Cronología del plan de recuperación y caída de criptomonedas

El hundimiento de Luna ha sido ampliamente publicitado durante los últimos meses más o menos.

Los precios de Luna cayeron de $87 el 5 de mayo de 2022 a $0,0005 el 13 de mayo. La moneda estable ampliamente utilizada de Terra, UST, cayó de la paridad 1: 1 USD a 0.03: 1 USD por el precio más bajo.

Para los no iniciados, Luna es la criptomoneda nativa del ecosistema Terra. Terra es una red blockchain especializada en la creación de monedas estables.

El daño a la moneda estable UST también afectó a los otros mercados de criptomonedas, incluso provocó la venta forzosa de BTC y otras monedas estables, creando un caos sistemático que continúa hasta el día de hoy.

¿Cómo pasó todo esto? Consideramos los eventos que rodearon el accidente de Terra Luna según un nuevo informe del Instituto de Investigación Huobi (Huobi).

Pero primero, entienda cómo funciona el ecosistema Terra

Fundado en 2018 por Do Kwon y Daniel Shin de Terraform Labs, Terra Protocol crea monedas estables vinculadas al dólar estadounidense, el won surcoreano y el euro, entre otros.

Las monedas estables existen para hacer que los precios de las criptomonedas sean más predecibles. En teoría, las monedas estables están destinadas a tener un valor fijo cercano a la moneda a la que están vinculadas para que puedan proporcionar una reserva de valor más confiable para los inversores en contraste con la extrema volatilidad de Ethereum, Bitcoin, etc.

Otro beneficio de las monedas estables es que existen en una cadena de bloques a la que pueden acceder los usuarios globales, por lo que los usuarios no necesitan múltiples cuentas bancarias internacionales para enviar criptomonedas a sus amigos en otros países. Con las monedas estables, solo necesita una billetera criptográfica.

TerraUSD (UST) es la moneda estable de Terra. A diferencia de las monedas estables, que están respaldadas por monedas fiduciarias, UST está respaldado por su token hermano Luna y se basa en algoritmos para mantener su paridad en $1.

Para emparejar un TerraUSD (UST), un valor en USD de Luna es convertible 1:1 con tokens UST. Por ejemplo, si el precio de UST es $0,98, los arbitrajistas cambiarán 1 UST por $1 y obtendrán una ganancia de $0,02. Este mecanismo aumenta la demanda de UST y también reduce su oferta cuando se quema el UST. La moneda estable luego vuelve a su paridad.

Cuando el UST está por encima de $1, digamos a $1,02, los arbitrajistas convierten el valor de $1 de Luna en 1 UST y ganan $0,02. La oferta de UST está aumentando y la demanda de UST también está disminuyendo, lo que hace que el precio vuelva a estar fijo.

Entonces Luna debería servir como una especie de amortiguador del precio de UST. Para que funcione este mecanismo de estabilización de precios, los usuarios pueden canjear 1 UST por valor de $1 de Luna, incluso si el valor de UST es inferior a $1.

Pero este mecanismo conduciría más tarde a una de las razones de la caída de Luna.

La caída de Terra Luna

1. TerraUSD se une al grupo y los presuntos atacantes encuentran vulnerabilidades

El informe de Huobi indicó que el ataque coordinado comenzó con 3pool.

Sabías: El grupo de liquidez más popular en curva de financiación es 3pool, que incluye tres de las monedas estables vinculadas al dólar más populares, DAI, USDC y USDT (3CRV). Esencialmente, permite a los usuarios intercambiar estas monedas estables de una manera eficiente en capital.

Protocolo Hubble

Mientras tanto, Terraform Labs se preparaba para lanzar 4pool y se inyectó más liquidez de UST en la curva. Según Forbes, esto fue seguido por una venta de $ 350 millones de UST por USDC en la curva por parte de un atacante percibido, creando un desequilibrio significativo entre UST (85%) y 3CRV (15%) en el grupo.

Liquidez de 4pool / Crédito de la foto: Informe de Huobi, vía Dune.com

Posteriormente hubo una corrida bancaria en Anchor que resultó en que los usuarios retiraran sus fondos y cambiaran de UST como se indica en el mismo artículo de Forbes.

