A pesar de la recuperación, 2020 será el peor año para las acciones en casi una década: encuesta de Reuters por Reuters


Por Rahul Karunakar

BENGALURU (Reuters) – Este año será el peor para muchos mercados bursátiles mundiales en al menos una década, aunque la mayoría de los estrategas de renta variable encuestados por Reuters dicen que los principales índices no volverán a visitar los mínimos alcanzados en marzo tras un repunte explosivo desde entonces.

Los datos macroeconómicos apuntan a una profunda recesión global, con expectativas generalizadas entre los economistas y los administradores de fondos a más largo plazo para un repunte lento y alargado, sin mencionar también las advertencias de la Reserva Federal.

Pero los mercados de valores, inundados con efectivo del banco central, se han recuperado en los últimos dos meses con la expectativa de una recuperación fuerte y vigorosa, incluso cuando la pandemia de coronavirus todavía se está extendiendo, habiendo infectado a más de 5,7 millones de personas en todo el mundo.

Las encuestas de Reuters del 12 al 27 de mayo de más de 250 analistas en Asia, Europa y las Américas, mostraron predicciones ampliamente centradas en las economías y las empresas que reabrían rápidamente desde el cierre, con 11 de los 17 índices que se espera que aumenten a partir de fin de año.

Casi el 70% de los encuestados, 76 de 111, que respondieron una pregunta adicional dijeron que los mínimos de 2020 no se volverían a evaluar.

Eso a pesar de varios riesgos aún en juego, que incluyen: una segunda ola del virus; incertidumbre sobre cuándo o si alguna vez las ganancias de la compañía se recuperarán por completo; latentes tensiones entre Estados Unidos y China; y las próximas elecciones presidenciales de EE. UU.

Esa desconexión entre los precios de los mercados de valores y las perspectivas económicas está bajo un escrutinio más detallado.

«Sigo repitiendo que algunos mercados no reflejan adecuadamente la realidad y que el poder de los mercados no está en sus alturas sino en su honesto descubrimiento de precios», señaló Michael Every, estratega global de Rabobank.

«Se supone que son el niño pequeño que señala que el emperador no tiene ropa. Si no hacen eso, no son buenos para mucho», escribió.

OLA DE ESTÍMULO

Subodh Kumar, un estratega de inversiones en su propia consultora, señala, como muchos, que los mercados bursátiles se están negociando principalmente en la ola de estímulo sin precedentes de los bancos centrales y los gobiernos.

«Pero la debilidad macro también es importante, ya que después de una gran conmoción en el empleo y una posible segunda ola de COVID-19, los consumidores pueden tardar en recuperarse a nivel mundial. La Fed ha indicado una recuperación muy lenta», dijo.

En un momento en que la economía de EE. UU. Ha sufrido sus mayores pérdidas de empleo desde la Gran Depresión de la década de 1930, el S&P 500 () ha subido más de un tercio desde su mínimo del 23 de marzo.

Sin embargo, a pesar del estímulo monetario y fiscal sin precedentes, se pronostica que los 17 índices encuestados, todos en números rojos en lo que va del año, terminarán en 2020 por debajo de donde comenzaron el año. (Para un gráfico sobre la respuesta económica global a COVID-19: https://tmsnrt.rs/2L5pI43)

El rendimiento previsto para este año para 11 de esos 17 índices sería el peor en casi una década al menos. Para ocho de los 11, será lo peor desde la crisis financiera hace una docena de años.

(Gráfico: Encuesta de Reuters: Perspectiva global del mercado de valores – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/xklvygzmevg/Global%20stocks.PNG)

Si bien se proyectó que 2021 sería mejor para las acciones que este año, solo se pronosticaron cuatro índices para recuperar el terreno perdido de 2020 y no se esperaba que 16 recuperaran los picos pre-pandémicos hasta al menos 2022.

Alrededor de las tres cuartas partes de los encuestados dijeron que el riesgo de la situación actual de macro y desempleo planteaba un riesgo «muy alto» o «alto» para su perspectiva para los próximos tres meses.

(Gráfico: Encuesta de Reuters: Cantidad de riesgo que la situación macroeconómica / de desempleo representa para su perspectiva del mercado de valores local: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/bdwpkdajrvm/Stocks%20poll%20graphic.png)

La incertidumbre sobre cuándo comenzarán a recuperarse las ganancias de la compañía también ha afectado las perspectivas de las acciones globales.

Cuando se les preguntó cuándo sería el punto bajo de ganancias, alrededor del 43%, o 40 de 93, los encuestados dijeron este trimestre. Casi el 27% eligió el tercer trimestre y el 30% restante dijo el cuarto trimestre o más tarde. Pero no se espera un crecimiento en las ganancias anuales antes del primer trimestre de 2021 para las compañías que cotizan en el S&P 500 () y el STOXX 600 (), según los datos de I / B / E / S de Refinitiv.

© Reuters. FOTO DE ARCHIVO: Se abre la Bolsa de Nueva York durante COVID-19



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