52,4% de retorno en 5 años, 272,7% en 2 décadas

GIC acaba de publicar su informe 2020/21 y, como siempre, es muy conservador al presentar los datos. Esto es típico de la empresa que se enfoca en resaltar los números reales más bajos (es decir, ajustados por inflación).

Como puede ver en este gráfico, parece bastante anodino:

Tasa de rendimiento GIC 2001 a 2021
Rentabilidad real anualizada renovable a 20 años de la cartera de GIC desde 2001 / Fuente de la imagen: GIC

Parece parte de la política general no presumir del éxito en la inversión de fondos que se mantienen como reservas para no atraer atención no deseada tanto en el extranjero como en el país (donde muchos se preguntan por qué las inversiones no se pueden gastar de manera más generosa entre la gente).

GIC informó que su rendimiento real anualizado de 20 años ha alcanzado el 4,3 por ciento, frente al 2,7 por ciento del año pasado en el apogeo del colapso del mercado de valores inducido por la pandemia.

Puede que no parezca notable en absoluto, pero aún necesitamos descomprimir un poco antes de poder comparar los números con cualquier otra cosa.

Las inversiones generalmente se valoran en función de su tasa de rendimiento nominal, pero como dijimos, GIC adopta un enfoque conservador para corregir sus cifras por inflación. Una vez que deshagamos este ajuste, podemos ver lo que realmente está sucediendo.

Que diferencia hace un año

El rendimiento nominal anualizado es del 8,8 por ciento para el período de cinco años sucesivos, del 6,2 por ciento durante 10 años y del 6,8 por ciento durante los últimos 20 años.

rendimiento nominal gical
Fuente de la imagen: GIC

Eso significa el rendimiento acumulado de la inversión durante los últimos cinco años. 52,4 por ciento, 82,5 por ciento durante la última década y 272,7 por ciento

durante un período de 20 años. Con ese último número, GIC incluso superó al mercado de valores estadounidense, que creció alrededor del 220 por ciento entre 2001 y 2021.

En particular, esos números no fueron tan altos el año pasado cuando los mercados de valores cayeron al 21 por ciento, 66 por ciento y 145,8 por ciento, respectivamente, el 31 de marzo, justo antes del final del año fiscal de GIC.

Indirectamente, nos muestra otra razón por la que GIC insiste en informar cifras anualizadas ajustadas a la inflación durante largos períodos de tiempo en lugar de anualmente. Un solo año puede tener un gran impacto incluso en números acumulativos a largo plazo, especialmente si el informe anual se publica en un momento de mercado bajista o alcista.

Este año, en un promedio de 20 años, las acciones experimentaron un fuerte repunte en 2020/21 y un descenso desde el colapso de 2000/01 después de la burbuja de las puntocom.

Siempre que estos números suban, sería una gran noticia, pero lo contrario también es cierto.

Las fuertes caídas debidas a crisis impredecibles alimentarían las críticas, especialmente porque la mayoría de las personas no comprenden exactamente lo que quieren decir. Entonces, es comprensible por qué GIC elige enfatizar métricas más conservadoras.

Sin embargo, tal como está hoy, GIC ha reducido a la mitad su cartera en los últimos cinco años, casi la ha duplicado en diez años y casi la ha triplicado en veinte años.

Algunas personas pueden comenzar señalando que los mercados de valores lo han hecho mejor, al menos durante los últimos cinco a diez años, pero la realidad es que GIC mantiene su dinero más seguro.

Solo hasta el 65 por ciento de la cartera podría invertirse en acciones u otros activos de alto riesgo (en realidad, actualmente hay mucho menos). El perfil de riesgo de estas inversiones es más conservador que el de un mercado de valores volátil, que puede fluctuar enormemente de un año a otro.

Esto es especialmente importante porque GIC administra indirectamente fondos del Fondo de Previsión Central (CPF) después de que el fondo los intercambia por valores especiales respaldados por el gobierno, cuyos ingresos van a GIC para inversiones rentables.

El 45 por ciento de los fondos se mantienen en bonos y efectivo, el ocho por ciento en bienes raíces sólidos, por lo que más de la mitad se mantiene a salvo de acciones volátiles, mientras que toda la cartera aún genera un retorno de la inversión encomiable.

mezcla de activos gic
La combinación de activos de GIC muestra un enfoque de inversión conservador y con aversión al riesgo, que aún ha producido resultados sólidos / Fuente de la imagen: GIC
cartera de pólizas gic
La cartera de políticas de GIC describe el enfoque de inversión / Fuente de la imagen: GIC

A pesar de todas estas limitaciones, GIC tiene un desempeño casi tan fuerte como Temasek Holdings y, no olvidemos, en realidad superó a los mercados de valores durante un período prolongado de 20 años.

Este no es un mal desempeño para una empresa gubernamental (que no puede correr tanto riesgo como los operadores de bolsa) durante un período desde la burbuja de las puntocom y el 11 de septiembre hasta la crisis financiera de 2008-09 y la pandemia de COVID-19 de hoy.

Aunque lee cifras relativamente pequeñas en las noticias de hoy, en realidad suman mucho más de lo que parece.

Crédito de la foto de las imágenes seleccionadas: Reuters

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.