El codirector de inversiones de Bridgewater Associates advirtió sobre una recesión que es “mucho más difícil” y “mucho más dolorosa” de lo que estamos acostumbrados. “Se ha roto el dique donde los responsables de la política fiscal ahora son parte de la historia”, dijo el ejecutivo del fondo de cobertura más grande del mundo.
Advertencia de recesión del ejecutivo de Bridgewater
Karen Karniol-Tambour, codirectora de inversiones de Bridgewater Associates, advirtió sobre las recesiones que son muy diferentes a las anteriores en una entrevista con Bloomberg la semana pasada. Fundado por el multimillonario Ray Dalio, Bridgewater Associates es el fondo de cobertura más grande del mundo, con alrededor de $130 mil millones en activos bajo administración.
Cuando se le preguntó sobre el próximo gran riesgo que ve venir dentro de cinco a 10 años, Karniol-Tambour respondió:
El siguiente gran riesgo son las recesiones más profundas y prolongadas de lo que estamos acostumbrados.
En recesiones económicas anteriores, “los bancos centrales simplemente podían intervenir y revertirlo”, señaló, y agregó que cuando los bancos centrales simplemente facilitaban todo, las recesiones eran “rápidas y superficiales”, no “profundas y largas”.
Explicó que la pandemia de Covid fue un punto de inflexión porque, por primera vez, los responsables de la política fiscal se “involucran profundamente en la solución del problema”. Además de que los bancos centrales impriman dinero, “los formuladores de políticas básicamente entran y dirigen el dinero a las personas”, dijo, explicando:
Entonces, para mí, la presa se ha roto donde los formuladores de políticas fiscales ahora son parte de la historia… Es mucho más probable que intervengan con grandes expansiones fiscales.
“La política monetaria, por un lado, será menos importante porque lo fiscal estará haciendo lo que está haciendo”, describió. “Por otro lado, van a estar en una situación aún más difícil porque tendrán una inflación mucho más arraigada debido a las presiones inflacionarias seculares y al mismo tiempo los estimulantes de las políticas fiscales”. El ejecutivo de Bridgewater continuó:
Por lo tanto, se verán obligados a ajustar mucho más de lo que de otro modo hubieran querido, o a relajar mucho menos. Esas se convierten en recesiones que son mucho más difíciles, mucho más dolorosas.
“Estamos en un lugar donde para resolver muchos de nuestros problemas más importantes, no solo se puede confiar en las fuerzas del mercado, también se necesitan fuerzas políticas para que funcionen”, enfatizó, y señaló que los riesgos son “exacerbados por cómo rápido será el ritmo de la desglobalización”.
Karniol-Drum opinó:
El comodín más grande aquí, por supuesto, es lo difícil que se vuelve la relación con China, porque China está muy arraigada en las cadenas de suministro.
“Hay una gran diferencia entre tener que eliminarlos modestamente o realmente desvincularse de China. Ese podría ser un evento muy inflacionario que exacerbe de manera significativa todo este ambiente”, concluyó el ejecutivo.
En diciembre del año pasado, Blackrock, el administrador de activos más grande del mundo, también fijado que nos dirigimos a una recesión que es “lo opuesto a las recesiones pasadas”, señalando que la “política de la recesión” tomará el control. Jim Cramer de Mad Money dijo que el mercado ya ha decidido que se avecina una recesión. Sin embargo, el presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, dijo la semana pasada que no ve que la economía de los Estados Unidos caiga en una recesión este año o el próximo.
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