana podrida o un huerto entero?

Las noticias están plagadas de acusaciones de lo mandona y controladora que era, que “reinaba con miedo”, lo que seguramente debe haber contribuido al colapso de la empresa, que parece haber gastado mucho más dinero del que nadie sabía.

Las entrevistas con más de 60 personas, incluidos empleados actuales y anteriores, comerciantes, inversores, empresarios y amigos de los jugadores clave, indican que Zilingo ha luchado durante años bajo el liderazgo de Bose. Según los empleados que trabajaban para ella, el estilo de gestión de Bose alienaba a los empleados y socavaba el negocio.

El problema con esta teoría es que la misma descripción podría aplicarse fácilmente a algunas de las personas más exitosas en tecnología.

De hecho, solo lea la biografía de Steve Jobs, un loco dictatorial que se aprovecha de las ideas de otra persona, aplasta a los que lo rodean y luego no logra comercializar dispositivos comercialmente viables, lo que en 1985 lo llevó a la expulsión de su propia empresa.

Además de eso, ¿quién no es un fanático de la tecnología? Bill Gates lo era, Jeff Bezos y Larry Ellison todavía lo son, Min-Liang Tan de Razer también está acusado de serlo. ¿Son malos para dirigir empresas?

Ahora nos hemos enterado de que Zilingo no presentó estados financieros en 2020 y 2021, y por mucho que el director ejecutivo deba rendir cuentas por eso, uno tiene que preguntarse: ¿qué han estado haciendo otros ejecutivos de nivel C y miembros de la junta? esto? ¿Hora?

¿Me está diciendo que los inversores invirtieron más de $ 300 millones en el acuerdo, que era una caja negra opaca a la que el director general se negó a permitir el acceso, y cuando lo hizo, ya era demasiado tarde?

A la derecha.

Creo que es más un ejemplo de una cultura de permisividad en las nuevas empresas para tales violaciones siempre que la valoración de la empresa suba y suba. Y una vez que las cosas salen mal, el director ejecutivo es arrojado debajo del autobús.

La clave del éxito es el tiempo

El tiempo lo es todo en cada área de la actividad humana.

Cuartos de final de la Copa del Mundo Lionel Messi
Un momento brillante en el momento justo. En los cuartos de final de la Copa del Mundo del mes pasado, Lionel Messi sorprendió a los espectadores con un pase que nadie vio venir excepto él que puso a su equipo en una ventaja de 2-0 sobre Holanda / Crédito de la foto: USA Today

En la música, por supuesto; en la mayoría de los deportes en los que marcar un gol o un punto depende en última instancia de ser capaz de actuar al ritmo adecuado en el momento adecuado; en alimentos (llegar al lugar correcto en el plato), en medicina (diagnosticar problemas en el momento adecuado), en investigación (antes de que alguien más lo haga) y en negocios, donde a menudo no es la primera ni la más grande empresa en hacerlo cierto punto en el tiempo finalmente domina el mercado.

Google no fue el primer motor de búsqueda, Windows no fue el primer sistema operativo y Facebook no fue la primera plataforma de redes sociales. Todos llegaron en el momento adecuado, en las circunstancias adecuadas.

Esto se extiende a actividades comerciales específicas, lo cual es crucial financiación.

Ninguna idea es verdaderamente única. A alguien, en algún lugar, probablemente se le ocurrió lo que tú también tienes. Lo que separa a los grandes triunfadores de los perdedores entre las nuevas empresas modernas es la capacidad de impulsar sus negocios con dinero nuevo hasta que puedan mantenerse a sí mismos.

Aparte del carácter del director ejecutivo, el fracaso de Zilingo también se ha atribuido a cómo los generosos gastos de la empresa han agotado los 226 millones de dólares que recaudó en 2019 en menos de dos años.

Después de reenfocarse en los servicios B2B (conectando pequeñas casas de moda con minoristas), la compañía supuestamente subsidió transacciones entre ellos para fomentar el uso de la plataforma, perdiendo dinero en cada trato que cerró.

Esto puede sonar como una idea de negocio terrible hasta que te preguntas: ¿no están haciendo otras empresas exactamente eso de una forma u otra?

¿Las plataformas de comercio electrónico no ofrecen descuentos excesivos, cupones, vales para atraer clientes? ¿Acaso las aplicaciones de transporte no patrocinaron a los conductores con generosos folletos solo para que viajaran y los usuarios pudieran aprender a confiar en su servicio?

