“Hay un viejo refrán muy sabio que ‘es una persona muy tonta que busca interferir en las disputas familiares, ‘” Chris Weafer, dijo el cofundador de Macro-Advisory en Moscú a New Europe el 9 de julio, pidió a Rusia que pueda mediar para ayudar a llegar a un acuerdo entre Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos para aumentar la producción. Esencialmente, esta es una disputa entre dos naciones árabes que son miembros del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG) y que comparten muchos intereses comunes, agregó.
Los precios del petróleo cayeron después de un colapso en las discusiones entre los principales productores de petróleo de Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos sobre un acuerdo propuesto que habría traído más petróleo al mercado.
“Ambos países con ambiciones regionales muy poderosas y que están dirigidos por dos individuos poderosos, los respectivos Príncipes Herederos que están felices de ser identificados por acrónimos impactantes, MBS (Mohammed bin-Salman) en Arabia Saudita y MBK (Mohammed bin Khalifa) en los Emiratos Árabes Unidos ”, explicó Weafer, y señaló que esta disputa se ha estado gestando durante algún tiempo y se trata solo en parte de las cuotas de petróleo.
“Arabia Saudita se ha vuelto muy asertiva en la región desde que MBS se convirtió en Príncipe Heredero, en términos de acciones militares, política e inversión. Los Emiratos Árabes Unidos a menudo se han visto como algo así como un hermano menor o un socio menor. Claramente, esto no ha funcionado bien en Abu Dhabi durante algún tiempo y ha habido varios eventos en los que los Emiratos Árabes Unidos han tomado su propio camino ”, dijo Weafer a New Europe.
Esta disputa sobre las cuotas de petróleo es esencialmente parte de un impulso de los Emiratos Árabes Unidos para ser considerado un jugador importante e independiente en el mundo árabe, dijo, y agregó que Abu Dhabi ya no quiere ser visto como un apéndice de su vecino más grande.
Según Weafer, los EAU tienen grandes ambiciones en términos de diversificación económica, inversión regional y global y liderazgo político. Por lo tanto, también necesita impulsar los ingresos presupuestarios con mayores exportaciones de petróleo, especialmente en los próximos años, ya que las perspectivas a más largo plazo para la demanda de petróleo crudo serán cada vez más inciertas.
Según se informa, Rusia se ha ofrecido a ser un intermediario, probablemente de la misma manera que los Emiratos Árabes Unidos fueron el intermediario efectivo entre Moscú y Riad en marzo de 2020. “Pero el Kremlin se relacionará con cuidado y solo se involucrará si es invitado”, dijo Weafer.
Moscú está en una buena posición en estos días y no tiene que preocuparse demasiado por el resultado de esta disputa, por lo que es mejor mantenerse al margen, argumentó Weafer. Explicó que la regla fiscal adoptada hace varios años, y la devaluación de la moneda, significa que el presupuesto ruso se equilibrará por debajo de los 50 dólares por barril y se dirige a un punto de equilibrio de 44 dólares por barril en los próximos años. Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos necesitan un precio promedio mucho más alto para equilibrar sus libros, por lo que eventualmente encontrarán una solución a la disputa actual, dijo Weafer, y agregó que Rusia puede permitirse esperar y observar.
Según los informes, Estados Unidos también tuvo conversaciones de alto nivel con funcionarios de Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, dijo la Casa Blanca el 6 de julio. Pero Weafer argumentó que la posición de Estados Unidos es diferente y complicada. “A diferencia de marzo de 2020, cuando el presidente (Donald J.) Triunfo pidió una resolución de la disputa entre Rusia y Arabia Saudita, su preocupación era que los precios se habían derrumbado y amenazaban los empleos en los campos petroleros de Estados Unidos. Hoy, presidente (José) BidenLa preocupación es que el precio del petróleo suba más si la OPEP + no comienza a producir más petróleo a medida que la economía mundial se recupera. Su preocupación es sobre el impacto de la subida del petróleo en la inflación y la amenaza que tanto la inflación como los precios más altos de la energía pueden tener sobre la recuperación económica mundial y estadounidense ”, dijo Weafer.
