El mercado del sudeste asiático (SEA) está preparado y listo. Solo en los últimos seis meses se han reportado numerosos movimientos de financiamiento para la industria tecnológica de la región.
En el primer trimestre de este año, según la firma de investigación PWC y Genesis Ventures, se financió un total de 6 mil millones de dólares estadounidenses.
La ronda de financiación destacada más reciente fue la startup Carro de Singapur, que había embolsado $ 360 millones en fondos de SoftBank y otros. La financiación permitió a la empresa romper la marca de los mil millones de dólares y alcanzar el estatus de unicornio.
Si nos referimos a las estadísticas de 2020, la actividad de transacciones en SEA continúa siendo liderada por Singapur, seguida de Indonesia, Tailandia, Vietnam y Filipinas, dijo Golden Gate Ventures (GGV).
“Las salidas generalmente se refieren a los inversores (inversores ángeles y capitalistas de riesgo) que dejan su inversión en la empresa. Esto se ha logrado tradicionalmente a través de ofertas públicas iniciales (OPI) o ventas comerciales ”, explicó el Dr. Jeffrey Chi, vicepresidente, Asia, Vickers Venture Partners.
Los expertos dicen que hay un pronóstico sólido para las salidas de SEA este año hasta 2024, ya sea a través de OPI, fusiones o adquisiciones, ayudadas por el interés continuo en la región y la maduración de las empresas.
Herston Powers, socio gerente de 1982 Ventures Powers dijo: “El mercado está listo ahora que los inversionistas globales comienzan a ver oportunidades en la región. La creciente popularidad de los SPAC es perfecta para el sudeste asiático como una opción de cotización más rápida con un precio o calificación garantizados y una mayor seguridad en las transacciones “.
Actividad técnica asistida por pandemia
Aunque la actividad de financiación fue menor en 2020 que en 2019 debido al año de la pandemia, se mantuvo resistente, dijo Golden Gate Ventures.
De hecho, la pandemia ha alimentado un creciente apetito por la tecnología a medida que el número de usuarios de Internet sigue creciendo.
Las nuevas empresas en el sudeste asiático recaudaron un total de $ 8.2 mil millones el año pasado, según Cento Ventures. El 50 por ciento de la financiación se destinó a los unicornios Grab, Gojek y Traveloka.
Las rondas tardías y el capital institucional extranjero que ingresa a la región han entusiasmado a la escena tecnológica de la SEA. Las posibilidades técnicas también han propiciado un boom de nuevas startups.
“Covid-19 fue un catalizador del cambio. Muchas empresas de tecnología que han impulsado el cambio se han beneficiado de la pandemia, ya que ha obligado a todos a repensar la forma en que trabajamos y nuestras vidas. Los ejemplos incluyen videoconferencias, comercio electrónico y entrega de alimentos ”, dijo Jeffrey.
“El optimismo sobre la recuperación y la confianza en el crecimiento y las oportunidades en la región están alimentando un fuerte apetito por fusiones y adquisiciones (M&A)”, dijo la firma de investigación EY en un informe.
“Con el viento en las velas y esperando un cambio rápido de la resiliencia a la recuperación, más de la mitad (56 por ciento) de los ejecutivos del sudeste asiático dicen que quieren buscar activamente fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses, el más alto desde 2012”, agregó EY. .
Otra contribución a las actividades de financiación: mayor interés en la EAE gracias a casos de éxito como Sea Limited.
“Las cotizaciones notables como la cotización de Sea en 2017 en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y su desempeño en el mercado secundario han aumentado considerablemente el interés en cotizar en la Bolsa de Nueva York entre las empresas de la ‘nueva economía’ del sudeste asiático”, dijo GGV.
Muchos de los unicornios de SEA han estado preparados para estar en la lista en los últimos años, pero no han tenido la misma cobertura institucional de los bancos e inversores que sus competidores en China, India y América Latina.
La compañía VC enfatizó que ahora es el momento “correcto”. Los inversores internacionales están ávidos de oportunidades de inversión de “crecimiento a gran escala”, y la región de Asia y el Pacífico es un mercado obvio.
Pipeline empresarial de crecimiento
La actividad de fusiones y adquisiciones y salidas a bolsa no está exenta del hecho de que el ecosistema tecnológico SEA se ha construido durante la última década y ahora está madurando.
Muchos fondos de capital de riesgo a 10 años en el sudeste asiático comenzaron entre 2010 y 2015.
“Hay una gran cantidad de empresas emergentes de las Series B y C con la capacidad de recaudar capital más rápido”, dijo GGV. El VC estima que aproximadamente $ 52 mil millones en capital de riesgo se han invertido en el sudeste asiático durante los últimos 10 años.
