Los que fijan las tasas de interés de la zona euro aumentarán los costos de los préstamos en otro medio punto porcentual el jueves después de que los datos publicados hoy mostraran que las presiones inflacionarias subyacentes en la región siguen siendo incómodamente altas.
La tasa regional de inflación subyacente -que excluye cambios en los precios de alimentos y energía y es considerada la mejor medida de la persistencia de las presiones de precios- se mantuvo sin cambios en un máximo histórico de 5,2 por ciento en enero-enero.
El número, junto con la resistencia de la industria manufacturera de la zona euro en el último trimestre de 2022, casi confirma que el Banco Central Europeo aumentará su tasa de depósito en otro medio punto porcentual al 2,5 por ciento alrededor del mediodía del jueves.
El banco aumentó las tasas en 2,5 puntos porcentuales en la segunda mitad de 2022 en respuesta a la inflación, que alcanzó un máximo histórico del 10,6 por ciento en octubre. La tasa de interés clave cayó del 9,2 por ciento para el año hasta diciembre al 8,5 por ciento el mes pasado, aún más de cuatro veces el objetivo del 2 por ciento del BCE.
Anna Titareva, economista del prestamista suizo UBS, dijo que el BCE querría ver una mejora en el “entorno inflacionario más amplio” antes de cambiar el curso de su política monetaria.
“La inflación subyacente repunta en algunos países clave [such as Spain] será suficiente para que el banco central confirme su actual postura agresiva”, dijo Bert Colijn, economista de ING Bank.
Ken Wattret, jefe de análisis europeo de S&P Global Market Intelligence, una compañía de datos, dijo que los que fijan las tasas están “en camino” para subir las tasas medio punto en febrero y otro medio punto en su próxima reunión en marzo.
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La cifra principal fue inferior al pronóstico del 9 por ciento de los economistas encuestados por Reuters. Esto se produce después de que los datos publicados el martes mostraran que el PIB de la zona euro creció mejor de lo esperado entre el tercer y cuarto trimestre del año pasado. A pesar del aumento de los precios de la energía y de los crecientes costos de endeudamiento, ahora parece posible evitar una recesión de invierno.
Datos separados, también publicados por Eurostat el miércoles, mostraron que el mercado laboral de la región se mantuvo resistente. La tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 6,6 por ciento en diciembre, la más baja desde que comenzaron los registros en 1995.
Fabio Balboni, economista del prestamista HSBC, dijo que los mejores datos significan que el BCE podría estar “más decidido” a continuar con los aumentos de tasas, con un crecimiento más fuerte de lo esperado que probablemente impulse la inflación subyacente.
La inflación general se está desacelerando en la mayoría de las economías avanzadas, incluidos EE. UU. y el Reino Unido, lo que refleja la caída de los costos energéticos mundiales. Sin embargo, los niveles de inflación subyacente son motivo de preocupación para las autoridades. La Reserva Federal de EE. UU. subirá las tasas de interés en 25 puntos básicos más tarde hoy, mientras que es probable que el Banco de Inglaterra aumente las tasas de interés en 50 puntos básicos el jueves.
La caída en la tasa general fue causada por una caída en la inflación de la energía, que se desaceleró a 17,2 por ciento en enero desde 25,5 por ciento en el mes anterior. Ahora es menos de la mitad del pico de 41,5 por ciento en octubre.
Sin embargo, la inflación de los alimentos alcanzó un nuevo récord del 14 por ciento en enero, frente al 13,8 por ciento del mes anterior.
La inflación de los costos de las materias primas también se aceleró a un nuevo récord del 6,9 por ciento. Esta tasa está disminuyendo en los EE. UU. y el Reino Unido a medida que se han aliviado las interrupciones en las cadenas de suministro globales y se han reducido los costos de envío.
La inflación de los servicios, un leitmotiv de las presiones de los precios internos, disminuyó levemente al 4,2 por ciento en enero, por debajo del 4,4 por ciento del mes anterior.
Las tasas de inflación en enero variaron entre el 21,6 por ciento de Letonia y el 5,8 por ciento de España. Alemania aún no ha publicado sus cifras de enero. Eurostat dijo que la inflación de la zona euro se calculó utilizando sus propias estimaciones para la economía más grande de la región.
Sin embargo, su estimación no tuvo en cuenta la eliminación de los subsidios gubernamentales que habían reducido el costo de las facturas de combustible de los hogares en meses anteriores.
Jack Allen-Reynolds, economista de Capital Economics, dijo que la falta de información precisa sobre la inflación alemana significa que la fuerte caída de las tasas de interés clave en la eurozona “debe tomarse con precaución”.