El banco central de Rusia advirtió que el despliegue militar a gran escala del país podría conducir a una mayor inflación, ya que decidió dejar sin cambios su tasa de interés clave por primera vez en meses de recortes consecutivos.
La economía rusa podría enfrentar escasez de mano de obra y mayores presiones inflacionarias luego de que Moscú lanzara una “movilización parcial” de sus fuerzas armadas el mes pasado. Desde entonces, cientos de miles de hombres han sido reclutados y un número similar ha huido del país.
“Un nuevo factor que influye en la evolución de los precios es la movilización parcial. En los próximos meses tendrá un efecto desinflacionario por la menor demanda de los consumidores”, dijo el viernes la gobernadora del Banco Central, Elvira Nabiullina. “Sin embargo, más tarde podría comenzar a ser inflacionario debido a los cambios en la estructura del mercado laboral y la escasez de trabajadores calificados”.
Sin embargo, señaló que “sigue siendo difícil evaluar todas las consecuencias económicas del cambio en la estructura del empleo”.
“Se manifestarán gradualmente a través del ajuste de salarios y una posible intensificación de las transferencias laborales entre sectores y regiones”, dijo Nabiullina.
El banco central decidió dejar su tasa de interés clave sin cambios en 7,5 por ciento. La retención de la tasa sigue a seis recortes consecutivos que han llevado las tasas de interés desde el nivel de emergencia del 20 por ciento establecido después de la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia en febrero.
Las presiones inflacionarias disminuyeron durante el verano, dando margen a los políticos para recortar drásticamente las tasas de interés. Nabiullina había insinuado que el ciclo de relajación estaba llegando a su fin después del recorte de tasas del mes pasado.
La inflación rusa se mantiene alta en 13,7 por ciento. A corto plazo, el banco espera que los factores inflacionarios se vean compensados por una disminución de la demanda de los consumidores en lo que describió como un “aumento de la incertidumbre general”.
En septiembre, después de una gran contraofensiva ucraniana, Rusia sufrió importantes pérdidas territoriales en el campo de batalla. El 30 de septiembre, Moscú subió la apuesta en la guerra al reclamar la anexión de cuatro regiones de Ucrania como su propio territorio. También acercó la guerra a los rusos al lanzar un esquema denominado “movilización parcial” por el Kremlin.
El banco central dijo que su pronóstico actual prevé una inflación de entre 12 y 13 por ciento para fines de 2022. Quiere que la inflación baje al 4 por ciento para 2024.
Las sanciones a Rusia por su invasión de Ucrania también podrían afectar las exportaciones y, por lo tanto, el rublo, dijo el banco central, lo que se suma a las presiones inflacionarias a largo plazo.
Nabiullina fue sancionada por Estados Unidos a fines de septiembre como parte de un paquete de medidas destinadas a aumentar el castigo financiero a Moscú luego de su guerra en Ucrania.
“Una mayor escalada del comercio exterior y las restricciones financieras, la fragmentación de la economía global y el sistema financiero podrían conducir a una caída más pronunciada en el potencial de la economía rusa”, dijo el banco en un comunicado. “La escasez específica del lado de la oferta puede aumentar debido a problemas en el suministro de equipos y reponer lentamente los inventarios de productos terminados, materias primas y componentes”.
De cara al futuro, Nabiullina dijo que la señal actual del banco central es “neutral” y que “en un mayor desarrollo de la tasa de interés clave, la dirección de nuestra política monetaria dependerá de los datos futuros sobre la economía, la inflación, [and] Expectativas de inflación”.
El banco central también elevó su pronóstico para el producto interno bruto de Rusia y espera que la economía se contraiga entre un 3 y un 3,5 por ciento este año. Anteriormente había pronosticado una caída de hasta un 6 por ciento.