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Un reciente brote de crecimiento en el sur de Europa está generando esperanzas de una convergencia más rápida entre los tradicionalmente deslucidos países mediterráneos de la zona del euro y sus potencias industriales del norte. Portugal, Italia, Grecia y España han crecido colectivamente alrededor de un 5 por ciento más rápido que Alemania -la economía más grande de la Unión- desde 2017. Juntos aumentaron su producto interior bruto, ajustado a los precios, en más de 200 mil millones de euros.
Este es un avance positivo para la eurozona. Después de la crisis financiera de 2008, las economías del sur sufrieron crisis bancarias y de deuda soberana, y algunas requirieron grandes rescates. Una posterior restricción presupuestaria ralentizó aún más su economía. El crecimiento reciente está ayudando a recuperar el terreno perdido. También respalda el desempeño económico de toda la zona de la moneda común, ya que compite con Estados Unidos y China.
El crecimiento en los países periféricos de Europa también puede atribuirse a reformas económicas positivas. Después de más de una década, el año pasado Las agencias de calificación Los bonos de Grecia han sido elevados al grado de inversión tras mejoras en la gestión financiera. España ha implementado reformas del mercado laboral que han ayudado a reducir los contratos laborales precarios. Los resultados de las exportaciones y los costes laborales unitarios de los países del Sur han mejorado también mejorado.
Sin embargo, existen dudas sobre cuán sostenible es el reciente crecimiento económico de la periferia. En primer lugar, contó con el apoyo de grandes inversiones de capital del fondo de recuperación de 800.000 millones de euros de la UE. Las subvenciones y préstamos en el marco del Fondo de Recuperación y Resiliencia se centraron en las economías del sur, y algunas proporcionaron apoyo por un valor de más del 10 por ciento de su producto interno bruto para 2026.
En segundo lugar, parte de la reciente fortaleza de los países mediterráneos se debe a factores temporales, incluida una recuperación del turismo tras el levantamiento de las restricciones pandémicas. El crecimiento de Italia también estuvo respaldado por una postura fiscal acomodaticia, particularmente costosos incentivos fiscales que impulsaron la construcción. El año pasado el déficit presupuestario fue del 7,2 por ciento del PIB.
Su sólido desempeño coincidió con una desaceleración en las economías del norte. La economía alemana, más orientada a las exportaciones, se ha visto más afectada por la pandemia, el aumento de los precios del gas natural tras la invasión rusa de Ucrania y las crecientes tensiones comerciales mundiales. En consecuencia, es probable que las tasas de crecimiento del PIB de Alemania, los Países Bajos y Austria sean inferiores a las de las cuatro economías del sur este año. Comisión Europea Previsiones. Se espera que Francia crezca ligeramente más rápido que Italia.
En términos generales, sigue habiendo un gran desequilibrio en el PIB per cápita entre el Norte y el Sur. Lo que la eurozona necesita es un mayor crecimiento sostenido en los países mediterráneos y una recuperación en el norte. Si la economía alemana sigue débil, esto afectará el comercio y la inversión en toda la eurozona. Berlín debe continuar sus esfuerzos por modernizar el modelo económico del país. Mientras tanto, los países del sur deben impulsar reformas estructurales, incluso para mejorar la eficiencia del sector público, la competencia y la innovación del sector privado, al tiempo que garantizan que los fondos de recuperación restantes de la UE se utilicen de manera efectiva. Precisamente el jueves, las autoridades italianas dijeron que habían realizado arrestos y confiscado activos por valor de alrededor de 600 millones de euros como parte de un presunto fraude relacionado con el fondo.
Pero las reformas nacionales sólo pueden llegar hasta cierto punto. Las iniciativas importantes para apoyar el crecimiento en toda la zona del euro deben surgir de una política económica común coordinada más eficazmente. Por ejemplo, una auténtica unión bancaria y de mercados de capital promovería el flujo de inversión y ahorro entre el Norte y el Sur. Otros esfuerzos para integrar las redes energéticas, mejorar la resiliencia de la cadena de suministro y promover las inversiones digitales y verdes también respaldarán la competitividad.
Ahora es necesario aprovechar el desempeño económico reciente del sur de Europa, por un lado, para consolidar su salida de un largo período de crecimiento débil y, por el otro, para mejorar las perspectivas a largo plazo de la eurozona en su conjunto. Esto requiere la cooperación del Norte y del Sur.