El crecimiento más lento del empleo en EE. UU. ofrece cierto alivio a la Fed

El crecimiento mensual más lento del empleo en EE. UU. y una fuerza laboral en crecimiento ofrecieron cierto alivio a la Reserva Federal mientras busca señales de que la economía se está desacelerando, pero los economistas advierten que no se puede descartar un tercer aumento consecutivo de la tasa de 0,75 puntos porcentuales a finales de este año.

La economía más grande del mundo agregó 315.000 puestos de trabajo en agosto, en línea con las expectativas de los economistas. Eso se compara con la revisión a la baja de julio de 526,000 empleos agregados, lo que ayudó a anclar la tasa de desempleo en un mínimo de una década. El número de nuevos puestos de trabajo creados en junio también se revisó a 293.000 desde casi 400.000.

A pesar de las ganancias en agosto, la tasa de desempleo subió 0,2 puntos porcentuales hasta el 3,7 por ciento. Mientras que la población activa creció en 786.000, el número de personas en busca de empleo que seguían desempleadas aumentó en 344.000. Como resultado, la tasa de participación en la fuerza laboral, que refleja la proporción de estadounidenses que están empleados o buscan trabajo, aumentó al 62,4 por ciento, pero aún se mantiene por debajo de los niveles anteriores al coronavirus.

Los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales el viernes subrayan que el mercado laboral se mantiene resistente incluso cuando la Reserva Federal ha hecho todo lo posible. endurecimiento monetario restrictivo desde principios de la década de 1980.

“Creo que a la Fed le gustará el hecho de que la tasa de participación de la fuerza laboral haya aumentado, pero el mayor problema para ellos sigue siendo que 300.000 puestos de trabajo al mes sigue siendo demasiado rápido”, dijo Ajay Rajadhyaksha, director global de investigación de Barclays.

Con la inflación en su nivel más alto en cuatro décadas, el banco central está debatiendo cuánto subir las tasas de interés y por cuánto tiempo mantenerlas en niveles que restringen activamente la actividad económica.

En cuatro meses, el rango objetivo de la tasa de fondos federales ha aumentado de casi cero a 2,25 por ciento a 2,50 por ciento, y muchos funcionarios creen que las tasas de interés eventualmente deben subir más cerca o por encima del 4 por ciento para que la inflación se controle con éxito.

Ahora la Fed se enfrenta a la cuestión de si extender su serie de aumentos de tipos de 0,75 puntos porcentuales para otra reunión a finales de este mes o reducir la velocidad y hacer un ajuste de medio punto en su reunión de septiembre.

“Claramente tienen mucho trabajo por hacer”, dijo Robert Dent, economista senior para Estados Unidos de Nomura. “[But] Creo que saben que no pueden subir 75 puntos básicos para siempre”.

Todos los ojos están puestos en el próximo informe de inflación, que se publicará a finales de este mes, pero después de que la Fed entre en su período de “apagón” programado, durante el cual está limitado en su comentario público.

Dent dijo que el informe era “en última instancia, el aporte más importante para la Fed en este punto de sus discusiones a corto plazo”.

La mayoría de los economistas creen que un aumento de la tasa de 0,75 puntos porcentuales en septiembre está firmemente sobre la mesa, especialmente dado el mensaje extremadamente agresivo del presidente Jay Powell el mes pasado de que el banco central “se mantendrá firme” hasta que restablezca la estabilidad de precios.

Powell también reconoció que el proceso probablemente implicaría un período prolongado de menor crecimiento, mayor desempleo y “algo de dolor” para los hogares y las empresas.

Veronica Clark, economista de Citigroup, dijo que un tercer aumento consecutivo de 0,75 puntos porcentuales a finales de este mes ayudaría a confirmar el mensaje de Powell y subrayaría el compromiso de la Fed de acabar con las presiones sobre los precios.

“No hay una señal obvia, ciertamente no en los datos de inflación y ciertamente no en los datos de empleo, que les diga que estaremos funcionando a un ritmo de inflación subyacente consistentemente más lento”, dijo. “En ese sentido solo hay que ser más agresivo y si tienes la oportunidad de volver a hacer [0.75 percentage point move]¿Por qué no tomar?

Los economistas esperaban que el crecimiento mensual del empleo se desacelerara, especialmente porque la mayoría de las pérdidas causadas por la pandemia se han recuperado. Pero los empleadores todavía están lidiando con la escasez generalizada de mano de obra, lo que significa que deben competir ferozmente para retener a los trabajadores y contratar a otros nuevos.

Los datos publicados a principios de esta semana muestran que todavía hay alrededor de dos vacantes por cada desempleado, lo que sugiere que ha habido poca relajación en el mercado laboral extremadamente ajustado.

Como resultado, los salarios han aumentado considerablemente en todo el país, lo que genera preocupaciones sobre un ciclo de retroalimentación en el que las empresas se ven obligadas a cobrar más por sus productos y servicios para cubrir esos gastos, lo que lleva a los trabajadores a exigir salarios aún más altos.

Los salarios promedio por hora aumentaron nuevamente en agosto, con un aumento del 0,3 por ciento en el mes, o del 5,2 por ciento en una base anual.

Los empleos en servicios profesionales y comerciales aumentaron en 68,000 y el empleo en atención médica aumentó en 48,000. Los empleos en el comercio minorista y la manufactura también aumentaron, mientras que los empleos de ocio y hotelería apenas cambiaron. Lo mismo se aplicaba a los sectores de la construcción y el transporte.

En los mercados financieros, el rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a dos años, que es sensible a las expectativas de tasas de interés, cayó 0,11 puntos porcentuales a 3,41 por ciento después de cotizar a la baja un 3,48 por ciento justo antes de la publicación de los datos de nómina. El S&P 500 renunció a las ganancias de más temprano en la sesión para permanecer prácticamente plano durante el comercio del mediodía en Nueva York.

Información adicional de Kate Duguid en Nueva York