Gastar 226 millones de dólares en menos de dos años puede parecer mucho, hasta que te das cuenta de que una empresa como Sea Ltd gastaba 1.000 millones de dólares al trimestre hasta hace poco, que es el dinero que gastó durante su ronda de financiación más reciente de 6.000 millones de dólares. se han agotado (a través de la bolsa en 2021) en aproximadamente un año y medio.

Del mismo modo, después de recaudar 4.500 millones de dólares en su oferta pública inicial, Grab ha perdido hasta ahora una media de 500 millones por trimestre, y solo eso después había comenzado desesperadamente a reducir las bajas.

En otras palabras, si bien el gasto de Zilingo puede haber parecido excesivo, no fue exactamente inapropiado en el mundo de la tecnología, y tampoco lo fueron sus prácticas de patrocinio en su plataforma. Entonces, ¿por qué Sea y Grab son tan boyantes mientras Zilingo se hunde?

De nuevo: tiempo.

Tanto Sea como Grab se beneficiaron de la fiebre del dinero que barrió los mercados de capitales a raíz de las respuestas a la pandemia en todo el mundo.

Grab realizó su OPI justo cuando la ventana comenzaba a cerrarse en diciembre de 2021, cuando la inflación en Estados Unidos comenzó a asomar su fea cabeza.

Mientras tanto, Sea, que se hizo pública en 2017, realizó dos importantes eventos de recaudación de fondos en diciembre de 2020 y septiembre de 2021, justo cuando su capitalización de mercado alcanzó un máximo histórico de casi $ 200 mil millones. Como argumenté en octubre pasado, estas decisiones oportunas probablemente evitaron un riesgo muy real de bancarrota que Sea podría enfrentar hoy si no tiene los fondos.

Al igual que Zilingo después de perder su oportunidad.

Bose expresó previamente sus ambiciones de OPI en una entrevista de Bloomberg TV en 2021, pero no resultó nada concreto. A principios de 2022, estaba recaudando fondos nuevamente, buscando $ 200 millones que llevarían la valoración de su empresa a alrededor de $ 1.2 mil millones, pero no hubo interesados.

Ya era demasiado tarde.

La inflación se extendió por todo el mundo, las tasas de interés aumentaron considerablemente y el dinero fluyó de los mercados de capital, lo que hizo bajar las valoraciones de las empresas.

Cuando surgieron rumores sobre los esfuerzos financieros de Zilingo a fines de febrero, compañías como Sea and Grab ya habían bajado un 70 por ciento. Incluso gigantes como Amazon, Alphabet o Facebook no se salvaron en 2022.

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La valoración de las acciones de Sea se desplomó solo unos meses después de su última recaudación de fondos / Crédito de la foto: Google

¿Quién en su sano juicio arrojaría unos cientos de millones a una plataforma de moda que ya había sido socavada por la pandemia cuando incluso las grandes corporaciones se estaban hundiendo?

Dadas las circunstancias, siguió un mayor escrutinio de los inversores, lo que condujo a la suspensión de Bose por irregularidades en las cuentas de la empresa solo dos meses después y su despido definitivo en mayo, lo que provocó un dominó que terminó con la liquidación de Zilingo.

Fingir hasta que lo haces

Es realmente difícil culpar a una mala conducta grave cuando muchos de estos comportamientos, que el observador promedio consideraría cuestionables, son muy comunes en la escena de las empresas emergentes.

Después de todo, estas empresas no se consideran valiosas por lo que hacen hoy, solo por la promesa de lo que pueden llegar a ser en unos pocos años.

Esta es precisamente la razón por la cual los recortes a menudo se ignoran mientras se siga informando sobre el crecimiento. Incorpore clientes primero y descubra cómo ganar dinero más tarde.

Solo tienes que asegurarte de tener suficiente combustible en el tanque para seguir adelante. El hecho de no repostar en el momento adecuado no es solo culpa del director general, sino de todos los demás que han invertido en la empresa. Era el momento adecuado para recargar efectivo barato, pero ninguno de ellos lo tomó o lo aconsejó.

Y cuando llegó la tormenta, la compañía no tenía suficiente para llegar a la costa.

Crédito de la imagen destacada: Michael Petraeus a través de Vulcan Post

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