Sabías: El protocolo Anchor (Anchor) es un protocolo de préstamo y endeudamiento que ofrece a los criptonativos, las empresas fintech y los inversores una tasa de interés alta y estable de hasta el 19,5 %.

2. Una operación de arbitraje

Mientras se agotaba el fondo de liquidez de la defensa, el presunto atacante continuó amenazando con arbitrar la venta de UST, informó Huobi. El arbitraje es la práctica de comprar y vender activos en diferentes mercados.

Con el conocimiento de que la defensa está bajando la guardia, el atacante lanzó un extenso intercambio en el turn.

Liquidez de 4pool / Crédito de la foto: Informe de Huobi, vía Dune.com

Esto resultó en un desequilibrio de UST en el conjunto de curvas, a pesar de los intentos del algoritmo de reequilibrar.

Por lo tanto, este desequilibrio aumentó la oferta de Luna en el mercado.

3. El gran cortocircuito

El presunto atacante ahora es consciente de que el contagio no se puede proteger rápidamente con un fondo de liquidez externo. Esto abrió la fase de ejecución del plan de ataque, según el informe de Huobi.

Después de que 4pool UST colapsara, los depositantes rápidamente retiraron UST y cambiaron a Luna. El canje generó presión de venta por parte de Luna, lo que redujo la liquidez de Terra como fuente principal para la recompra de UST.

En respuesta, Luna Foundation Guard (LFG), la organización encargada de crear reservas para respaldar la vinculación de UST, vendió activos como BTC y agotó todos sus activos de reserva para aumentar aún más el valor de UST.

Sin embargo, el esfuerzo finalmente fracasó, lo que provocó que toda la cadena Terra sufriera una crisis de liquidez en la que el valor total de Luna no pudo compensar el valor de UST.

4. El suministro de Luna se está inflando

Como UST es convertible 1:1 a un dólar de Luna. Los arbitrajistas han canjeado UST por Luna a precios reducidos.

Esto dio como resultado que se acuñara más Luna por cada UST quemado, creando un bucle hiperinflacionario en el suministro de Luna. El valor de Luna se depreció rápidamente cuando los arbitrajistas tomaron UST, lo quemaron, acuñaron Luna y luego pusieron esa Luna en el mercado.

La ventaja del mecanismo es que UST podría reiniciarse si funciona, pero aquí existe el riesgo de que Luna pueda llegar a cero. En este caso, UST también irá a cero.

Cambios en el suministro circulante de Luna / Crédito de la foto: Huobi, a través de Smart Stake

Finalmente, se presentó el peor de los escenarios. Tanto Luna como UST perdieron prácticamente todo su valor en cuestión de días.

El plan de revitalización

Casi una semana después del colapso de Terra Luna, el fundador de Terra, Do Kwon, anunció en Twitter un plan para revivir la criptomoneda.

La nueva propuesta de gobernanza sugiere crear una cadena de bloques completamente nueva con monedas del mismo nombre. Por lo tanto, la red agotada se renombrará como Terra Classic y Luna como Luna Classic, lo que reducirá la necesidad de la moneda estable UST en general.

Para incentivar a los inversionistas, Terra lanzó al aire nuevos tokens Luna (también conocidos como Luna 2.0) a los participantes, titulares de Luna Classic, los titulares restantes de UST y varios desarrolladores de aplicaciones de Terra Classic.

La nueva red Terra se puso en marcha la última semana de mayo y se negoció en bolsas como Bybit, Kucoin, Huobi y Binance.

En su primer día, la criptomoneda parecía haber tenido un buen comienzo, aunque su precio fluctuó enormemente. Vale la pena señalar que el precio ha variado drásticamente en diferentes intercambios y se ha atribuido en gran medida al volumen de negociación.

En general, a pesar de la desaparición de Terra Luna el mes pasado, los informes sugieren cierto optimismo de los inversores y comerciantes para el nuevo Terra 2.0.

Sin embargo, sin el UST como propuesta de venta única para Terra 2.0, la cuestión del valor y el atractivo de Luna permanece abierta por el momento.

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