“Según la empresa de servicios de inversión Preqin, se recaudaron 50 fondos durante este período. Estos fondos se verán obligados a devolver capital a sus socios limitados dentro de cinco años “.
“Tenga en cuenta que no todos los fondos saldrán de su cartera con éxito y es posible que tengan que liquidar varias empresas de la cartera. Los próximos uno a tres años serán fundamentales para comprender el éxito del sudeste asiático para la industria del capital de riesgo ”, dijo GGV.
A largo plazo, el interés en la captación de fondos y el dinamismo en el mercado de SEA permiten un entorno más saludable para las fusiones y adquisiciones y las OPI.
“Las empresas en etapa tardía como Grab y Carro se vuelven adquisitivas a medida que expanden su negocio … (y estas) empresas en etapa avanzada bien financiadas y de rápido crecimiento tienen más probabilidades de cotizar en bolsa o ser un objetivo de adquisición importante para empresas establecidas . Añadió.
Los SPAC son cada vez más populares
Sin olvidar un tipo de OPI que se ha hecho popular recientemente: Empresas de Adquisición con Fines Especiales o SPAC.
Los expertos dicen que se espera que aumenten las salidas de startups, y que los SPAC sirven como un canal para respaldar su estrategia de salida.
Una SPAC, también conocida como una empresa de cheques en blanco, obtiene capital a través de una oferta pública inicial con el fin de adquirir una empresa operativa existente. Una empresa operativa puede fusionarse o ser absorbida por la SPAC cotizada y convertirse en una empresa cotizada en lugar de cotizar en bolsa.
“Se espera que aumenten las salidas de empresas emergentes y los SPAC serán un canal que respaldará la estrategia de salida de SEA para muchas empresas”, dijo Jeffrey.
“Los SPAC reducen fundamentalmente los riesgos de hacer pública una empresa y, por lo tanto, representan una gran oportunidad para que los inversores abandonen sus posiciones. Hay varias razones por las que las startups quieren salir a bolsa. Lo más común es recurrir a los mercados de capitales para obtener más financiación ”, añadió.
Algunos ejemplos de SPAC son Grab, que espera su proceso de cotización para fines de 2021. Las plataformas de boletos de viaje Carsome e Indonesia Traveloka y Tiket.com están considerando una ruta similar.
Según los que lo saben, el mercado en línea Carousell es otra empresa que está considerando cotizar en SpaC en EE. UU.
“Hay una cartera considerable de empresas de APAC interesadas en cotizar en bolsa en los próximos tres años. Muchas de ellas son empresas de la “nueva economía” que ven las OPI como una forma natural de obtener capital para hacer crecer su negocio y ofrecer a los accionistas un evento de liquidez “, dijo GGV.
Sin embargo, el aumento de los SPAC no está exento de riesgos para el sudeste asiático, advirtió GGV.
“Los mercados públicos verán con interés las fusiones de SPAC en el sudeste asiático. Una fusión de SPAC fallida moldeará el estado de ánimo y podría afectar negativamente el interés o el dinamismo “.
Crecimiento en abundancia, pero escasez de talento
Hubo una entrada alentadora de inversores en etapa más avanzada (capital privado), compradores secundarios, SPAC y, en general, un mercado público atractivo para las empresas de tecnología, señalaron los expertos.
En el futuro, la mayoría de las salidas seguirán siendo impulsadas por la actividad de fusiones y adquisiciones (80 por ciento) frente a las OPI (cinco por ciento) y las ventas secundarias (15 por ciento), dijo GGV.
Sin embargo, el talento seguirá siendo un problema para las empresas en esta área de crecimiento. Esto se debe a la intensa competencia entre empresas en crecimiento, lo que conduce a una escasez de talento.
Las empresas pueden tener que pagar cantidades máximas para atraer al mejor talento si quieren crecer rápidamente.
Cabe señalar que, si bien las actividades de financiación generalmente se conocen como algo positivo para las nuevas empresas, es posible que no siempre beneficien a los consumidores.
Jeffrey explicó que salir de una empresa a través de una venta comercial podría tener un impacto en los consumidores si el comprador no tiene planes de desarrollar la empresa. Esto es “perfectamente normal” cuando un competidor compra a través de otro, como lo demuestra la situación en la que Grab se hace cargo del negocio de Uber en SEA y Oracle compra en exceso MySQL, dijo.
Otro punto a tener en cuenta es que el interés positivo y la alta actividad de financiación significarían que las startups podrían permanecer privadas por más tiempo en la fase posterior, como se puede ver en otros mercados como EE. UU.
Sin embargo, esta no puede ser la peor oferta. “Esto no es necesariamente un desarrollo negativo para las salidas, porque es más probable que las empresas en la fase tardía se vayan que en la fase anterior”, dijo GGV.
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Fuente de la imagen destacada: logotipos de empresas emergentes