En una conferencia de prensa en Ámsterdam el jueves (9 de junio), la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, anunció que el consejo de gobierno del banco había decidido “por unanimidad” dejar de comprar deuda pública y poner fin a las tasas de interés negativas para septiembre — dos de las principales herramientas que utilizan las autoridades monetarias para controlar los precios y la liquidez.
La inflación en Europa ha alcanzado el 8,1 por ciento, y el banco estaba bajo una presión cada vez mayor para actuar.
La tasa de depósito bancario actualmente se encuentra en -0,5 por ciento, y ahora se moverá a -0,25 por ciento el 21 de junio cuando el consejo de gobierno del banco se reúna próximamente.
Algunos de los miembros del consejo más agresivos del banco en los últimos meses pidieron cada vez más tasas de interés más altas, incluido el banquero central holandés Klaas Knot, quien se paró junto a Lagarde el jueves.
Estos banqueros esperan que las tasas más altas moderen la inflación.
El aumento de las tasas aumentará los costos de endeudamiento para las empresas, los hogares y los gobiernos.
Esto significa que la demanda de productos y servicios caerá en todos los ámbitos, empujando a la baja los salarios y, finalmente, provocando un mayor desempleo, una menor demanda y precios más bajos.
Pero el expresidente del BCE, Mario Draghi, le dijo a Bloomberg el jueves que la inflación en Europa no es causada por un exceso de demanda.
Lagarde también dijo que la medida no limitará la inflación a corto plazo. El 75 por ciento del aumento de precios es “importado”, dijo a la prensa.
La inflación es causada principalmente por los altos precios de la energía y los alimentos, y también se ve impulsada por los bloqueos de Covid en China, cosas que Lagarde ha dicho en el pasado sobre las que la autoridad monetaria europea tiene poca influencia.
Inmediatamente después del gobierno los costos de endeudamiento se dispararonparticularmente para Italia, donde las tasas de los bonos a 10 años subieron 0,3 puntos porcentuales a 3,7 por ciento, casi tres veces más que a principios de febrero.
Esto llevó a algunos, incluido Robin Brooks, economista jefe del Instituto de Finanzas Internacionales, un grupo comercial con sede en Washington, a temer que estaba a punto de comenzar una nueva recesión.
La última vez que el BCE elevó las tasas de interés en 2011, provocó una crisis de deuda europea que provocó que los países miembros altamente endeudados, en particular Italia y Grecia, pagaran tasas de dos dígitos en préstamos gubernamentales, lo que casi colapsa la unión.
Desde entonces no ha tenido lugar ninguna reforma fundamental de la economía europea, y los problemas que existían entonces siguen existiendo hoy.
“Si las tasas subieran bruscamente por más tiempo, bien podríamos enfrentarnos a Euro Crisis 2.0”, advirtió recientemente el estratega de inversiones de Deutsche Bank, Maximilian Uleer.
Cuando se le preguntó a Lagarde qué herramientas tiene el BCE para evitar que esto vuelva a suceder, señaló que el programa de compras de emergencia por la pandemia (PEPP) de 1,7 billones de euros podría usarse para refinanciar la deuda de las economías más débiles.
Lagarde dijo en un blog el mes pasado: “Si es necesario, podemos diseñar e implementar nuevos instrumentos” para contrarrestar los costos de endeudamiento de los estados miembros, como Italia, que están fuera de control, pero cuando se le presionó el jueves, no dio ningún detalle, un decisión que fue criticada por algunos.
“Es mejor tener una estrategia clara antes de que los diferenciales se salgan de control”, tuiteó el viernes el observador del BCE Frederic Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management, una institución financiera con sede en Bruselas.