Las contrataciones más sólidas de lo esperado en toda la economía de EE. UU. han ejercido presión sobre la Reserva Federal para que suba las tasas de interés a fines de este verano si no logra un aumento en su próxima reunión de política monetaria a finales de este mes.
El crecimiento de la nómina volvió a crecer en mayo, con casi 340.000 puestos de trabajo añadidos en una amplia gama de sectores, según mostraron los datos publicados el viernes. El resultado subraya el fuerte impulso que sostiene el mercado laboral de EE. UU. y sugiere que el banco central aún no ha frenado la demanda lo suficiente como para controlar la inflación.
El informe de empleo llega en un momento en que los funcionarios de la Fed están debatiendo qué hacer en su próxima reunión de política monetaria. Varios altos funcionarios argumentan que el banco central debería abstenerse de aumentar las tasas de interés, pero dejar la puerta abierta para un mayor ajuste en una fecha posterior.
Argumentan que esto le dará a la Fed más tiempo para evaluar el impacto de sus aumentos de tasas anteriores, así como el impacto de la agitación bancaria causada por el colapso de Silicon Valley Bank y Signature Bank en marzo. Philip Jefferson, el gobernador que fue nombrado próximo vicepresidente, fue el último funcionario de alto rango en señalar el punto esta semana.
Otros, incluido un puñado de miembros con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto, parecen más inflexibles sobre la necesidad de un nuevo aumento inmediato en los costos de los préstamos, lo que apunta a un progreso decepcionante en la eliminación de las presiones sobre los precios.
“Están entrando en una fase de la política en la que no podemos esperar que nada cambie en cada reunión, pero siguen respondiendo a los datos, por lo que esta decisión de política está cerca”, dijo Brian Sack, quien anteriormente el grupo de mercado de la Fed de Nueva York actuó como líder.
Sack dijo que las probabilidades de un aumento de las tasas en la próxima reunión de los funcionarios eran levemente favorables y que un aumento en julio estaba “fuertemente en juego” si decidían no hacerlo este mes.
Desde marzo de 2022, la Fed ha subido los tipos de interés en más de 5 puntos porcentuales. Otro aumento de la tasa de un cuarto de punto ampliaría el rango objetivo de 5,25 a 5,5 por ciento.
Darle a la Fed alguna excusa para adoptar un enfoque más prudente y renunciar a un aumento en junio son señales de que el mercado laboral, aunque aún es sólido, está comenzando a perder impulso. Si bien la contratación fue abundante, y las revisiones al alza también significaron que las ganancias de empleo en los últimos dos meses fueron 93,000 empleos más de lo que se informó originalmente, la tasa de desempleo aumentó 0.3 puntos porcentuales a 3.7 por ciento. Este es el nivel más alto desde octubre de 2022.
El crecimiento de los salarios también se desaceleró, descendiendo a un aumento anual del 4,3 por ciento después de otro aumento mensual del 0,3 por ciento. Mientras tanto, el promedio de horas trabajadas por todos los empleados ha disminuido, lo que sugiere que las empresas pueden comenzar a hacer recortes.
“El FOMC tiene que profundizar un poco más si quiere ver señales de que el mercado laboral se está relajando, pero creo que las señales están ahí”, dijo Blerina Uruci, economista jefe para Estados Unidos de T Rowe Price.
“Ahora espero que la Fed cambie el ritmo de las alzas de tasas y pase a algo como subir las tasas cada dos reuniones, lo que le permitiría mantener un sesgo de ajuste pero al mismo tiempo ser consciente de que hay muchas alzas de tasas”. ya se ha implementado el endurecimiento y todavía estamos lidiando con los efectos del estrés en el sector bancario”.
Ahora espera que la probabilidad de una subida de tipos en julio aumente aún más. Los economistas de Morgan Stanley también dijeron el viernes que el informe de empleo “aumentó el riesgo” de un aumento en dos meses después de un estancamiento en junio. Según los mercados de futuros de la Reserva Federal, los comerciantes ya están ligeramente a favor de que el banco central pierda un movimiento en junio y lleve a cabo un aumento de tasas de un cuarto de punto en julio.
Muchos economistas esperan que la Fed señale su inclinación a endurecer aún más al aumentar la estimación mediana de la tasa de fondos federales para este año en al menos un cuarto de punto en el llamado “diagrama de puntos”, que sigue los pronósticos individuales de las tasas de los funcionarios. adelante para la política.
En marzo, cuando se resumieron las estimaciones por última vez, la mayoría de los funcionarios esperaban que la tasa de fondos federales alcanzara un máximo de entre 5 y 5,25 por ciento, el nivel actual. En ese momento, el presidente Jay Powell señaló que la serie de quiebras bancarias que condujeron a la reunión redujeron las expectativas de cuánto más tendría que hacer la Fed. No obstante, siete legisladores estimaron que la tasa de política debería superar este nivel en este punto.
“Lo que complica la situación política actual es que la Fed quiere responder a la dinámica de la economía, pero puede preocuparse de que los vientos en contra de los préstamos bancarios se sientan cada vez más en la economía con el tiempo”, dijo Sack.