Cuando se le preguntó si la OPEP + puede abandonar los límites de producción que han seguido durante la pandemia, Weafer dijo: “Esto es un riesgo, especialmente si los dos respectivos Príncipes Herederos se empeñan y se niegan a parpadear primero. Pero, por ahora, parece que la OPEP + ampliará el acuerdo existente hasta que se llegue a un acuerdo ”. Señaló que un abandono del acuerdo OPEP + parece muy poco probable, ya que todavía hay demasiada incertidumbre sobre la demanda de petróleo en la segunda mitad de 2021 y en 2022. Un mercado de petróleo libre para todos corre el riesgo de un colapso de precios si la demanda lo hace. no crecer como se esperaba.
Los precios del petróleo subieron el 8 de julio, recuperándose de las pérdidas iniciales después de que los datos del gobierno de Estados Unidos mostraran una caída mucho mayor de lo esperado en los inventarios de crudo y gasolina. Según Reuters, los futuros del petróleo crudo Brent subieron 69 centavos, o un 0,9%, para ubicarse en $ 74,12 el barril, y los futuros de US West Texas Intermediate subieron 74 centavos, o 1%, para ubicarse en $ 72,94 el barril.
Cuando se le preguntó si la caída de los inventarios compensaría el enfrentamiento de la OPEP, Weafer dijo a New Europe que la OPEP + está en una buena posición para impulsar el precio del Brent a mediados de los 80 dólares por barril, el precio al que se equilibraría el presupuesto de Arabia Saudita. La moderación de la producción de los últimos 15 meses ha ayudado casi a eliminar el exceso de inventario.
Esto contribuye a la perspectiva alcista para el precio del petróleo, es decir, suponiendo que la OPEP + no se abandone y continúe la recuperación de la demanda.
La realidad es que la OPEP + está en una posición muy fuerte mirando hacia el final de la década, si no más, y siempre que pueda mantener la estructura unida, dijo Weafer, y agregó que la producción de petróleo occidental está en declive, en parte debido al entorno más difícil. regulaciones, en parte por la presión sobre las grandes petroleras internacionales para que reduzcan la inversión en hidrocarburos y porque hay mucho menos financiamiento disponible para proyectos de hidrocarburos. Significa que la participación de mercado de la OPEP + aumentará a medida que continúe el crecimiento de la demanda en las economías en desarrollo y el cambio al transporte eléctrico en las economías desarrolladas continúe lentamente.
“Rusia, Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos y otros se dirigen a una ganancia inesperada del petróleo, aunque probablemente sea la última ganancia inesperada de este tipo en esta industria. Uno espera que una disputa familiar no ponga eso en riesgo ”, dijo Weafer.
Cuando se le preguntó sobre sus predicciones sobre el precio del petróleo hasta fines de este año y 2022, Weafer dijo que hay un 55% de probabilidad de que el precio de fin de año del Brent sea de 85 dólares por barril. “Eso supone que la OPEP + resolverá el problema de las cuotas de los EAU; la demanda global subirá al alza; El esquisto estadounidense no crecerá mucho más allá de los volúmenes actuales ”, dijo, y agregó que la devolución del petróleo iraní solo tendría un impacto marginal en esta suposición.
Según Weafer, hay un 20% de posibilidades de entre 90 y 100 dólares por barril de Brent. Esta suposición se basa en un fuerte pronóstico de recuperación para la economía mundial para 2022. También asume que la OPEP + permanece intacta y que los volúmenes de esquisto de EE. UU. Solo crecen modestamente.
Él ve solo un 5% de posibilidades de $ 110 + por barril. “Eso requeriría un aumento muy fuerte del crecimiento global en 2022”, dijo.
Según Weafer, hay un 10% de posibilidades de $ 60 por barril de Brent. Este es el escenario en el que la OPEP + se disuelve y cada país abre sus grifos de producción de petróleo y aumenta sustancialmente la oferta. El otro riesgo es que la pandemia de coronavirus empeore en las principales economías, por ejemplo, EE. UU., Europa y Asia, y reduzca el uso de petróleo a los niveles de 2020.
Finalmente, Weafer ve un 10% de posibilidades de $ 50 por barril de Brent. Eso se produciría con la combinación de colapso de la demanda y colapso de la OPEP +.