El Banco Central Europeo elevó las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual, menos que las alzas anteriores, en una señal de que los costos de endeudamiento de la zona euro pronto podrían alcanzar su punto máximo.
La decisión del BCE del jueves, que refleja el aumento de la tasa de interés de un cuarto de punto de la Reserva Federal de EE. UU. el día anterior, llevó la tasa de depósito de referencia al 3,25 por ciento, la séptima alza consecutiva desde mediados de 2022.
Los bancos centrales de ambos lados del Atlántico han subido bruscamente los tipos de interés desde el año pasado en respuesta al aumento de la inflación. Pero con las presiones de los precios llegando a su punto máximo y la crisis crediticia que se avecina, muchos economistas creen que el ciclo de recortes de tasas está llegando a su fin.
En otra medida destinada a elevar el costo de los préstamos, el BCE dijo que compraría menos bonos para reemplazar los valores que vencen, ya que busca reducir su balance. El banco ha acumulado enormes tenencias de bonos desde 2015 y ahora tiene la intención de reducir las tenencias en 25.000 millones de euros al mes a partir de julio, en comparación con el ritmo actual de 15.000 millones de euros.
Carsten Brzeski, economista del banco holandés ING, calificó la decisión de reducir el balance más rápidamente como una “estragia” para que los halcones del Consejo de Gobierno del BCE acepten un aumento menor de las tasas. En reuniones anteriores, el BCE subió los tipos en 50 puntos básicos.
Pero Krishna Guha, vicepresidente del banco de inversión estadounidense Evercore, calificó la medida de “imprudente dada la tensión bancaria global”.
El euro se debilitó un 0,4 por ciento frente al dólar a 1,101 dólares, mientras que el rendimiento de los bonos alemanes a dos años sensibles a los intereses cayó 0,06 puntos porcentuales a 2,62 por ciento.
Después de una reunión de su Consejo de Gobierno en Fráncfort, el BCE dijo que “las perspectivas de inflación siguen siendo demasiado altas durante demasiado tiempo”, pero se limitó a repetir que seguiría adoptando un “enfoque basado en datos” para futuras decisiones políticas.
Los inversionistas están valorando algunos movimientos más de un cuarto de punto por parte del BCE para elevar su tasa de depósito al 3,75 por ciento, un máximo histórico en 2001.
Esto se compara con las tasas de interés de referencia de más del 5 por ciento en los EE. UU. y el 4,25 por ciento en el Reino Unido.
La inflación de la zona euro se mantiene muy por encima del objetivo del 2 por ciento del BCE después de subir al 7 por ciento en abril por primera vez en seis meses, desde el 6,9 por ciento de marzo.
Sin embargo, después de excluir los precios de la energía y los alimentos, la inflación subyacente cayó a 5,6 por ciento en abril por primera vez en 10 meses. Esto animó a los que fijan las tasas a que los costos de endeudamiento más altos están comenzando a socavar la actividad económica y aliviar las presiones de precios subyacentes.
“La inflación general ha disminuido en los últimos meses, pero las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo fuertes”, dijo el BCE, y agregó que elevaría las tasas lo suficiente como para alcanzar su meta de inflación y las mantendría allí “durante el tiempo que sea necesario”.
El aumento de las tasas de interés ha contribuido a la agitación en el sector bancario de EE. UU., que continuó esta semana cuando los reguladores de EE. UU. confiscaron First Republic y vendieron los activos clave del prestamista a JPMorgan Chase.
Si bien los bancos de la eurozona han sido más resistentes hasta ahora, le dijeron al BCE una encuesta publicó esta semana que las condiciones crediticias y la demanda de crédito se han endurecido al ritmo más rápido desde las principales crisis financieras hace más de una década.
Los economistas creen que estos factores reducirán la inflación y harán que las subidas de tipos de interés sean menos necesarias.
Información adicional de George Steer